标题：农产品期货“捉襟见肘”　经受宏观调控考验

   随着货币政策由“稳健”走向“从紧”，国内期货市场开始感觉“捉襟见肘”。加上国储局近期连续拍卖国储小麦、玉米，前阶段“红红火火”的农产品期货正面临宏观调控的严峻考验。

    资金面收紧

    12月8日，央行宣布今年将第十次提高商业银行存款准备金率。由于此前玉米、小麦期货等农产品价格已出现阶段性下跌，不少期货分析师惊呼“从紧”的货币政策将重创农产品期货。对此，上海久恒期货的分析师认为，信贷收紧将对期货市场资金造成影响，但并不直接，令人担心的反而是交易所鉴于通货膨胀，提升保证金。他表示，目前已有不少期货经纪公司要求客户提高2%左右的资金，开始对期市投资产生影响。据了解，在货币政策“从紧”压力下，首先受冲击的将是农产品期货市场上的套期保值者。这些企业在现货和期货市场都有投资，在资金吃紧情况下，有些企业将面临负担不了期货市场保证金的窘境。但该分析师认为，农产品期货后市仍向好，因为国内农产品供求关系仍吃紧，且国际农产品期货价格持续攀升，将形成对农产品价格的强力支撑。昨天农产品期货走势良好，似乎验证了这一观点。

    然而，一些业内专家告诫投资者，对宏观调控造成的影响要有充分心理准备。一位农产品投资公司经理表示，国家的政策是持久的，这些高频、缓慢的调控措施将出现“累积”效应，最终实现其宏观调控目的。他指出，由于通货膨胀，国内金融衍生品资产价格普涨，国家正密切关注。加上农产品直接关系CPI涨幅，调控将连续不断。

    政府加大供应力度

    据了解，在实施“从紧”货币政策前，政府已开始“重拳出击”。11月28日，国储小麦的单周拍卖计划突然提高至250万吨，此前一周，国储小麦的计划拍卖数量仅为72万吨。并且，上周国储小麦的拍卖时间从一天增至两天，计划拍卖的数量也猛增至350万吨。此外，国家粮油中心昨日还刊登中央储备玉米将于本周上市的公告，市场人士普遍预计，数量可能达250万吨。

    从市场走势看，这些政策取得了意料中的效果。从国储开始拍卖农产品以来，期货市场的农产品行情就明显走软，小麦、玉米走势都出现明显下滑。

    据悉，小麦的需求有两个旺季，一是中秋、国庆前，面粉企业总采购量要占销量30%以上；二是元旦、春节前，面粉企业的采购量要达35%-40%。有业内人士表示，有关部门加大抛储力度主要出于两方面考虑，一是满足元旦、春节前夕旺盛的市场需求；二是为有效控制物价而实行的一项宏观调控手段。