标题：抵抗反弹是春节前主基调 或有“红包”行情

反弹的极限位置在3100点

本周央行连续第三周向市场注入资金，A股市场资金压力暂时缓解，有利于A股市场展开技术性反弹。面对3050点~3100点极强阻力区，两市每日2000亿元左右的成交，很难支撑市场出现超预期反弹，2800点之上的反弹都是下跌抵抗。

从历次金融危机后的市场运行轨迹来看，一般危机发生后的第一年反弹比较迅猛，然后就开始进入持续几年没有方向的波动期，等最后找到一个新的经济增长动力，股市会重拾升势。2010年以来，随着各国政府可能从原来的经济刺激举措中“退出”，全球股市将会进入到一个“修正期”。近期，美国、欧洲股市已先后进入调整，香港H股比A股的走势更疲弱。

目前主权债务危机有扩散趋势，除了希腊，西班牙及英国等欧洲国家正面临削减财赤的重大挑战外，美联邦政府的债务已经达到12万亿美元。如果有主权债务的国家大幅加税或削减开支，可能危及自身的经济复苏，进而可能拖累全球经济复苏。

虽然自3478点以来，上证综指已经下跌13.88%。但2月4日，A股流通市值与居民存款储蓄余额之比为55.72%，用26万亿元的居民存款储蓄撬动近15万亿元的A股流通市值显得力不从心。资金不足导致股市自我缩容，其结果是“牺牲”大市值股票的利益（即下跌），有限的资金追逐“有题材”的小市值股票。一旦资金过分追捧主题投资，有可能造成低市盈率的大市值蓝筹股股价再下台阶。

有的时候，股指下跌、上涨的结构是左右对称的。2009年9月1日至今，上证综指也形成一个左右对称形态。如果该形态延续下去，A股市场春节前的基调是反弹，反弹的极限位置在3100点。根据其左边形态，一旦2890点开始的技术性反弹结束，下一个调整目标大约在2700点附近。

2890点开始的技术性反弹要看两条主线——区域经济板块和部分科技股。在反弹中，海南、西藏、新疆、上海世博会等区域板块，以及三网合一、物联网等科技股将出现轮动，一旦上述两条主线开始走弱，就意味着离跌破2800点就不远了。民族证券徐一钉

弱势下或有“红包”行情《红周刊》赵高星

此轮调整级别可能较大本周两市指数在年线上方获得支撑，其间在地产板块的引领下一度试图反弹上攻，但由于石油、有色、钢铁等资源类板块依旧低迷，大盘无功而返，维持低位震荡。短期内两市难有大的整体上的做多动力，又临近春节长假，市场难免会出现观望情绪。不过经前段时间下跌后可能出现反弹，小幅度的反弹或可算做是春节的“红包”吧。近段时间，国内舆论焦点开始从抵御金融危机转到了防止通胀、改变经济增长模式上，推出的一些举措的确对股市造成打压。“区域经济”概念是最近行情的主线，尽管这也是一个很大经济刺激举措，但有别于前年的行业振兴计划，所处的资金面背景也大相径庭，所以“区域经济”概念难以引发牛市行情。目前看，市场还没有找到支撑大盘走出中期牛市的力量。

从技术分析角度看，两市连收5根周阴线，震荡区间逐步下移，一方面表明此轮调整级别可能较大，另一方面也预示两市有技术性反弹可能。盘面看，之前一直较弱的金融、地产、钢铁、有色等板块跌势开始减缓，政策利空效应在短期内已得到较充分的释放，经济复苏对这些板块所产生的利多效应未来应有所体现，有资金可能开始重新介入。

整体看，如果近段时间，区域经济概念的炒作还能够继续维持已经比较脆弱的市场人气的话，权重股、超跌股很有可能在这个位置止跌反弹，引发短线机会。

操作策略：1，谨慎观望为主。2，“区域经济”概念行情还会延续，短线轻仓参与。3，可关注资源类板块中的超跌股，择机轻仓参与。4，春节过后，股指期货上市无疑将成为最热门的焦点，券商股等受益板块将有所表现，可提前布局。