标题：国信证券发布投资策略：明年A股将进入理性牛市

    国信证券连续举行两天的“2008年A股市场投资策略”峰会，现场人气超旺。黄晓珍 摄

    明年，A股进入理性牛市

    年末，各大机构都忙着推出自家对明年的分析报告。“理性投资”是不少机构都提到的话。一听“理性”，不少股民就伤感起来，因为这似乎意味着快乐的上涨不会再出现了。国信证券本周四在我市发布2008年A股市场投资策略，专家说，A股市场明年将遇上不少“成长的烦恼”，需要股民理性应对，但理性不等于悲观。             

                         
    烦恼一：股指期货“淘气” 吸引投机性资金 

    股指期货箭在弦上，股民对它的到来也越来越担心。国信证券经济研究所首席策略分析师汤小生说，从台湾、香港、韩国、日本等国家和地区的情况看，股指期货推出后，对市场会起助涨助跌的作用。实际上，金融衍生工具都挺“淘气”。它们是市场走向成熟的象征，但即使是在香港市场，金融衍生品交易都异常活跃，吸引着投机性资金，博弈的结果可能脱离基本面。分析师说，出于对冲和套利的需要，金融衍生品发行对标的证券的价格具有正面影响，这也是为什么大盘蓝筹股那么受重视。

    “给我一滴中国石油，我就能操纵指数。”汤小生说，股指期货推出前，权重股备受重视，中国石油就是一个好例子。中国石油占上证综指的权重足有22.44%，是第一名。在沪深300指数中，中国石油的权重看起来不大，只有1.73%。但是，中国石油有一股隐形力量，它能影响沪深300指数中的第一权重股中国石化。

    烦恼二：流通市值“超重” 后年更是成倍增大

    A股第二个成长的烦恼是流通市值超常扩张。2008年，股改限售股解禁规模超过今年，而且将从第二季度开始逐步增大。到2009年，限受股“泰山压顶”。数据显示，2007年，所有限受股进入流通规模的有21.9千亿元，2008年是28千亿元，2009年则达到76.7千亿元。

    汤小生还说，国资委主导的“大非”减持，是政府市场化调控A股的重要途径。“大非”解禁高潮也将来临。种种因素，将让A股进入“大股东时代”。以前是庄家和散户之间的游戏，后来变成机构之间的游戏，再后来，就变成大股东和市场的游戏。大股东做多的原因主要有两点：第一，市值成为衡量股东财富的真正指标；第二，市场有快速高效的定价功能，愿意为未来盈利和成长性支付溢价。
    [来源：厦门晚报