标题：2009年行情预判终极PK：海通证券最失准

2008年暴跌惊魂未散，券商在2009年的预测均保持谨慎的态度，年关将至，券商们又开始乐观地预测2010年。2010年的预测需要时间来验证，现在为您翻翻过去一年里券商对年度行情的预测“旧账”，晒晒券商的预测精准度。

申银万国最精确

2009年，券商预测精准排行老大非申银万国证券莫属。申万年初就称，对于2009年的上升行情不能寄予太高的期望，其判断是此轮反弹之后仍会下调。

申银万国证券的高明之处，在于适时进行调整。3月13日，申万发表策略报告称，市场进入蛰伏期，但调整带来好的配置机会；4月23日， 申万发表《我们依然乐观》的策略报告，称短期的震荡调整，并不会改变股指上行的趋势，大盘步入中级上升趋势，估计上证指数目标在3000点附近。市场的积极向上印证了申万的判断。

然而，申万并不是一味的乐观。8月，发表《冲高阶段暂告段落》的报告，称A股市场将在经历震荡后向下寻求支撑。的确，整个8月份，A股都在震荡下行。

11月2日，申万发表《11月，平衡格局》的报告，预计2009年11月上证指数可能维持相对平衡格局，主要波动区间为2800点至3200点。正如申万所预测，11月30日，上证指数收于3195点。

海通证券最失准

或许海通证券自己回首一年的预测，都会感到汗颜。

4月7日，海通证券发表名为《经济难以全面复苏，A股面临筑顶风险》的报告，并分析称，A股市场在经历了自2008年10月下旬以来的持续性反弹行情之后， 未来新增的可能流入A股市场的潜在资金，可能难以完全消化A股市场再次不断膨胀的流动市值，这对本轮估值提升性质的阶段性反弹行情显然不利，甚至面临进一步下行风险。

然而，有目共睹，4月7日上证指数收于2439.18点，并不是所谓的顶，4月份以后，A股一直在延续震荡攀升的走势，与海通证券的判断截然相反。

在海通证券6月发布的中期策略报告中，该公司继续强调市场下半年将进入中期调整格局，但整个6月和7月市场都保持震荡上扬的趋势，直至8月市场才有所调整，但似乎也并不是海通证券所谓的中期调整，因为在随后的9月，市场再次震荡回升，而海通证券却在9月3日发表报告《市场存在结构性调整风险》。

8月拐点预测之战

8月，成为A股市场2009年的标志性月份。市场风云起伏，股指一路狂泻，是暴涨后的必然，还是黎明前的黑暗，看看当时的券商报告怎么说。

信达证券最靠谱

信达证券或许在众多大券商群中，并不耀眼，但在8月份拐点的预测中，信达证券的报告还是让投资者投来了信服的目光。

面对8月份的调整，信达证券发表题为《调整是为了更好的明天》的策略报告。自 1664 点以来，上证综合指数出现了一轮波澜壮阔的上涨行情，最高涨幅达到109%，8月份市场的调整是很正常的。

此次股指调整的重要技术支撑位在2700-2800点区域，而调整的时间大致要延续到8月系列数据出台之际，也就是9月初。如果数据乐观，那么在60周年大庆背景下，股指不排除继续大幅上涨的可能。此次的调整只是上涨过程中的一个中继，股指震荡上涨的格局不会发生改变。事实证明，9月份市场再次回归上升通道。

此外，信达证券在2008年末还预测2009年沪指可能冲高3000点，也是全年行情判断最为精准的券商之一。

中信建投最离谱

2010年的行情，中信建投证券喊出了5000点。靠谱还是离谱尚无法推断，但过去的一年，中信建投似乎总想逆市场而判断。

8月初，中信建投发表了名为《微调难改市场运行趋势》的报告，从题目便可知该公司对于8月行情的预期。该报告称，对于市场运行趋势，我们认为市场将会继续维持前期上涨的趋势。

从流动性来看，虽然货币政策近期将做出微调动作，但货币政策方向将不会改变，即市场流动性拐点还未到来；从基本面来看，经济复苏步伐符合市场预期，未来将会对市场形成业绩支撑，目前的估值压力也将在经济复苏中得到缓解。

然而，众所周知，8月并没有如中信建投所预测的那样维持前期上涨的趋势，整个8月份市场都是持续低迷，上证指数在9月1日探至2639.76点后才开始逐渐走强。

而偏偏阴差阳错的是，中信建投随后又发表报告称，10月份市场仍将继续震荡探底，事实上，整个10月份市场都是震荡上行，直至月底3个交易日有所下探，随后再次回归升势。

中小盘股票领衔2009 南方中证500拔头筹

盘点即将收官的2009年A股市场，中小盘股票无疑是主角和明星。相对于过往中小盘股涨幅大，振幅也大的特点，2009年的中小盘股表现出“领涨抗跌”的特性。受此推动，2009年下半年发行的南方中证500指数基金成为近两年来发行的首只中小盘指数基金。南方中证500基金的表现也成为2009年中小盘股优异表现的最佳注解。

南方基金在接受记者采访时坦言，2009年发行中证500指数基金确实是受到2009年以来中小市值股票优异表现的鼓励，公司希望为投资者提供一个分享中小盘股票优异表现的工具。南方基金表示，在过往的指数基金中，以沪深300指数为代表的大盘指数基金占据了大半江山，这种结构上的“偏大”不利于投资者分享中小盘股票的涨幅，而在2009年的A股市场，诸多中小盘股票的涨幅大幅领先，南方中证500指数基金正是在这种背景下推出的。

根据WIND系统统计，截至12月28日，作为综合反映A股市场中小市值股票走势的中证500指数，2009年以来收益率接近130%，在各指数中名列前茅。南方中证500指数基金12月28日的净值也再次接近1.2元。从9月底成立至今，近20%收益使得南方中证500成为近三个月的领跑基金之一。

在采访中，多位市场人士表示，基金公司发行的产品类型往往受到市场的影响极大。比如2008年，A股市场单边下跌，当年发行的主要基金品种便是债券基金和保本基金。2009年以来，指数基金便成为不少基金公司的最爱。中小盘股票2009年以来的涨幅则明显高于大盘股。于是，沉寂两年时间的中小盘指数基金“再出江湖”——南方中证500指数基金成为2009年首只发行的中小盘指数基金。

南方基金首席策略分析师杨德龙在接受采访时解读了中小盘股票表现优异的原因。杨德龙说，2009年以来，中小盘股票表现突出的根本原因是中小盘股对于经济复苏的敏感度较强，在我国宏观经济V型反转的背景下，中小盘股具有更好的投资价值。杨德龙认为，2010年中小盘股票还可能会有较大的投资机会，特别是具有持续成长潜力、未来空间广阔的中小型企业。在经济复苏与扩张时期，中小盘股的成长性要好于大盘股，甚至有可能在较短的时期内出现爆发性的业绩增长，其高成长预期使得投资中小盘股有可能获得超额回报，因而，从长远来看，中小盘股依然具有吸引力。