库存减少，推动油价重回90美元以上，技术双头失败。
高低硫油价差缩小，表明高硫原油价格偏低。近期布伦特-WTI价差恢复为贴水。
本周燃料油价格高位整理，油价重回480美元以上。
上海燃料油期货本周缩量，但持仓小幅减少。移仓换月主题。原油涨势促动多头资金入场。未来关注资金结构变化。
燃料油库存大幅增加，期货仓单数量减少，推动尾盘走高。
新加坡燃料油库存微幅增加，突破1300万桶，涨至6个月新高。
美国原油库存本周小幅减少。库存报告推动油价走高。
裂解价差萎缩导致下游产品供给减少，推动价格走高。短期，下游石油产品炒作主题正逐渐转移至取暖油炒作。
汽油需求同比持稳，价格高于去年同期水平。
美国炼厂开工率本周微幅走低，但总体仍旧维持在89%水平上下。
美国原油加工量和进口量本周维持1000万桶上下。
原油期货市场总持仓量降至不足133万手。多空资金减仓势头暂缓。
净多头寸重回5万手上下。市场维持多头结构。
本期要点：原油价格本周反弹，美元走低，地缘政治，经济数据利好成为油价走高基础。然而年底成交低迷的情况令本次上涨技术面支撑不足，需要后期关注。
OPEC本周未出新的消息。IEA、EIA和OPEC均预期08年需求仍强劲增长，供给有望随新增产能出现而出现较大幅度增加。美元结束反弹，加速下跌。本周公布的消费数据好于预期，部分缓解美国经济衰退危机。美国天气预报显示，受La
Nina气候影响，美国东北大部分地区的天气可能较往年高。美国股市在连续休市两天后，以三连阴结束年内最后一周交易。次级债危机引发的金融系统不稳定在困扰市场近一年之后，年末仍令消费者对来年经济走势信心不足。
EIA报告显示，原油库存、馏分油库存继续减少，汽油库存大幅增加，开工率持稳高位。截至12月25日，基金总持仓连续第八周减少，净多头寸回升至5万手。本周燃料油价格高位窄幅振荡，国内沪油指数围绕4000点整理，等待外盘方向。周内持仓量继续萎缩。上方抛压较大，周K线收长上影小阳线，成交量缩至自10月底以来第二地量。短期影响国际油价的主要因素：
影响油价的因素
利多 中性 利空
美国经济数据 √
美元指数 √
原油库存 √
取暖油库存 √
基金持仓 √
天气因素
√
一、市场情况
1、原油市场原油本周成交清淡。期价借助参与度不高和指数基金调仓机会，乘势推高期价，意欲三次尝试百元关口。由于适逢圣诞节，本周二市场休市。周一，美商务部公布的消费数据好于预期，提振市场，价格承接上周五涨势，收长下影小阳线。周三，原油库存继续减少，继续推高油价。周四，土耳其空袭库尔德武装，地缘政治紧张。对油价供给的担忧刺激价格走高。周五，年内最后一个交易日，市场重新审视经济问题，多头获利回吐，期价高位下滑。CFTC持仓报告显示，场内持仓总量继续萎缩，不足133万手。净多头寸回升至5万手附近，空头持仓减幅明显。尽管本周油价承接上周涨势，继续走高，周中最高价格接近前期高点。然而，适逢圣诞节和新年假期，市场节日气氛明显，成交清淡，价格走势缺乏人气支持。本周基本面没有太大变化。上涨的理由主要集中在消费数据好于预期、库存下降和土耳其空袭库尔德武装三方面。然而，值得注意的是，上述消息对于基本面影响实质微乎其微，这更加凸显市场消息面缺乏的特点。值得注意的是，上周美元币值结束反弹，重新减速下跌可能成为推升油价的潜在利多因素。尽管技术面来看，美元跌破底部支撑，确认跌势，意味后期仍有客观的下调幅度。但此前已经有部分分析师认为，美联储下调利率空间有限，主要工业国家通胀增加压力，有助缓解美元弱势。此外，本周股市表现令人悲观。在仅有的三个交易日，道指以三连阴结束本周交易，显示市场对于今年和明年美国经济看法暂不乐观。技术上，期价收上下影小阳线，成交连续连续第五周萎缩。抛出节日影响，即便将成交量放大一倍，实质量仍就较上周减少。油价中期周K线上涨趋势完好。
2、燃料油市场新加坡燃料油本周也部分受到假期休市影响。外盘原油价格走高也部分支撑市场维持高位。尽管原油涨势迅猛，但新加坡燃料油价格并未出现明显变化，相反，市场裂解价差大幅下跌。现货需求低迷令年底价格走势不容乐观。国内市场观望情绪浓厚。北方市场下跌暂告一段落。08年两大集团不再继续向地炼提供原油资源，下游渣油、油浆价格企稳。黄埔市场仍就维持在4000-4100元之间。高位进口油价格部分走低。技术上，周线收长阳影小阳线，成交微幅增加，持仓继续减少。周内期价试图跟随原油乘势走高，但现货压力较大，效果不明显。801临近交割，保证金上调造成市场移仓活动明显。资金向远月移动。周中出现100-120点的套利机会。整体看，在外盘处于百元关口前，突破或回调都会对沪油走势形成较大影响。短期观望为主。
二、影响油价的主要因素
1、土耳其空袭伊拉克北部，地缘紧张推升油价土耳其进一步打击库尔德分裂组织，市场担心伊拉克石油出口管道会再次遭到破坏。另外，市场对巴基斯坦反对派领袖贝布托遇袭身亡的消息感到不安，担心会出现报复性的恐怖袭击。虽然巴基斯坦不是关键的产油国，但因其与产油大国伊朗相邻，而且中东地区政治事件的关联性相对较大，如果动乱局势蔓延，中东石油供应也会受到威胁。
2、消费者数据增长，提振多头士气11月份美国消费者支出增长1.1％，增幅远大于10月的0.4％，为2004年5月以来的最大月增幅。支出的大幅增加提振了投资者对于美国经济的信心，激发市场买盘热情，油价强劲反弹至93.31美元/桶。
3、新年伊始，临近商品指数基金调仓每年一月，道琼斯AIG商品指数和高盛商品指数都对指数内部分商品权重做出调整。调仓的原则是调出前一年的"赢家"，同时再调入"输家"。据报道，UBS一份报告认为，从今年商品的走势看，大部分谷物、能源和贵金属由于今年涨势惊人，将成为大"赢家"，可能会被调出；而基本金属等可能会被调入。由于国际商品指数基金与上述指数挂钩，因此指数标的的调整将会影响到基金在不同商品之间的资金配置。而这将使得不同的商品价格走势由于基金的配置变化而受到影响。
4.美国石油库存美国能源信息署库存周报显示，截至12月21日当周，美国主要石油产品库存增减不一，原油减幅大于市场预期。美国商业石油库存总量减少330万桶，至2.936亿桶。此前分析师预期减少100万桶。目前库存不仅降至2005年3月以来最低水平，据对库存量更小于3亿桶水平；汽油库存较上周增加70万桶，至2.059亿桶。低于分析师预期的增加160万桶。馏分油库存减少280万桶，为1.266亿桶，此前分析师预期的减少280万桶。库存量位于历年平均范围底端，低于历史同期水平。美国能源信息署石油周报显示，截至12月21日当周，美国炼厂开工率较上周增长0.3%，至88.1%水平。本周原油库存为十周内第九次减少。本周炼厂开工率继续维持接近90%水平。原油进口量受天气影响，到货量减少。由于交易清淡，库存减少部分激发市场做多情绪。目前库存低位已经不能够抵消经济减速这个更大的利空心理因素。但从数据角度观察，原油、汽油和馏分油库存使用天数仍旧低于往年水平，但相对紧缺水平已经从前期的紧张状态缓解为微弱紧张。特别是馏分油库存适用天数已经基本同往年平均水平相同。解读本次报告发现，油市场紧张的供需结构并未发生改变，但已经情况相对好转。
6、投机持仓方面根据美国商品期货交易协会（CFTC）12月28日公布的数据显示，截至12月25日，纽约商品交易所原油期货总持仓数量本周继续减少。持仓总量较上期减少4499手，为1325751手。总持仓总量减少的同时，持仓机构维持此前净多结构。非商业多头减少6279手至219382手，非商业空头减少11585手至166535手。同时，保值头寸结构发生变化。商业保值多头头寸减少13600手至855625手，商业空头增加7980手，至906330手。本周投机基金在原油期货继续维持净多结构。当周净多持仓较上周增加17864手，绝对数量超过5万手。与上周相比，市场偏多氛围有所好转，主要得益于空头资金离场。从本次持仓报告看出，总持仓量触及今年四月以来最低水平。市场主流思路仍旧看多长期期价，但短期资金持续流出。从近期持仓量维持高位的迹象看，能源市场长期上行的趋势没有改变，然而短期基金调仓料将导致行情波幅减小。
三、后期展望
2007年最后一个交易周，市场期价突破短期压力，以较小的成交量将油价再度推升至100美元关口。周内没有持续的炒作主体，基本面未出现大的变化，消息面均为短期消息。总的来说，市场仍就承接前期基金调仓题材。市场短期的关注焦点全部集中在对于今年经济的总结和明年经济展望方面。美国经济走势、世界范围内通胀升温，美元汇率等等成为市场交易中心。回望过去的一年，能源市场、农产品市场均出现大幅上扬。
一方面，这种现象肯定了我们仍处牛市之中。经济快速增长和物价持续走高本身就是对前几年全球范围内货币宽松政策做出的积极反映。
另一方面，近期全球性通胀加剧和主要经济国家经济增幅放缓也引发世界范围内关于滞胀的紧张。
回顾经济历史，我们发现，77/79年、87/89年、97/99年，"通胀－汇率－经济增长"之间的博弈似乎那么的熟悉。2007年末我们似乎又再次站在一轮经济周期高峰的关键时刻。当然，乐观的看到，目前的情况与之前有几点不同。其中，目前世界对于经济运行的理解已经简单的从"重商主义"、"跟踪利率"到"跟踪货币供给量"，再到如今的"综合运用的"货币政策。新的经济理论给了我们应对和化解金融危机、经济衰退的武器。根据统计，美国战后经济周期中，牛市普遍长度为120个月，而且伴随新经济理论的出现，每轮牛市时间跨度更长而熊市更短，因此我们有很大的概率能够继续乐观的看待2008年经济走势。回到能源市场，原油价格自年中的快速拉升后，57%的年内涨幅只能用瞠目结舌来形容。
宏观方面，在经济平稳运行和通胀预期下，对于08年的油价水平，仍需以涨势对待。当然，伴随新一年度基金调仓，即便明年通胀加速，原油价格的涨幅百分比也料将逊于2007年。此外，政治方面，明年是美国和俄罗斯两国的大选年，中国也将举办奥运会，两国大选料增加世界经济的不确定性，尽管其实质影响还难以臆测。
库存方面，以目前原油期货市场反向结构，未来库存继续减少料将成为必然。炼油产能方面，油价上涨而引发的新增产能建设料将在08年底实现。在此之前，设备老旧和天气问题引发的开工率不足会持续发生。天气方面，在厄尔尼诺离开后，又迎来了拉尼娜现象。这个调皮的"小女孩"不仅造成高纬度地区的普遍干旱，也加剧赤道地区的汛情。气温的上升料将对能源的季节性需求产生影响。
最后，目前困扰世界各国的恐怖事件自"9.11"之后便注定成为世界生活的一部分，文化冲突、经济发展不平衡、政治霸权等等均会令该问题不断升温。中国的燃料油期货即将迈入第四个年头。伴随中国电力市场供需缺口扩大，高端燃料油需求仍将成为市场主线。中期来看，我们更为关心明年国家可能实施的能源行业改革。新近成立的能源部很可能促使讨论许久的石油上下游行业定价机制加速完成。更加灵活的成品油价格必将推进对个别燃料油品种的需求，缓解目前燃料油使用企业倒挂、亏损的现状。然而，从长期来看，中国加入京都议定书和十七大控制环境污染的决心令燃料油长期走势不容乐观。这又会限制低品质燃料油的使用，推动燃料油价格上扬，缩窄部分品种使用范围，令其现货市场范围进一步萎缩。尽管燃料油市场远期前景可能并不乐观，但从短期来看，2008年的能源价格改革必将推升石油品种价格。这不仅是一种挑战，更多的是一种机遇。
操作上，振荡思路。