2014年01月24日 03:47 证券日报
我有话说
夜盘交易“鸡肋”变“鸡翅” 期货公司收入增长可期
■本报见习记者 马 爽
自2013年12月20日起，有色金属连续交易上线至今已有一个月时间，市场交易规模稳步扩大，客户参与度明显提升，价格平滑度显著增强。
业内人士表示，由于前期黄金(1257.50, -6.20, -0.49%)、白银(19.94, -0.10, -0.50%)夜盘交易的开启已经投入包括系统运营、技术层面以及人员配备等在内的成本，新增的有色金属连续交易对于期货公司而言，多几个品种能提高手续费收入，而追加投入的人力物力则不会太多，后市随着农产品、软商品等夜盘交易的相继开设，更多的是对期货公司收入的贡献。
连续交易成交惊艳
锌期货最“抢眼”
有色金属连续交易上线运行以来，市场规模逐步扩大，尤其是锌期货品种，其交易规模增长迅速。截至1月20日收盘，有色金属连续交易时段共成交292.02万手（双边，下同），其中铜期货成交200.56万手，铝期货成交14.19万手，锌期货成交74.91万手，铅期货成交2.36万手。铜期货日均成交量40.1万手，较上月同期环比上升18.65%；铝期货日均成交量2.89万手，较上月同期环比上升36.32%；锌期货日均成交量10.89万手，较上月同期环比上升103.15%；铅期货日均成交量0.46万手，较上月同期环比上升30.16%。
连续交易时段，铜期货日均成交10.56万手，占同期该品种总成交量的26.32%；铝期货日均成交0.75万手，占同期该品种总成交量的25.84%；锌期货日均成交3.94万手，占同期该品种总成交量的36.2%；铅期货日均成交0.12万手，占同期该品种总成交量的27.05%。从成交总量和成交占比情况看，有色金属期货品种在连续交易时段的交易已达到一定规模。
从市场投资者参与方面来看，铝、锌、铅期货的增幅尤为明显。参与铜品种的日均客户数较连续交易上线前一个月增长4.76%；参与铝品种的日均客户数较连续交易上线前一个月增长88.99%；参与锌品种的日均客户数较连续交易上线前一个月增长113.36%；参与铅品种的日均客户数较连续交易上线前一个月增长96.49%。
从持仓量方面来看，截至1月20日，铜期货持仓量较上月下降6.67%至51.49万手，铝期货持仓量较上月增长9.01%至21.67万手，锌期货持仓量较上月增长16.84%至23.02万手，铅期货持仓量较上月下降0.93%至2.42万手。整体而言，有色金属连续交易上线后相关品种的持仓量基本维持稳定。
不过，与去年7月5日上线的黄金白银期货连续交易相比，有色金属连续交易活跃度有所逊色。数据显示，截至2013年8月5日收盘（即黄金白银期货连续交易“满月”），黄金、白银品种连续交易时段共成交2933.99万手，成交金额28827.92亿元，其中黄金期货共成交564.61万手，白银期货成交2369.38万手。黄金白银期货日均成交量均较去年6月同期增长超过3倍。
方正中期期货投资咨询部经理王骏对《证券日报》记者表示：“由于参与有色金属期货交易的多为企业，市场相对比较成熟，而对于黄金、白银期货而言，投机者占据多数，因此有色金属交易相对没有黄金白银期货活跃。”
夜盘交易“鸡肋”变“鸡翅”
期货公司收入增长可期
被夜盘吸引进来的不仅是职业投资者，还包括上班族，原因之一在于夜间看盘时间充裕，不受工作打扰。另外，夜盘也降低了持仓风险。自有色金属连续交易上线运行以来，铜、铝、锌、铅期货品种的价格连续性得到改善，盘后“跳空”幅度明显收窄。数据显示，铜品种开盘价与前一日收盘价价差均值较2013年全年均值缩小66.27%；铝品种开盘价与前一日收盘价价差均值较2013年全年均值缩小37.42%；锌品种开盘价与前一日收盘价价差均值较2013年全年均值缩小49.09%；铅品种开盘价与前一日收盘价价差均值较2013年全年均值缩小44.62%。这表明相关品种价格的连续性和平滑度得到明显提升。
对于期货公司而言，期货品种夜盘交易的持续活跃，也带来了收入的增加。“虽然在夜盘交易开设初期，期货公司呈现投入多，收入相对较小的局面，不过目前国内已经开设六个期货品种的夜盘交易，后期随着期市夜盘交易大面积的推广，届时期货公司投入不再大幅增加，收入的增加值得期待。”一位业内人士表示。
王骏也表示，由于前期黄金、白银夜盘交易的开启已经投入包括系统运营、技术层面以及人员配备等在内的成本，新增的有色金属连续交易对于期货公司而言，多几个品种能提高手续费收入，而追加投入的人力物力则不会太多，后市随着农产品、软商品的品种的夜盘交易相继开设，更多的是对期货公司收入的贡献。
此外，连续交易成功运行，从另一个侧面证明了国内期货市场发展潜力和空间巨大，也进一步肯定了业务创新对期货市场的发展壮大有着重要的意义。