标题：股指期货、融资融券试点获批

　　据新华社

　　证监会相关部门负责人8日表示，国务院已原则上同意推出股指期货及开设融资融券业务试点，证监会将统筹股指期货上市前的各项工作，这一过程预计需要3个月时间。这意味着，酝酿8年、筹备3年有余的股指期货，终于有望在2010年“分娩”。

　　“这是中国资本市场划时代的大事件，它不仅完善了Ａ股双向交易机制，更有助于市场价值发现，中国股市有望走出屡治不愈的‘暴涨暴跌’怪圈！”海通期货总经理徐凌说。

　　股指期货将改变“单边市”顽疾

　　8日下午，上证综指结束新年以来的持续下跌，以一条反弹攀升的曲线，迎接股指期货这一期待已久的利好。

　　中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军说：“股指期货与融资融券两者配套推出，代表中国资本市场又向前迈了一大步。由于增加了卖空机制，将使得中国投资者在投资上有了新的选择。”

　　“作为2010年中国资本市场最为重要的制度创新，股指期货的对冲平衡机制有望改变‘单边市’顽疾。”海通证券研究所研究员雍志强说，有了股指期货，多空双方可以平等表达市场预期，在股市非理性上涨时，投资者能够通过期指做空来平衡股价，在股市非理性下跌时，又能通过期指做多给予市场支撑。

　　市场人士认为，股指期货弥补了我国股市长期以来缺乏做空机制的缺陷，为机构投资者提供了避险工具，将成为市场的“减震器”。

　　据统计，此次国际金融危机，已推出股指期货的22个市场，股市平均跌幅为46．9％，其中新兴市场跌幅也只有47．1％，远低于没有推出股指期货市场63％的平均跌幅，而我国股市同期跌幅超过70％。

　　短期或助涨　长期利平衡

　　对于股指期货这一风险对冲工具，市场普遍的看法是，在短期内可能对大盘“助涨助跌”，但长期来看，股指期货是股市非常好的平衡器。

　　中金公司的仿真股指期货交易显示，目前市场对后市持“看多”情绪。1月8日收盘时，现有的4个仿真合约价格均为期货升水。而近日推出的一项散户调查显示，超过七成散户认为，如果股指期货推出，短期内将推动指数上涨。

　　徐凌认为，当前推出股指期货的时点非常好。金融危机的影响已趋弱，我国实体经济率先回暖，股市有望平稳接纳这一创新。

　　记者了解到，中国金融期货交易所成立以来，不断完善投资者适当性制度，通过提高入市门槛、提高合约规格、降低杠杆率等手段，把风险承受能力较弱的中小投资者挡在门外。自2006年10月开展股指期货仿真交易以来，目前已有700多家法人机构、约10万户个人投资者参与，相关制度与技术均已经较为完善。

　　什么是股指期货

　　股指期货是以股票指数为交易标的的期货合约，是股票市场发展到一定阶段的必然产物。具体来讲，股指期货是基于股票的衍生产品，具有发现价格和套期保值的基本功能。

　　与股票相比，股指期货具有以下三个特点：一是实行当日无负债结算制度，即每天根据期货交易所公布的结算价格对投资者持仓的盈亏状况进行资金清算和划转。二是到期必须履约，股指期货合约不能像股票一样长期持有。三是理论上讲，如果上市公司能够持续盈利，股票投资者有可能长期获得投资收益，而股指期货只是将风险进行转移。

　　据了解，到2006年，全球共有34个国家或地区的35家交易所推出了股指期货交易，而在2006年国内生产总值排世界前20位的经济体中，只有中国内地还没有推出股指期货交易。

　　（据新华社）