标题：股市低迷 私募加速抢滩股指期货市场

统计显示，自4月16日股指期货推出以来，大盘已累计下跌逾20%，以股票为主要投资标的机构的“战绩”大都不尽如人意。不过，部分运用股指期货工具进行对冲的机构投资者却轻松胜出，取得了正收益。

“两个月来，我收益在4%左右，虽然不算多，但至少没亏。”上海富晶资产管理公司总经理王林今日在申银万国举办的“私募基金与股指期货高峰论坛”上表示，由于利用股指期货做期现套利，其所管理的资产不但在近期避免了大幅下跌，还取得了部分正收益。他称，目前股指期货刚刚推出，期货与现货市场存在巨大的价差，是其大幅跑赢大盘的基础。

所谓期限套利，是利用股指期货赚取收益的一种策略。其原理是，投资者在市场上卖出期货合约，同时买入能够复制沪深300的股票组合，于是就获得了不随期货价格变动和指数价格变动的一个“锁定”的收益。

据介绍，目前这个能够“锁定”的收益正在逐步缩小，不过由于国内股指期货刚刚推出，现货与期货之间仍然存在不小的价差，投资者仍能够从中赚取较大的无风险收益。

“5月初期的几个交易日，（期现货价差的）年化收益率达到40%-60%，这是不可思议的。”李林称，进入6月以来，年化收益率明显低于5月，不过大多数时间仍在10%-15%。

这对私募来说可是不小的诱惑。据称，由于承诺客户绝对收益，阳光私募承受的压力更大，目前的价差对其仍具有较大吸引力。由于目前大盘仍处于弱势期，更促使阳光私募加速进入这一市场。

“今年是我20年来最勤奋的一年，也是收获最少的一年。”深圳感恩在线投资管理有限公司总经理宁金山坦言，目前的市场让他感到不小的压力，由于客户要求任何时期都能实现回报，目前正在考虑利用股指期货的各种套利策略，减少市场下跌风险。

李林也认为，目前大盘短期内仍缺少系统的交易机会，股指期货带来的期现套利机会更为难得。“大盘股跌了40%-50%了，还可以看看，小盘股才刚开始跌。”

业内人士认为，期现货价格价差的减少已经表明更多投资者已经发现期现套利机会。同时，期指持仓量的稳步增加也表明私募等资金正在加速抢滩。中国金融期货交易所交易部总经理殷晓峰今日在论坛上透露，截至6月18日，期指持仓量已经从6000手增加至2.3万手，增幅超过300%。