标题：袁小文：全球证券市场发展的三个时代阶段

　和讯期货消息 “论道股指期货——股指期货时代的市场博弈模式研讨会”于5月7日在深圳威尼斯酒店举行，和讯网作为主办方对本次发布会进行全程直播。以下是长城伟业期货总裁袁小文在研讨会上的发言。

　　袁小文：股指期货目前成为了市场的明星和焦点。我虽然是做期货的，最近也一直在研究一个问题，从全球证券市场来看，一共分三个阶段，这三个阶段是全球所有市场都差不多的，全球所有证券市场起步阶段时都经过了散户时代，第二个时代是共同基金（即传统基金）时代，第三个时代是对冲基金时代。从这三个时代的划分我们可以看得到，不同的投资者、参与者，在这个市场为主的时代，他的投资策略也是不同的，比如散户时代，大部分的投资策略主要是以图表为主，大家在技术图表中寻找买入和卖出的支撑点、投资策略，以此为主，它还是定性的投资策略，在传统基金开始发展以后，这个时候策略发生了比较大的变化，主要还是讲价格和价值的关系，以财务报表为投资的主要策略。到了对冲基金时代，由于衍生工具出来，更多的是对差价进行投资。