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标题：国际投资大师:中国市场可预测资金安全更重要

1楼

钱眼发表于：2007/12/22 13:35:00

   编者按：不论是在成熟市场还是新兴市场，技术派大师乔尔?帝纳波利注定都是明星。 12月20日下午，这位即将登上《红周刊》第四届国际投资大师讲坛的全球黄金率交易头号权威，与《红周刊》编辑、记者畅谈了 3个小时后依然兴致盎然。A股流金淌银的记忆已逐步退却，从紧的货币政策的具体措施正一步步落实，美国次级债危机阴云仍笼罩全球……在市场反复的震荡中，拥有 40年交易经验的帝纳波利能用神奇的黄金律为中国投资者点股成金吗？在周日即将召开的国际投资大师讲坛上，这位被编辑部同仁亲切地称为“老帝”的帅老头将给出详细的回答。而《红周刊》编辑部利用“天时、地利、人和”之便，提前“刺探军机”，届时参会的读者朋友可以在此基础上，在 2007年 12月 23日召开的国际投资大师讲坛现场，与“老帝”做面对面更为深入的交流！

    淡淡的百合花香一直在会场弥漫。当乔尔?帝纳波利走进座谈会会场时，全场热烈的掌声，是《红周刊》各位编辑、记者对这位有着 40年丰富交易经验的国际投资大师所表达的由衷敬意。而帝纳波利则戏言这是因为中国文化有着“尊老”的良好传统。在《红周刊》主编郭贵龙简短的介绍后，众编辑、记者惟恐“浪费时间”，迫不及待地提出各种问题，而这位和蔼的大师见招拆招，从容作答。

    中国市场是可以预测的

    明君(《红周刊》副主编)：目前际市场面临着很多不稳定因素，次级债、原油涨价、美元贬值等。您何看待明年的国际金融市场？

    帝纳波利：也许你们并没有深刻地认识到美国目前所面临的危机有多么严重。一年半前，在美国房地产市场最高峰的时候，我卖掉了几处房产，其中有一处接手的买家根本没有资格获得贷款，但最后还是成交了。这虽然只是一个个案，但同样的事情正一波波扩散开来，影响范围越来越广。银行以前靠把这些不合规的贷款与一些资质良好的贷款打包出售，挣了不少钱。但这种做法就如同把阴沟的水掺进美味的中国汤里一样，如今你很难把它再还原成汤。

    次级债是一个长期性的问题，需要花很长的时间去解决。美联储和各国的央行更倾向于让通货膨胀加剧一些，而不是勒紧现有的金融市场。所以，如果市场向上攀升，每攀升一下，都会遇到像我这样专业的投资交易人去打压、抛空，因为市场上升的风险太高了。增加通货膨胀率和货币供应量，对于真正实物的资产来说，美元会贬值很多。从股票市场来讲，我认为指数会在比较大的区间来回波动，而商品期货市场则会有比较强劲的增长。

    现在美国市场的情景与 1972年和1980年间的情形非常相似。那时道?琼斯指数震荡区间非常大，现在我预计美国市场今后一段时间内也将呈大箱体整理，道指可能会在14000点到10000点间震荡。

    你们可以查一下 1972～1980年间美国证券市场的情况，再看看商品期货市场对应的价格走势。那时，商品期货市场处于牛市。我从 1967年开始全职投入交易，在 1972～1975年的商品期货牛市中赚到了第一桶金。早在 2002年，当时黄金的价格才 200多美元，我已预见到今后几年它的价格会翻番，且会达到 730美元，后来果然如此。我现在预测未来黄金价格会达到 1026美元，而这可能仅仅只是开始。

    明君：2008年中国的经济可能面临一些变化，最主要的就是中国政府计划实行从紧的货币政策，让市场非常担心。您如何看待明年的中国市场？

    帝纳波利：相对于西方市场，中国股市更强劲，也许它不会受到那么大的影响。迄今为止中国股票市场的形态都非常完美。就交易来说，我们希望市场是能够预测的。到目前为止我仅仅是做了有限的研究，但发现中国的股市行为是可以比较准确地去预测的，而非没有规律。它有一些比较独特的、危险的地方，这一点我会在12月23日的演讲中提出来。

    市场就像人一样，需要休息，如果不吃不喝不睡，时间长了就会发疯、发狂。当市场直上直落的时候是不可预测的。现在中国市场的盘整可能还将持续一段时间，从基本面来讲，中国市场还是非常强劲的。

    我在 1967年开始进行交易的时候只有 600美元，通过交易在两年内，600美元变成了3万美元。尽管比较成功，但是从资金管理的角度来讲还是犯了很大错误。那时我很年轻，很冒进，根本没有考虑到风险，结果没过多久盈利就折损了一半。这时我意识到我的做法是错误的。于是我关闭了账户，离开了市场。我想如果当时继续留在场内，可能所有的钱都会输掉了。前段时间中国的市场情况就是越冒进越受到奖励。以我现在的年纪和经验，我要告诫大家不要太冒进，风险太大了。

    1980年时美国的利率涨到20%，和我一起交易的6个好朋友里有4个人破产了，另外1人1年后也破产了，只有我赚钱了。因为我注意风险，并且对资金进行了管理。资金就像企业的员工一样，如果你让他们工作的时间太长，他受不了就会离开。

    永远不要认为自己是最聪明的

    江涛(《红周刊》副主编)：我们最近做了一个读者调查(参见上期“头条文章)，发现我们的读者中有4年以上投资经验的股民约占 60%以上。请问作为一名有 40年经验的交易者，您对他们有何忠告？您认为在交易里面最重要的事情是什么？

    帝纳波利：永远不要认为自己是最聪明的。我父亲也是一个交易者，他曾对我说：“永远记住，和你打交道的另外一个人总是比你聪明。”特别是当你赚了很多钱的时候，更要牢记这一点。在我的交易室里面，有一幅标语在墙上贴了 20多年，上面写的是：耻辱和失败只有一步之遥。

    中国市场和其他市场是不同的，它属于新兴市场，我更喜欢称它为不成熟的市场。之所以这么说，是因为它的行为模式和世界其他市场的行为模式有不同的地方。在不成熟的市场中交易，交易者会养成一些不好的习惯。因为即使犯了错误，但照样可以挣钱。哪怕你是借钱来投资，不管要付多少利息，反正市场都会还给你，这是非常糟糕的事情，因为一夜之间损失一半的可能还是会发生在你的身上。

    我敢说，尽管中国的市场非常强劲，但还是有人会输得很惨。 1986年我在一次讲座中，用帝纳波利点位法对道?琼斯指数进行了预测，认为它可能将发生在一天内下挫 500点的事儿，很多听众都觉得这是不可能的事。但7个月后确实发生了。市场有其自身的结构和规律，如果某些事件触发的话，它会形成连锁效应。如果不注意风险控制的话，就有可能受到伤害。 <script src="/include/setPage.js" language="javascript"> </script>
来源：证券市场红周刊

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标题：国际投资大师:中国市场可预测 资金安全更重要

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