标题：股指期货进入冲刺阶段

本报记者 李叶 郝 英 北京报道

在本次年会上，股指期货的大佬们就股指期货的细则以及影响为投资者进行了一一解读。的确，随着股指期货的获批，规范交易的一系列细则也陆续出台，管理层公开向社会征求意见，也意味着股指期货正在为问世做最后的冲刺准备。

“股指期货改变了现有股市的现状，但股指期货本身并不会改变股票市场的基本走向，只是给我们的机构提供了这样的备选工具，改变了机构投资人靠天吃饭的现状。”中金所研发部负责人张晓刚先生如是表述了股指期货推出的意义。

的确，可以说股指期货的推出，从根本上改变了期货市场的格局。众所周知，在国外成熟的市场上，股指期货交易量占总量的80%左右，其次是外汇期货和商品期货。于是，在我国，股指期货的推出能否改变商品期货为主导的行业格局也成为投资者关注的话题。

北京中期期货公司总经理母润昌接受《华夏时报》记者采访时说：“未来五年之内，商品期货依然是期货行业的当家人，作为新生业务，市场经验不是一朝一夕就能够积累的，通过差异化服务，传统的期货公司一定也会找到很好的饭碗，不用担心会被边缘化。”

此外，股指期货的推出也为基金投资提供了一个选择方向。不过，从比较长的时间来看，应该也不会从根本上改变基金行业的格局。

“股指期货对市场来说是一种完善，但是公募基金行业仍然是以多投方向为主的，即使衍生产品推出以后，做多仍然会占据主导，而股指期货这种产品本身既有避险功能，同时也有可能造成风险的放大，如果操作不当，有可能造成风险放大。”德圣基金首席分析师江赛春如是说。

当股指期货真的走进资本市场了，指数会作何反应？或许这只是一场数字游戏，但一定是投资者最为关心的。

冠通期货经纪有限公司董事长杨冠平的答案直截了当——沪深300的行情会先涨后跌。“股指期货推出的日期定了以后，沪深300涨的可能性会大，因为有些人实际上是瞄着套保做的，在整个大势配合的情况下，可能会拿出一些筹码；推出以后指数可能会跌，但是很快会趋于合理。”

母润昌则表示，无论股指期货是否推出，沪深300指数取决于现货市场，期货只是现货的衍生工具，只会反映预期现货自身的走向，但是本身不会改变现货市场的走向。

从目前中国资本[5.33 -1.66%]市场的情况来看，未来股指期货的参与者可能有很多人是从股票市场过来的，然而，期货的特性跟股票市场的特性有很大差异，股票只要公司不倒闭就有机会，而期货则要承担更大的风险。

“大家如果要做的话，无论怎么强调风险都不过分，有的人对期货比较了解，有的人对期货比较陌生，所以强调风险是第一位的。此外，要关注股指期货，关注价位的变化，关注方方面面。”杨冠平建议投资者一定要时刻控制风险。

平安产险总公司战略客户部总经理纪律先生从风险角度谈了对股指期货的看法。他表示，股指期货的风险具有双向性，从风险管理的角度来讲，能够起到平衡风险的作用。目前的情况，保险公司还没有相关金融衍生品的保险产品，这种风险还得投资人自己承担。