标题：保险投资新规：对创业板说“不”

　　保险投资新规：对创业板说“不”

　　俞燕

　　时隔两年，保监会于昨天发布了《保险资金运用管理暂行办法（草案）》（下称“草案”）第二稿，对股权投资、不动产投资进行了详细规定。草案规定，保险资金不得投资于创业板股票。

　　早在2007年，保监会曾下发过“草

案”征求意见稿，首次将“不动产投资”明确写入文件。与2007年版“草案”相比，昨天发布的 “草案”第二稿变化较大，不仅对不动产投资进行了详细规定，还涵盖很多与新《保险法》相衔接的新元素。

　　不动产求稳

　　“草案”规定，保险集团（控股）公司、保险公司和保险资产管理机构可以从事不动产投资，主要包括基础设施类不动产、非基础设施类不动产等。保险集团（控股）公司、保险公司的资本金可以从事自用物业的投资。

　　“草案”还对保险机构投资不动产以及不动产金融产品进行投资比例管理，要求其投资余额合计不得超过本公司当期总资产的一定比例。不过，具体比例数在“草案”中还是空白。

　　虽然“不动产”闸门打开，不过，并非所有领域都可以涉足。“草案”规定，保险机构不得投资高耗能、高污染等不符合国家产业政策或不具有稳定现金流回报的不动产。

　　目前，已有多家保险公司早已通过购买办公楼等方式，试水物业投资。而中国人寿、中国人保等公司则分别完成了对旗下不动产平台的搭建和梳理。国寿投资公司已被确立为中国人寿的不动产投资平台，并与信达投资达成战略协议，将在商业地产、酒店投资和物业管理等业务领域展开合作。而中国人保则将人保投控作为其不动产平台，与金融街控股股份有限公司签署战略合作协议。

　　股权投资求广

　　“草案”规定，保险集团（控股）公司、保险公司的资本金可进行以控股为目的的股权投资，可以投资于三类企业：保险公司、保险资产管理机构和保险专业中介机构等保险类企业、与保险业相关的公司以及非保险金融类企业。

　　对“与保险业相关的公司”进行股权投资，这句话值得玩味。一位保监会内部人士表示，与保险业有关的领域涵盖内容很广，这意味着，凡与保险产业链相关的行业，比如养老社区和医疗机构等相关领域，保险机构都可以进行股权投资。

　　不过，自相矛盾的是，“草案”同时又规定，保险集团（控股）公司进行资金运用时，不得投资非金融类企业股权。据了解，改制完成后的人保集团的业务范围是投资并持有上市公司、保险机构和其他金融机构的股份。

　　那么，该条规定是否意味着今后保险集团将不得投资于非金融类企业？

　　“草案”要求，重大股权投资须报保监会核准。在满足保险子公司偿付能力要求前提下，保险集团（控股）公司资本金投资非保险金融类企业股权的余额，不得超过当期集团母公司净资产的一定比例。

　　对创业板和ST股说“不”

　　目前创业板第二批公司已在深交所挂牌交易，但是“草案”却对热闹的创业板说“不”。

　　“草案”规定，保险机构不得买入创业板股票，或被交易所实行“特别处理”、“警示存在终止上市风险的特别处理”的股票。此外，还要求保险机构不得利用股票投资从事内幕交易、利益输送和操纵价格等违法违规行为。

　　一位保险公司投资部门负责人表示，从已上市的创业板新股的表现来看，平均发行价和平均市盈率偏高，股价波动性过大，盘子又小，对于保险资金来说，投资风险过大，因此不宜参与。

　　而在2007年保监会发布的《关于股票投资有关问题的通知》中，则允许保险资金投资ST股票，但需报备监管部门。但在同年发布的《保险公司偿付能力报告编报规则第2号———投资资产》中，则规定ST类股票属于保险公司投资证券资产中的非认可资产。

　　有关数据显示，今年三季度，中国人保、中国太保、中国人寿等公司增持了S仪化、*ST中房、ST东碳、*ST三联等一批S股和ST股。