标题：股价下跌 激励终止

　　1月5日，万科发布公告称，公司首期2006年~2008年限制性股票激励计划仅圆满完成了一年，其中2007年、2008年的激励计划都因条件未达标而终止实施。接下来的20个交易日内，信托机构将向二级市场卖出约4655.18万股原本用于股权激励的股票。

　　　　股价下跌 激励终止

　　万科2007年度激励计划可谓一波三折，公司2007年业绩达到了考核指标，接下来只要2008年、2009年任意一年公司股票的年平均价格高于2007年的年均价，受激励员工就将分享4655.18万股股票。谁知，二级市场变化无常，2008年一轮熊市，导致万科A当年的年均股价只有25.79元/股，远不如2007年的33.66元/股。该计划只得再等一年，若2009年年均股价高于2007年，也能顺利实施计划，可是2009年的行情尽管从底部来看有很大回升，但万科A的平均股价也只有25.5元/股，低于前两年，因此，公司宣布2007年度激励计划终止。

　　据悉，万科的股权激励采用的是预先计提奖励基金并委托信托机构从二级市场购买公司股票，激励条件达标后再过户给激励对象的方式，那么，在公司2007年度激励计划终止后，已计提4.84亿元基金购买的4655.18万股公司股票将全部在二级市场出售，卖出时间就是2010年1月5日后的20个可交易日。有意思的是，信托机构2年多前买入这4655.18万股的平均成本是10.41元/股，而万科昨日的收盘价为10.6元/股，两者差距并不大。

　　　　3年激励仅实施1年

　　事实上，早在2007年度激励计划没有“尘埃落定”前，万科于2009年4月份已宣布2008年度激励计划的终止，主要原因就是公司2008年业绩没有达到考核指标，而从2009年4月14日至5月22日，信托机构将购入的6092.58万股激励股票通过二级市场全部卖出，收回奖励基金返还给上市公司。记者发现，5月22日之前的几个交易日，万科A的股价出现震荡，与当时的大盘行情相背离，股票的出售对股价影响明显。

　　至此，万科首期限制性股票激励计划全部结束，从2006年至2008年的3年间，仅2006年实施了激励计划，2007年、2008年度激励计划都被终止了。