上期给读者朋友们介绍了股指期货发展历程的头两个阶段，即开创期和发展期，这期专栏将继续介绍第三个时期停滞期。
停滞期（1988—1990年）1987年10月19日，华尔街股市一天暴跌近25％，从而引发全球股市重挫的金融风暴，即著名的“黑色星期五”。在股市的下跌过程中，指数期货起到了推波助澜的影响。这次股灾也使市场参与者充分认识到期货对现货的疯狂作用和副作用。股指期货市场在这个时期经历了重创，成交量不断下降。很多的投资者也对指数期货产生了恐惧感。市场对指数期货骂声一片。导致整个的指数期货市场出现了显而易见的停滞成长。穷则思变，管理者希望充分发挥指数期货的作用。为经济的发展提供保驾护航的作用。所以他们在发展中不断地出现了进步。为了防止金融风暴的再次出现，管理者们做了很多的限制作用。如纽约证券交易所规定道琼斯30种工业指数涨跌50点以上时，即限制程式交易（ProgramTrading）的正式进行。又比如期货交易所则指定出了股票指数期货合约的涨跌停板，用这种措施来镇定市场发生剧烈波动时投资者的恐惧心理以及极端心理。
可以说指数期货这一时期的震荡和任何事物的成长轨迹一样，都出现了进步之中的必然苦难。但是苦难并不仅仅是失败的东西还有更加坚实的基础事情。在停滞期间，整个的指数期货制度也因此而更加完备。为以后指数期货的发展打下了坚实的基础。在停滞期间，国外交易所和市场管理人员的努力有目共睹。
我们中国的指数期货也即将上市交易，那么在发展中也很有可能会出现一些必然的阻难。所以市场的参与者，以及市场的管理者更加应该学习，在停滞时间段国外交易所员工们的工作方式，而我们在交易期货的过程中，也需要知道实在的事情和发展的必然。远方固然是光明的，道路是曲折的。
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