标题：期货业多次调控 谋未来稳定发展

近日，弘业期货经纪有限公司分析师于涛表示：“最近陪公司的期货经纪人去谈新客户，总有客户对期货行业前景疑虑重重，部分客户选择观望。”

　　这种观望态度可能是由２０１０年年底一系列调控政策而引起的。虽然接连遭遇调控政策，但对于期货行业未来发展前景，于涛仍表示乐观。

　　从２０１０年６月起，国内期货市场进入单边上涨行情，各品种商品一路上扬。以大豆为例，２０１０年６月其价格为每吨５０００－６０００元，到了２０１０年年底已飙升至１万元。在此期间，国内消费者物价指数（ＣＰＩ）也一路上扬，２０１０年１１月ＣＰＩ指数达５．１％。　物价上涨，期货市场虽非始作蛹者，但也是主要推手之一。

　　在此背景下，２０１０年１１月底，中国证监会表示，未来将进一步完善交易规则，强化期货市场监管，严厉打击操纵市场等违法违规行为，坚决抑制过度投机。随后，中国证监会接连采取了一系列行之有效的措施：自２０１０年１１月２６日开始将各个期货品种的交易保证金提高到１０％以上，通过降低期货交易的杠杆率，抑制过度交易，同时适度提高期货品种的涨跌停板幅度；自２０１０年１１月２９日开始大幅提高所有期货品种的日内回转交易成本，遏制短线频繁交易；指导各期货交易所抓紧出台关联账户的认定标准；要求各期货交易所加强监察力量，增加监察人员的配备；要求各期货交易所拟定进一步的监管措施和风险控制方案；派出工作组对各期货交易所风险控制及一线监管工作进行现场督导；对重点地区、重点期货公司、重点客户进行现场检查等。

　　针对全球大宗商品价格的普涨，中国证监会还加强了市场运行的监测监控力度，对各类异常交易行为采取果断措施，对违法违规交易予以坚决打击。

　　“新政出来后，期货交易量急剧下降。大部分品种成交量被‘腰斩’，少数品种的成交量甚至只是最高峰的零头。”于涛举例说：“如新政实施后上海黄金期货２０１０年１２月成交量为４２．９万手，而２０１０年１１月这一数据为８０．２万手，黄金期货最高峰２００８年１０月时曾达到月交易量１５４．２万手。”

　　分析人士认为，商品市场短期涌入大量资金，可能形成过度投机。但随着国家进行密集物价调控，期货交易所又适时上调保证金，相当一部分游资热钱将被迫撤离，一定程度上减轻市场通胀预期，这将为宏观经济复苏和央行货币政策调整赢取时间。

　　然而，期货交易量迅速下降，给期货业的发展前景也蒙上了一层疑云。

　　虽然目前的状况已经使部分期货公司头疼不已，但政策面的利空还没有完全出尽。近期，市场传言２０１１年国内期货各交易品种的交易单位将大幅提高。

　　近日，上海期货交易所公告了燃料油期货合约及相关实施细则修订的一系列文件，其中最引人注目的是，燃料油期货的交易单位由每手１０吨提高至５０吨，开仓交易燃料油的保证金要求随之提高了５倍。

　　于涛表示：“虽然用于大合约试点的燃料油当前的日成交量仅３万余手，但燃料油为国内三大商品期货交易所中首个获批大幅提高交易单位的合约，因此其限制中小散户参与及打击过度投机的象征意义更为重要。”

　　一位业内人士表示，按目前的趋势发展，部分中小期货公司将因为成交量萎缩、手续费用下降而陷入亏损的泥潭。

　　于涛认为，近期监管层出台调控政策密度很高，对期货交易量产生了一定的影响，但未来影响是正面的。提高交易单位、保证金、手续费，一方面可以稳定市场，抑制过度炒作，避免在期货市场上出现瞬间涨停、跌停，严重脱离现货市场的现象；另一方面，可以吸引行业内大资金、大企业进入市场进行套期保值业务，期货市场的套期保值作用将明显增强。

　　对于目前的交易量萎缩现象，于涛认为，这只是暂时的，政策出台后部分投资者选择离场观望，市场稳定后可能选择再次进入市场。此外，监管层也会根据市场的变化，对政策进行微调。