标题：油脂强劲反弹 焦炭价格回落

和讯

现货市场疲软 连豆低开低走

　　隔夜CBOT美豆上涨未能给国内带来太大提振，相反在低迷的现货市场带动下，市场低开低走，日线收阴。其中连豆主力1201开盘4380元/吨，收盘4371元/吨，上涨16元/吨，持仓增加6350手。

　　受小麦、玉米上涨溢出支撑，昨晚CBOT大豆期货市场收高。7月大豆开盘1328美分，收盘1341美分，上涨14.5美分，11月大豆收盘1320.5美分，上涨14.25美分。天气担忧奠定谷物市场利多基调，小麦品种成为昨晚盘面领涨先锋，大豆追随其涨势走坚。

　　近期食用油市场销售疲软价格走低，商务部表示4月份36个大中城市主要食用农产品价格明显下降，其中，花生油和菜籽油批发价格环比下降0.2%。大豆价格略有上涨，今日拜泉地区粮点4.0清粮大豆收购价在3900元/吨，较前两日报价上调了20元/吨。

　　今日，国内港口大豆分销价格较上日稳定。其中，广州黄埔港4050元/吨，浙江宁波4000元/吨，江苏张家港4000元/吨，山东青岛港3950元/吨。

　　技术上，今日连豆低开低走，日线中幅收阴，偏空格局不变；豆粕5日均线下压，豆油走势较强，价格收于10日均线。

　　操作上，建议豆类整体偏空思路操作，如下破前期低点可适量加码，豆油走势“略强”，明日关注多空在10000元一线争夺。（中州期货 崔广健）

　　菜籽收储初定 油脂强劲反弹

　　昨日外盘油脂相关期货走势偏强，对我国油脂市场形成一定提振。再加今日市场传言油菜籽收储价格上调至2.3元/斤，致使菜油价格大幅反弹，带动整个油脂市场强劲上行。

　　国家粮食局5月17日在兰州召开夏粮收购会议。市场消息称，今年油菜籽托市政策初步敲定，本年度国标三等油菜籽托市收购价格定在4600元/吨，合2.3元/斤，收购主体仅限于中储粮。按照当前菜粕价格2100-2300元/吨，油菜籽出油率35%来算，四级菜油折算价格在9700-10100元/吨的区间。菜油压榨厂商成本可能更高。如今市场菜油售价在9800左右，后市价格仍有上行空间。

　　菜油价格支撑强劲，并且产量降低可能提振其他油脂市场价格。并且如今全国各地花生售价已经露出大涨端倪，而大豆播种面积大幅下降，综合看来后市油脂价格支撑强劲，上涨潜力较强。

　　棕榈油P1201高开高走，冲高承压，收盘报8984元/吨，上涨1.15%，成交活跃，小幅减仓。棕榈油价格继续反弹，但期价并未突破9050短期震荡区间上沿，所以整体依然不能认为趋势转变，后市依然秉持短期8800-9050区间震荡思路，短线操作。如果期价突破震荡区间边沿，可顺势追入。

　　菜油RO1201高开高走，强劲上行，收盘报10450元/吨，上涨1.89%，成交火爆，大幅增仓1.2万手。今日菜油领涨油脂市场，强劲上行突破震荡区间上沿10400，增仓放量破位，整体反弹格局确认，按建议顺势多单介入。今日进场多单继续持有，后市可背靠10400多单介入。（中州期货 朴成柱）

炼焦煤交投清淡 焦炭价格回落

　　5月18日焦炭期价收到焦煤市场交投清淡和获利抛售盘打压继续下滑。主力合约J1109收盘2372元/吨，较上一交易日结算价下跌19元/吨，跌幅0.79%，成交70386手，持仓21830手，市场交投一般。

　　消息面：相关媒体透露，继4月份上调山西、河南等十余省上网电价后，国家发改委拟补充上调江西、湖南和贵州三省火电上网电价2分/度，这将大大缓解当地火电厂经营压力。粗略估算，上调2分钱相当于到厂标煤单价上涨60元/吨左右。此外，河南和湖北两省上网电价上调幅度拟由此前的1.5分/度调至2分/度。近期湖南、江西的电荒愈演愈烈，火电厂大量缺煤停机，严重影响地方的生产生活，因此三省上网电价补充上调方案被紧急提出。适当上调上网电价有利于缓解经营压力，鼓励电厂积极购煤发电，缓解电荒困境，利于后市煤炭产品的销售，利好焦炭上游原料的价格走势。

　　5月10日至5月16日，京唐港焦煤市场保持平稳，焦煤交易量大幅增加。进口主焦煤、1/3焦煤和内贸主焦煤、1/3焦煤本周价格保持平稳。中间商发货不积极，后期焦煤市场不是特别看好，中间商持观望态势，进口量大幅减少。进口焦煤和内贸焦煤价格本周保持平稳，成交量大幅下降，焦煤成交量累计为2万吨，成交量与上周相比，环比减少0.4万吨，降幅达16.66%，受前期京唐港周边港口大量采购焦煤，各消费企业焦煤库存量保持合理水平，不在急于采购焦煤，特别是近期焦煤需求不旺盛，各消费企业仍然持观望态势，焦炭上涨因素减弱。

　　现货消息，5月18日山西太原市场一级冶金焦价格1965元/吨，日照市场二级冶金焦价格1950-1980元/吨，焦炭现货价格维持稳定。

　　5月18日J1109收带长上影线的阴线，期价下破MA5均线。指标上看，MACD红柱缩短，MA5均线走势放缓，上行动能减弱。建议投资者多单离场，基金投资者可在MA5均线附近轻仓空单参与。（中州期货 张军）

　　PTA窄幅波动 反弹仍然不强

　　原油WTI至96.91（-0.46）；石脑油至971（-0），MX至1208（+0）。亚洲PX至1507（+0）美元，折合PTA成本8950元/吨。现货内盘PTA至9560（+50），外盘台产1211（+7），进口成本9853元/吨，内外价差-293。PTA装置开工率98（+2.5）%，下游聚酯开工率83.9（+0.4）%。江浙地区主流工厂涤纶长丝产销较好，多数有100-150%,少数较高有180%，局部地区部分工厂较低为7-8成；涤丝价格部分稳定，一般有100元/吨的下滑。

　　周二原油价格继续下滑；石脑油、MX及亚洲PX均启稳态势。现货方面，华东内贸市场主流商谈9700-9750元/吨，递盘多在9550-9600元/吨，实单成交有限，下游递盘较为谨慎，观望气氛浓厚。外盘PTA报盘强势上扬，台产货源报盘多在1240美元/吨，下游市场递盘较为谨慎，市场商谈维持在1225美元/吨。下游市场，华东直纺涤短市场气氛延续低迷，个别厂家出厂价至12700-13000元/吨，下游询盘清淡，部分厂商成交优惠幅度增加，浙江市场一般现款买断送到成交价在12800-12850元/吨。

　　今天的盘面窄幅波动，虽然周边商品包括国内股市盘中均出现良好反弹的走势，但也没有带动PTA继续震荡反弹，相反，反弹无力的局面始终维持。从日k线形态上面看，依然是下跌中继的概率偏大，不破不立，多头想要大规模的展开反弹，似乎还没有到时候。

　　（上海中期分析师：任安）

　　成交继续萎缩 PVC走势平淡

　　由于对炼厂运作中断的担忧缓解，受此影响，美国汽油价格继续走低进而拖累原油下行，隔夜NYMEX 6月原油期货收盘下滑2.28美元，或2.29%，至每桶97.37美元。

　　今日国内PVC主力1109合约高开开盘，日内呈现出窄幅震荡的局面，最终报收于8065元/吨，较上个交易日结算价上涨50元/吨，成交量为50958手，持仓量减少3886手至74096手。

　　国内现货方面，齐鲁化工城PVC市场气氛疲软，成交平淡，价格阴跌。各料参考价格为：S700在8570元/吨，S1000在8170元/吨，QS1050P在8120元/吨，1000F在8250元/吨，800F报8520元/吨，650无货不报价；苏州地区PVC市场暂行维持走稳，目前5型普通电石料，主流自提报价在7800-7900元/吨，略高报价存在。市场整体交投平淡，高成本支撑价格继续下挫有难度，但需求一般，暂无反弹走高迹象。

　　今日国内PVC出现了一定的回升，但是成交继续萎缩，这表明这种反弹走势在缺乏资金量配合的情况下难以持续。现货方面，继续保持平稳态势，部分地区的价格出现了阴跌，下游需求受到限电举措更加收紧，这对价格的支撑作用明显弱化。因此，从整体商品大环境考虑，并结合盘面的走势，个人认为，PVC短期内的反弹高度有限，投资者不能盲目进场做多，近期还是多看少动为宜。

　　（上海中期分析师：李宙雷）

　　5月18日有关中国需求将回升的预期支撑LME基金属在亚洲交易时段走高，但美元走强令基金属涨幅受抑，而美国经济数据的公布进一步打压市场，基金属承压。LmeS铅03收盘2320.3美元/吨，较上一交易日结算价上涨40.3美元/吨，涨幅1.77%，成交2600手，持仓12.0万手，市场交投一般。

　　18日上海基本金属走势出现分歧，铝价重回跌势，铜铅锌价格明显上扬。成本因素和卖家惜售的行为继续支撑铅价格。5月18日国内沪铅整体反弹走高，主力合约Pb1109小幅高开，日内窄幅震荡，收盘16710元/吨，较上一交易日结算价上涨140元/吨，涨幅0.84%，成交5218手，持仓8574手，交投一般。

　　市场面消息：国内通胀压力仍在，但紧缩预期有所弱化，此次存款准备金率上调后，将在短期内减轻市场加息的预期。此外，二季度后，国内偏紧的调控政策存在放松的可能。但市场加息预期依然较强，澳大利亚央行部分委员称，如果经济状况如预期一样继续好转，要把通货膨胀率控制在2%-3%的目标区间内，可能需要在未来某个时间加息。澳大利亚第一季度消费者价格指数同比上升3.3%。英国国家统计局17日公布，4月消费者物价指数较上年同期升4.5%，为2008年10月以来最高升幅。全球货币政策的差异化，或进一步加剧大宗商品价格的波动。

　　经济数据方面，美国商务部公布，美国4月新屋开工月率意外下滑10.6%，年率下滑23.9%至52.3万套，疲软的新屋开工数据预示美国房地产市场持续疲软，打压了投资者对铜的投资热情，拖累美国经济未走出疲软预期。美联储17日公布的数据显示，美国4月工业生产与上月持平，产能利用率为76.9%。数据信息不及市场预期，对基金属的走势不利。

　　5月18日沪铅PB1109收十字星，期价反弹突破MA5均线压制。指标上， MACD形成金叉，MA5走势下行趋势放缓，上行动能增强。建议投资者空单离场，多单17000元附近压力。（中州期货 张军）

　　经济数据不及预期打压需求 沪铜上行承压

　　因美元走强和美国新屋开工差于预期，伦铜收盘有所回落。隔夜LMES铜3合约报价8830美元/吨，较上一交易日上涨29美元/吨。今日白天电子盘跳空高开收十字星。从技术面看，期价突破上方10日均线的压制，5日均线拐头向上并与10日均线形成金叉，下行动能较前期持续减弱，后市存在上行可能。近期关注上方9000美元整数关口压制。

　　沪铜主力合约跳空高开维持窄幅震荡整理，收十字阴星。今日Cu1107合约开盘于66960元/吨，最高价至67200元/吨，最低价至66630元/吨，收盘于66840元/吨，较上一交易日结算价上涨890元/吨，日减仓9266手，成交137344手。

　　基本面，美国商务部公布，美国4月新屋开工月率下滑10.6%，年率下滑23.9%至52.3万套，经济学家预期新屋开工会上升，疲软的新屋开工数据预示美国房地产市场持续疲软，打压了投资者对铜的投资热情。英国4月消费者物价指数(CPI)较上年同期升4.5%，为2008年10月以来最高升幅。LME库存周二增加500吨，至467575吨。增持主要出自新加坡仓库。

　　现货市场，今日长江现货报价67550-67600元/吨，平水铜升水300元/吨，升水铜升水350元/吨。下游高位接货意愿低迷，贸易商积极出货为主，短期内市场成交仍比较一般，观望的人较多。

　　今日沪铜Cu1107合约跳空高开。从技术面看，虽然部分均线依旧向下发散，但5日均线出现拐头向上，下行动能较前期持续减弱，且DIFF存在与DEA形成金叉的迹象，空单暂时离场，背靠5日均线跟进少量多单。（中州期货 曲莹）

　　铝市内强外弱 投资者震荡偏空思路对待

　　5月17日，因美元走强和美国新屋开工差于预期，LME基金属收盘大多收低，伦铝延续跌势。LMES铝3合约报价2514.5美元/吨，较上一交易日价格下跌40.50美元/吨，跌幅1.59%。5月18日亚洲电子盘延续跌势。技术面，伦铝日K线收阴，短期均线角度保持，盘面呈空头格局，下方2450元附近或遇支撑。预计伦铝短期将延续震荡偏空。

　　5月18日，沪铝市场小幅收低。其中沪铝主力合约AL1107，以16600元/吨开盘，下跌至16545元/吨后震荡盘整，终报收于16565元/吨，较上一交易日结算价下跌75元/吨，跌幅0.45%，成交17226手，持仓减少534手至65910手。

　　消息面，综合媒体5月17日报道，巴西铝业协会（Brazilian Aluminum Association, Abal）周一公布的数据显示，巴西4月原铝产量较去年同期下降6.2%。库存方面，周二公布的数据显示，LME仓库铝库存跳增22625吨，触及4710550吨的纪录高位。

　　技术面，沪铝主力合约AL1107震荡下跌，日K线收阴，长短期均线趋于粘合，期价在均线复杂区域下方徘徊。建议投资者震荡偏空思路对待，关注下方16500元附近支撑，同时关注商品市场整体走势及后市资金介入情况。（中州期货 于青）