标题：32只股票本周逆势创一年新高小盘股中淘金更有利可图

N证券时报

本周一以来，上证指数跌破半年线后快速下挫，在系统性风险打击下，大部分股票不断创阶段新低，但也有少数股票逆风飞扬。据统计，剔除新股，截至1月28日，本周有32只个股创出2009年1月1日以来的收盘新高，其中周一与周四创新高的个股明显多于周二、周三。

从统计的相关数据看，这32只股票行业属性相对分散，其中最多的分布在医药、化工、机械设备等行业，电子、农业等板块也占一定比例。同时，这些个股盘子普遍偏小，总股本最大的是9.32亿股的楚天高速，还不足10亿股，5亿股以下的个股有22只。在目前市道中，在小盘股中淘金似乎更有利可图。

值得关注的是，这些个股2009年市盈率普遍偏高，20倍以下市盈率的个股只有楚天高速，20～50倍市盈率的个股也只有5只，另有8只个股去年呈亏损状态。尽管低市盈率的选择策略难以短期见效，不过，统计数据透露了一点近期市场的偏好，即补涨股可能更受追捧。这32只个股中，除了方兴科技与东湖高新，其他30只个股自2009年年初以来累计涨幅均低于4倍，而期间累计涨幅不足两倍的达22只，涨幅最小的隆平高科一年多仅上涨52%。

京东方A(000725)：5日均线压制明显，反弹减磅。

粤电力A(000539)：绩大幅增长，放量拉升，短线可关注。

维维股份(600300)：8元以上压力较大，反弹减磅。

北海国发(600538)：跌破年线支撑，量能有所放大，观望为宜。

上海佳豪(300008)：跌破前期低点支撑位，观望。

深圳能源(000027)：反弹量能有所不足，12.8元处压力较大。

民生银行(600016)：估值有优势，回调可关注。

鼎立股份(600614)：8元以上成交密集区压力较大，观望。

对话专家

加息预期雷声阵阵A股布局如何“相时而动”?

新闻背景：印度央行周五宣布，将分两步将存款准备金率上调75个基点至5.75%，这一上调幅度高于市场预期的50个基点。分析师预计，印度央行可能将在今年2月份开始加息，以舒缓其面临的通胀压力。

此前，中国央行在今年1月12日出人意料地宣布上调存款准备金率0.5个百分点。中国央行采取的货币政策收紧措施已打击全球股市及大宗商品价格大幅下挫。

市场加息预期愈演愈烈，此前投资者普遍预期的“红一月”并未如约而至，2010年的A股市场走向似乎也更加难以把握。

今年流动性问题会否成为制约市场表现的障碍?一季度大盘将如何表现?投资者的投资思路、投资方式和投资节奏应该如何转变?

嘉宾

中信建投证券研究发展部总经理 周金涛

东兴证券研究所所长 银国宏

东北证券金融与产业研究所常务副所长 毕子男

对政策紧缩力度不必过于悲观

分清基于刺激经济复苏的扩张政策的退出与经济运行过程中常规的调控主持人：加息周期提前是否意味着政策退出已经开始?对今年可能出台的货币政策有什么预期?周金涛：2010年中国经济和全球经济必然是前高后低的走势，这根本来源于欧美库存周期高峰对中国外需的带动作用，但库存周期的回落也是必然的，上半年发达国家补库存会加快中国出口增长，但下半年美国二次探底的风险则减弱了净出口对经济增长的推动。

政策的前紧后松也是预料之中的，但没必要对政策的紧缩力度持过于悲观的态度，在扩张政策正式宣布退出之前，政府各部门实施的是且战且退的策略，如此一来，退出才不会造成经济的大幅波动。在此要分清基于刺激经济复苏的扩张政策的退出与经济运行过程中常规的调控。

流动性预期“吃紧”影响市场更甚

流动性最大的压力在于加息预期和快速扩容的双重挤压

主持人：流动性因素会否成为制约2010年A股市场表现的障碍?

银国宏：我们认为不是流动性吃紧，准确地说应该是流动性预期吃紧。从目前的情况看，流动性最大的压力在于加息和快速扩容的双重挤压，历史上看，经济增长过程中的首次加息结果往往是股票市场上涨，但这次为什么这么担忧，关键就在于大家对加息后经济能否按照现在的趋势继续增长心里没底。

上升行情未结束谨慎窄幅震荡

政策变化引发指数向年线寻求支撑，但一季度经济复苏和业绩增长趋势不变

主持人：大多数券商研究机构在召开2010年策略会时提出今年市场将前高后低，同时普遍看好一季度行情，目前看来，应当如何把握A股一季度的走势?上半年能见到全年市场高点吗?

银国宏：市场前高后低判断可能需要调整。我们的观点是将一季度行情从“最确定的机会”修正为“谨慎的窄幅震荡”，主要原因是政策变化引发了市场指数向年线寻求支撑的要求，而从历史上一轮牛市的形成过程来看，在突破年线后回试支撑也是不可或缺的环节，但是一季度经济复苏和业绩增长的趋势不会变，随着2009年年报和2010年一季报的出台，相信业绩会对指数运行于年线之上形成有效支撑。

毕子男：考虑到经济整体处于复苏向好阶段，我们认为1664点以来的上升行情还没有结束；同时，2010年市场估值的上升动力将弱化、市场上升的动力更多来自业绩的上升，因此从这两个层面来讲，市场高点将在业绩的逐渐恢复释放过程中实现，即高点不会过早出现。

因此，在市场出现10%左右调整的当下，机会将更大些；原因在于以银行股为代表的权重股估值逐渐或已经接近合理估值的下轨，这将制约市场整体的下跌幅度；而出口的好转、业绩的提升，“后危机”时代各个层面的调整将使得市场机会更具结构性特征。

寻找市场热点仍走主题投资之路

从中国的真实需求寻找投资机会

主持人：目前比较看好哪些行业?投资者应当如何把握2010年的A股投资节奏?

周金涛：完成本轮调整之后的市场热点，就是要从中国的真实需求寻找。而中国的真实需求是什么?外部看，就是3月份之后可能明朗的欧美补库趋势，从而类似于化工、电子甚至设备依然存在机会。而内部看，政策导向的就是区域和创新，从而无论如何市场仍然必须走主题投资之路，只不过，我们需要等待新的主题触发点，同时，那个时候的主题可能会有所甄别而不再是鸡犬升天了。

银国宏：从目前的经济走势和政策背景，短期内值得关注的应该是消费(主要是消费电子和食品饮料)、化工和交通运输，最基本的逻辑是近期有过节、春耕的催化剂，再加上化工和交通运输2009年累计涨幅不大，所以相对较为看好。

从略长的周期看，我认为2010年有可能出现科技股的轮回行情。自2000年科技股泡沫破裂后近10年科技股都没有好表现，始终被边缘化。

毕子男：看好的行业包括兼具出口敏感和结构转型的高技术产业(电子元器件、信息设备等)，因房地产销售维持增长、刺激计划利好的传受益的建材装饰、家具和钢铁、玻璃、氧化铝、电力设备等产业，以及因超额货币等将渐次影响，考虑美元走势、人民币升值预期以及要素改革进程，更看好农产品、食品等产业。