标题：收评：动力煤新低 铁矿石放量反弹

　　以下为银河期货收评汇总

　　股指：股指今日短暂冲高之后震荡走低。银行、保险、证券等权重板块回调拖累股指，而信息服务、信息设备、食品饮料上涨支撑股指。今日公布汇丰制造业PMI初值为49.6，低于预期，同时为6个月最低。在此消息影响下，权重股的反弹再次夭折。然而央行今日继续开展逆回购操作，期限为21天，交易量1200亿元。本周累计投放3750亿元，有效的稳定了春节前的资金面。今日创业板再次大涨，继续创新高。市场结构性行情火热并有望延续。市场经过调整之后或还有一定的反弹空间，但权重股反弹力度不足或制约股指反弹高度。

　　国债：周四(1月23日)，行情走势回顾：周四国债高开高走，之后迅速下行，主力合约TF1403收于92.076，下跌0.13%，成交量有所回落，持仓量略有减少。央行公开市场操作：央行周四进行1200亿21天逆回购操作，本周央行公开市场共投放流动性3750亿元，其中750亿下周二到期，3000亿为跨年资金。银行间回购利率互有涨跌，其中短期和跨年利率上升，长期利率下降，Shibor利率普跌。宏观基本面消息：中国进出口银行周四(1月23日)招标发行了2014年首批固息债。据招投标结果显示，此次招标的2年期金融债中标利率5.325%，3年期金融债中标利率5.44%，符合市场预期。行情走势预期：周四央行再次向公开市场投放1200亿21天流动性，以平抑跨年资金紧张局面，本周一共投放了3000亿跨年流动性，下周仍然有可能有14日或21日逆回购操作，或者继续通过SLF投放。周四国债高开高走，是市场对央行逆回购的反应，节前再次出现“钱荒”的可能性比较低，但是流动性紧张的局面并没有改变，央行也只是透露出春节维稳的意图，并没有放松流动性的意图，国债期货新的震荡走势逐渐显现，价格中枢有所上升。 

　　铜：周四国内铜市交投清淡，铜价仍于低位震荡。宏观上面缺少新的消息，市场在等待下周二、周三的美联储会议，估计仍会继续缩减购债100亿。基本面上，国内现货贴水微有收窄，长江有色贴水60-160元，上海有色网贴水70-300元，从现货市场报道来看，中间商入市较为积极，下游消费按需备货，供需情况较前期有所好转。中国12月铜产量为61.6万吨，较11月份下降3.8万吨，这与年底部分冶炼厂完成任务有关，也与部分冶炼厂调整今年产量数据有关。整体来看，全年产量增长13.58%，仍好于12年11%的增幅。从2014年来看，中国产量增幅仍会维持在13年水平之上。最新矿山产量数据，Freeport2014年如期增长12.8%，力拓增长15%，BHP增长16.79。总体来看，我们仍对铜价不看好，短期铜价仍位于高位震荡，短期关注铜价测试支持位的有效性，LME为7200美元，国内为51200元。交易上空单持有。

　　铝：沪铝周四回落调整。习近平总书记召开第一次全面深化领导小组会议，央行公开市场继续进行1200亿元人民币21天期逆回购操作，1月汇丰制造业PMI初值49.6。23日铝长江现货均价为13610元/吨，贴水100元/吨至贴水60元/吨，年前各企业出货情况不一，市面流通品牌供应充足程度不一，品牌间价差较大，下游逐渐步入春节放假，接货依旧较少。议沪铝多单持有，回落继续买入。 

　　锌：今日沪锌价格弱势震荡，小幅下行，成交量不及前一交易日。现货主要成交于15150元附近，对主力合约贴水100~140元/吨。冶炼厂出货仍略显积极，但是贸易商陆续停止交易，下游陆续放假，备货基本完成，需求趋于清淡，总体市场节日氛围越发浓厚，成交趋淡。12月我国锌冶炼厂的开工率相对于前期有所下降，部分原因是由于受到部分冶炼厂安排检修的影响。其中包括，湖南株冶安排检修，产量略有缩减；白银集团西北冶炼厂持续检修；甘肃成州持续停产；内蒙古兴安铜锌因完成年度计划，产量较11月小幅回落；驰宏锌锗14万吨新建产能因设备故障推迟投产，12月份没有如期产出，1月份产量将逐渐释放，支撑1月锌冶炼企业开工率。短期内，锌价震荡调整上行为主，考虑到春节前补库基本完整，中期在春节前后震荡为主，小幅上涨，关注能否突破近期高位，上破15400元一线。

　　铅：今日沪铅价格震荡下行。现货主要成交14020-14050元/吨，对期贴10-40元/吨，因下游接货不积极，贸易商主动报价减少，炼厂出货也较困难。行业方面，重庆重点整治铅蓄企。国内价格低迷，推升2013年中国精炼铅、精炼镍及镍合金出口升至三年高位。。短期，铅价反弹调整为主；中期上行空间有限，有望小幅反弹。关注1402合约14000元一线的支撑有效性。

　　钢材(3463, 43.00, 1.26%)：今日螺纹小幅反弹，成交量略缩。宏观方面：今日央行开展1200亿逆回购，继续释放流动性，春节前后资金面紧张的预期继续平抑；中国1月汇丰制造业PMI初值为49.6，为最近6个月低点，显示制造业中小企业增长乏力。行业方面：今日各地螺纹现货平稳为主，合肥、广州等地下跌20元/吨，成交依旧较弱。操作上，虽然PMI表现较差，但央行改善流动性仍为市场提供信心，由此螺纹延续反弹，不过受现货交投乏力压制，预计短期反弹幅度仍将暂时受限。

　　铁矿石：今日铁矿石期货大幅上扬，成交显著放量。市场方面：今日北矿所成交8万吨纽曼粉+9万吨纽曼块，装船2.1-2.10，成交价为123+141美元/吨；GO成交10万吨MNP，3月到港，成交价为普氏指数+1.6；GO成交17万吨PB粉，2月到港，125.3美元/吨(Fe62%计价)，矿价的下行使得部分企业采购船货的积极性有所回升。操作上，今日受央行释放流动性、新交所掉期大幅反弹，以及船货成交回升带动，铁矿石期货主力合约大涨27点，但受制于港口现货矿的较差表现，预计短期铁矿石期货或呈震荡走势。

　　豆类：周四连盘豆类窄幅震荡，节前走势趋于平淡的格局越来越明显。目前美盘豆类延续弱势格局，美豆出口需求可能减弱及阿根廷产区天气改善令短期价格承压。天气模形显示，周末前阿根廷产区将迎来自南向北的大范围降雨过程，且雨量有望达到中雨规模，这对于缓解阿根廷产区的干旱将启明显作用，且巴西北部已进入收获阶段，丰产预期强烈，南美大豆上市对价格的压力逐渐得到显现。关注美豆主力在1265美分一线支撑。连豆(4701,18.00, 0.38%)类节前整体波动幅度预计较小，但后市看空氛较浓。连豆1405合约关注4700-4750区域压力，多单应轻仓为宜；连豆粕(3306, 2.00, 0.06%)节前受禽流感消息困扰，节后需求减弱，现货价继续看跌，但未执行合同较大及期货远期高贴水将限制盘面跌幅，关注豆粕后期逢低买入的机会。

　　油脂：今日油脂低开高走，豆油(6660, -2.00, -0.03%)几近收平，棕油收跌，菜油收涨，棕油伴有较大幅度的增仓。整体上，南美大豆产区天气改善，大豆丰产预期强烈；马来西亚在棕榈油(5846, -44.00, -0.75%)产量和出口淡季，期价走势也较为纠结，关注马棕油2600一线压力。国内港口大豆库存近期维持在500万吨左右，下周开始很多油厂停机放假，后期大豆港口库存或小幅回升；棕榈油港口库存本周增至116万吨，豆油商业库存继续增至99万吨，后期油脂库存仍将小幅增加；菜油继续执行临时收储政策或引起市场对国储库容的担忧，后期将面临抛储压力。操作上，油脂整体基本面上并无太大改善，节前或依然维持弱势；豆油买9月抛5月套利轻仓持有。

　　动力煤：今日秦皇岛港京唐港煤价再度全线下调，5500大卡动力煤报价560-570元/吨，曹妃甸今日下调10元/吨至580-590元/吨。CCI1指数今日报570元/吨，较前一日下降3元/吨，较上周同期下降13元/吨。在经历了近一个月的上涨后，秦皇岛港库存量达到676万吨的高位，按照现在的库存增长速度，春节前秦皇岛港煤炭库存总量将突破700万吨。另外，入冬以来全国范围内雨雪天气较少，1月下旬之后气温开始回升，暖冬的天气影响了下游的采购积极性。目前有下游电厂表示2月份以消耗库存为主，采购量预计到4月份才会恢复正常。今日期货盘面价格再度下探，主力合约1405走出535元/吨的新低，从盘面价格来看下方空间有限，空单应选择点位获利了结，并在540元一线下方逐步布局多单期待反弹。

　　焦煤焦炭：今日焦煤焦炭小幅反弹，成交量和持仓量双减。焦煤方面：2013年必和必拓炼焦煤产量同比增长22%，创2200万吨记录，海外炼焦煤供应有所增加；同时徐州地区炼焦煤煤矿挂牌价累计下调85元/吨，现货依旧较为疲弱。焦炭方面：马钢、文峰钢铁等将焦炭采购价下调50元/吨，河北、山东、山西等多地焦化企业继续下调出厂价，下调幅度在25-80元/吨，现货市场延续下跌。操作上，尽管现货市场持续走弱，受央行继续释放流动性提振，焦煤焦炭期货价格小幅反弹，预计短期或将维