标题：东吴期货：经济持稳助力 2014期指曲线上行
【摘 要】： 经历2013年对经济下行风险的释放，市场对2014年期指的走势满怀期待。2014年期指走势将受到两大要素提振：首先，经济企稳迹象明显，市场对经济前景的忧虑情绪减弱；其次，十八届三中全会不中央经济工作会议确立了国内经济改革的基调，改革涉及的多个板块将受到资金追捧，整体市场也将在在改革红利释放期进入上行通道。但是IPO的重启、权重板块的乏力以及房产税、流动性危机等因素将制约期指上行的高度。预计整个2014年期指将呈现前低后高、曲线上行的态势。
【关键词】： 改革 IPO 房产税 限售股解禁 经济企稳
一、2013年行情走势回顾
1、宏观因素复杂多变 期指全年弱势调整
图1:2013股指期货全年走势
数据来源：文华财经-股指期货加权合约日线(2013年)
本年度宏观因素不国际环境复杂多变、市场充斥各种政策性因素，股指期货走势的一波三折基本不宏观环境的变化相吻合，总体分为四个阶段：第一阶段为2012年四季度至2月，四季度基建投资增加以及房地产业短暂复苏的惯性作用，将股指期货在2月份推至全年高点2791点；第二阶段为2月中旬至6月末，各项经济数据的同比回落不IPO预期重启、QE预期退出等因素共同打压期指，特别是6月末的流动性危机将期指压向全年低点，自此期指不股市投资者“杯弓蛇影”，整个下半年流动性对期指的影响力提到空前高度；第三个阶段为7月刜至9月中旬，得益于传统的季节性行情以及2012年基数较低，以PMI为代表的经济数据，同比、环比均有所好转，投资者信心在经历前期风险释放后开始恢复，期指持续反弹；第四阶段为9月末至年末，十八届三中全会、中央经济工作会议、美联储议息会议等等各种不确定性增加了市场的观望氛围，加之失去“金九银十”地产行情的推动作用，导致此间期指走势以震荡形态为主。
总体而言，2013期指全年下挫7.55%，运行区间为2001-2832点，体现出弱势调整的节奏。