标题：一周策略：调整进入筑底阶段 战略建仓时机渐显

　一周策略：调整进入筑底阶段 战略建仓时机渐显

从技术角度看，大盘进入筑底阶段的概率也非常大，无论从调整的时间还是空间抑或是各项技术指标和形态看，市场的调整幅度已经有限，因此我们认为下一阶段将震荡筑底。一、大盘此波调整无疑是一次较长周期和较大幅度的中期调整。较长时间的中期调整从时间上一般会经历两、三个月，从本轮的高点6124点（沪指）10月16日算起到现在刚好一个半月，因此接下来的一个多月将是调整的中后半段，而以深成指10月10日的高点19600点算起则此波调整的时间更长。另外，牛市中期调整的最大幅度一般不超过30％，否则，市场就难以被称作牛市，如果我们依然认为市场处在牛市之中，那么此次调整主体应该已经完成。这次调整最大幅度已经达到了22％，因此中期调整的主体空间已经完成，调整末端的幅度已经相当有限，而中期底部的构筑一般应该在10％左右的空间内进行。故大盘调整的时间和空间均显示后期将以构筑中期底部为主。

　　二、从技术指标看我们也可以找到中期调整进入筑底阶段的佐证。中期乖离率已经过大，沪深两市均出现代表中线趋势的60日均线与现在指数存在巨大的负乖离率，沪指60日的负乖离率为12.2％，深成指的为14.7％，两者均显示市场中期处在超卖的状态。另外，两市的中短期的MACD和RSI指标也显示同样的迹象。而前期我们强调的大盘的ADR指标其实一直处于1的位置显示，即使市场不断创出新低，相当多的个股已经拒绝调整，指数的调整其实很大程度是权重指标股的泡沫消除过程。

　　三、形态和趋势也显示市场进入中期调整的筑底阶段。11月16日我们的周策略认为双头的确立、中期调整继续是我们就断言市场短期内难以再上5460（沪指）点的颈线位。形态上我们依然如此判断，但在市场调整到4872点后再大幅下跌的概率变小，因为市场上升趋势的下轨将对市场形成有力的支撑。一般而言牛市的调整中半年线是市场强有力的支撑，但由于此次自2005年6月以来的牛市尚未出现过跌破半年线的机会，所以这次调整将较长时间围绕4900点的半年线进行整理。由于有两年多没有跌破半年线，而一旦形成这种状态，由于消化累计的获利盘的缘故，这种整理筑底的时间可能相对较长。

　　四、成交量上看，上周四是一个转折点，此前两市的成交量随股指的下跌而不断萎缩，一方面说明杀跌动力渐进枯竭，另一方面近两天却放量反复，说明进场资金开始逐渐表现。所以成交量若不在出现明显的萎缩，则中期筑底的概率大大提高。

　　陈东，张帆，吴炳华