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标题：“风格转换”需商量

1楼

方寸发表于：2009/12/26 14:34:00

　　胡飞雪
　　目前市场上“风格转换”之类的说法不绝于耳，似乎在未来行情中代表8成小盘股票的黄线要偃旗息鼓，而代表两成大盘股票的白线要趋热走强，这种说法有没有道理呢？这需要认真讨论讨论。
　　首先笔者要指出的是，以大盘、小盘来描述、定义投资风格是模糊笼统空疏的，是非常不严谨不科学的，是不符合股票的投资炒作原则的。比如有人说在未来的热点中，金融银行板块应该会有所表现，可是，在银行股中，既有大盘股，如工商银行、建设银行、中国银行、浦发银行，也有小盘股，如宁波银行、南京银行等，如果未来银行股会涨，小盘银行股涨不涨呢？从股票比价关系的内在逻辑看，小盘银行股理应会涨。
　　其次笔者认为，是否会像目前市俗之论中所说的那样，完成所谓的风格转换，存在很大的不确定性。笔者倾向于认为黄线不会卧倒，当然也不认为只有白线会表现。沪深两市未来如果有上涨行情的话，很可能会是这样一种格局，即不论大盘、中盘，还是小盘，各个板块各个股票各唱各的调、各走各的行情，或齐涨共跌（这种可能性很小），或此涨彼跌，或此先涨后跌，或此先跌后涨，总之，很可能是一种看起来无序的场面。何以这样预期呢？因为2010年的世界政经形势、中国政经形势都处于不确定性之中，明年沪深两市很可能是多云天气，阴云晴云相间，利好利空混合。所以现在我们布局未来，不能看那股票是大盘股还是小盘股，我们只能回归到股票投资的基本科学准则上来，主要应该看一下五点：一，股票价格是否处于低位，估值是否有优势；二，上市公司经营是否处于向好状态，这两点是我们选股需要考虑的中长期因素，是本质性的因素；三，政策是否有利于做多，从长线看，政策大多是中性的，如货币政策，但从短期看，则存在利好利空之分，这是影响中短期操作的关键因素，因此在操作时应该顺势而为随机应变，并结合K线、均线、量能等技术指标以决定进退；四，股票是否有主力机构进驻运作，这也很重要，也应该视为股票投资的科学准则内容之一，现在沪深两市股票越来越多，而主力机构不能同时同步增仓，所以有些股票即使估值很低，也不会成为热门股，如今年发行的大盘股；五，股票是否有足以吸引眼球的题材，题材会产生锦上添花、火上浇油的效应，也应该成为选股时的考虑因素之一。作为选股的思路，我们可以考虑的是低价、业绩复苏增长、有热点题材。
　　正规军、公募基金要炒大盘股，必须具备一个前提条件，即行业经济处于明确的上升通道，而这一点在2010年并不具备，因为2010年甚至未来数年，中国实体经济的主旋律是“调结构”，钢铁、石油石化、水泥、房地产等传统产业都处于供大于求的矛盾关系之中，需要调整再平衡。所以，看好所谓的二成大盘股是理由不充分的。当然这样说也不是绝对的。总之，我们应该摈弃大盘、小盘的肤浅二分法和风格转换之类的模糊笼统认识，按照上述五条股票投资的准则来确定未来的投资目标。

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