标题：牛市投资要贪心

□王向阳

不管怎么说，贪心都不是个好词。很早的时候我就听说过华尔街的一句谚语：无论做多头，还是做空头都有钱赚，唯有贪心者例外。但证券市场的实际情况并非如此。

我是1996年年初开立上海和深圳的股票账户的，算是老股民了。刚入市就赶上1996年的大牛市，我以8元多的价格买入了四川长虹，大概过了一个多月就涨到了14元多，70%多的收益真是有点把我吓着了。我卖掉了四川长虹股票，以为自己收益很不错，但后来长虹上涨超过了10倍。我错过了绝大部分利润。深发展也是1996年的大牛股。这一只股票我也买了，不像四川长虹，这只股票我拿的时间要长一些，有将近半年，上涨了300%我才卖出。深发展的涨幅同样超过了10倍，我错过的利润仍然比拿到手的利润多很多。

证券市场上经历得多了，我渐渐地知道了无论在哪一轮牛市里，都有涨幅超过10倍的大牛股。1996年的牛市里是四川长虹和深发展。2006年的牛市里，中信证券、万科、招商银行、贵州茅台的涨幅都超过了10倍。几年就赚到10倍的钱，如果不贪心，恐怕早就获利了结了。

在2006年、2007年以及2009年的牛市行情里，我没有再犯1996年过早卖出四川长虹和深发展的错误，而是一路买入并持有封闭式基金，四年时间里取得了超过800%的投资收益，总的收益接近300万元。我的确享受到了贪心的好处。

为什么贪心并非不好呢？这和“牛市不言顶”是一个意思。一个牛市总有几倍的涨幅，如果只是觉得赚个20%-30%就可以满足了，肯定无法赚到一个牛市的平均利润。长期投资股市可以获得令人满意的回报，但是这种回报有着极大的不均匀性，所谓“三年不开张，开张吃三年”。如果不在“开张”的时候吃够三年，那就无法度过那“不开张的三年”。如果牛市赚不到平均利润，那怎么熬过漫漫熊市呢？

其实投资要贪心还有行为金融学的理论来支持。行为金融学的实验表明，人们总是过度自信，导致设立过小的置信区间，也就是说，人们一般对股市未来的涨跌幅度预计过小，所以牛市总是涨到大家不相信，熊市总是跌到大家不相信。为了破除过度自信的心理误区，大家还是贪心一点好，至少在牛市投资的时候需要这样。