标题：钢材震荡偏强 后市钢价趋于理性

　　上海螺纹钢期货主力1105合约周四（11月11日）开盘4785元/吨，午盘收报4834元，较10日结算价上涨19元。

　　前一时期沪钢大幅上涨，沪钢经过理性回调后将呈现偏强振荡格局，但螺纹钢价格在近期突破5000元/吨的难度较大。目前，市场多头利用现货偏紧的题材进行炒作，而停产钢厂在明年春节前难以恢复以及原材料等价格上涨又对上涨行情发挥了推波助澜的作用，但随着这些因素影响力度的减弱，后市钢价运行将趋于理性，并将以偏强振荡为主。

　　从持仓结构来看，前期呈现出大量的投机资金多头与钢厂保值盘对垒的格局，但在钢价突破4800元/吨后，出现了钢厂保值盘的大规模离场，螺纹钢总持仓也出现了大幅度回落。从多头博弈的角度来说，此次多头已经在期货盘面中获得了利润，现货保值盘的大量平仓将使得此波大幅单边上涨行情告一段落。另外，当前的现货报价比较坚挺，上海三级理算螺纹钢价格普遍在4550-4600元/吨，期货4700元/吨的三级帮算价格显然不能算高，几乎和现货价格一致，对于远月一直严重升水的螺纹钢期货来说，这种价差结构既不对多头形成优势，也不对空头形成保护，但考虑到资金成本与时间成本，螺纹钢1105合约对多头仍然较为有利。

　　原本一年一议的铁矿石价格本已因定价体系的更迭而不再需要谈判桌，在中钢协举行的季度运行发布会上，中钢协常务副会长罗冰生透露，2011年度的铁矿石谈判已经开始。矿山代表认为，虽然许多大型铁矿项目当前都在投建之中，但到真正达产还需要较长时间，无法在短期内让供应明显增加。并且全球经济不会二次探底，美国、欧洲以及日、韩等国的经济恢复进程尚未结束，发展中国家如印度和中国的钢铁需求也会继续上升。根据之前制定的铁矿石定价游戏规则，明年一季度的铁矿石协议矿价格将按照今年四季度的现货矿价格确定，从当前的现货价格来看，明年一季度铁矿石协议价格至少将上涨10%左右，那么届时随着其他炼钢成本的跟涨，当前钢价对应的钢厂高利润将出现一定的回落，并会支撑钢价在当前的水平运行。