2014年01月25日 08:52 中国经营网
我有话说
张玉香
规模18.8亿元。这是截至2013年底，期货资管账户的规模。
2012年9月，期货资管开始试点，2013年正式设立期货资管账户。据期货资管网发布的《2013年期货资管年度报告》显示，在运行一年多的时间里，期货资管产品账户280户，管理资产规模18.8亿元。
然而，与银行、基金、券商等“资管老大哥”相比，期货资管仍需要诸多方面的努力，才能在“五大资管”争霸的情况下，开拓“六方割据”的资管业务新时代。
“与基金等其他从事资管的机构相比，期货资管在发展上依然面对诸多障碍，比如政策上的局限性以及期货公司自身的局限性等。”一位期货业内人士对《中国经营报》记者表示。
“戴着镣铐”跳舞
2013年，期货资管业务正式运行。
据中国期货保证金监控中心发布的数据显示，截止到2013年12月31日，国内期货公司资管业务账户共计280户。而记者从期货资管网获得的数据显示，第一批18家获期货资管牌照的期货公司发行期货资管产品规模约18.8亿元。按期货市场保证金2200亿元的总量计，期货资管的规模占市场0.85%。
其中，中国国际期货发行的期货资管产品规模超过1个亿，15个产品账户，都是正收益，全年最高的一款产品“松柏一号”收益率达36%。永安期货发行的期货资管产品， 规模超过2个亿，最高收益也超过30%。
“20多年来，中国期货公司长期以来只能做一个事就是通道业务，同质化经营非常严重。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越在第11届财经风云榜期货分论坛上对记者表示。胡俞越表示，未来非常看好期货公司的两类创新业务，一类是风险管理业务，另一类就是资管业务。
“目前，期货公司是‘带着镣铐跳舞’，未来‘一对多’的资管业务开展以后，期货公司有了用武之地，可以把自己的专业特色定为投资者提供多样化的理财产品。”胡俞越说。
而期货资管网的报告显示，目前一个期货资管账户的规模一般在200万到500万元之间，多数期货公司将期货资管账户的门槛设在300万元以上，并要收取1%左右的管理费和20%的盈利提成。也有期货公司为了鼓励客户接受期货资管的模式，将管理费降低到0.5%左右，甚至免管理费(通过一定形式返还)。
上述业内人士介绍，“目前规模小，但是占用的人力却并不少，因此对于期货公司的利润提升帮助并不大。”
“从运行一年多情况看来，各家公司各种策略的期货资管产品，未出现一宗投诉，未出现一宗纠纷，未出现一款因超止损线而清盘的产品。”期货资管网在报告中如是描述期货资管账户设立一年多来的运行情况。
而据记者了解，在此情况下，期货资管的“一对多”业务在2014年也极有可能开闸。据了解，2013年12月，中国期货业协会已经向部分获得期货资管牌照的期货公司下发了《期货公司客户资产管理业务管理办法》的征求意见稿，其中内容就包括扩大期货资管业务范围，拟放开“一对多”业务。
“虽然监管层在政策上放开了口子，但是期货资管业务的未来还要受诸多因素的影响。”上述业内人士表示，“比如期货公司自身的人才储备情况、技术情况以及研发储备情况等。”
“一对多”的尴尬
事实上，期货公司的资管业务不仅仅面对着政策和公司自身的局限性，同时也面临着和银行、基金、券商、保险等争夺市场的情况。
目前，作为资管业务中的“银行系”，其具有客户资源优势；“基金系”则具有正规军品牌与渠道优势，“券商系”则具备二级市场优势与专业性优势。“信托系”则产品结构和通道业务优势明显，“保险系”的业务拓展方式也具备较明显优势。
在此情况，期货资管的优势在哪里呢？对此，上述业内人士表示，期货资管也有其自身的优势。“期货的衍生品研究与组合投资优势，量化与对冲优势，利用好衍生品进行结构化风险管理等优势是上述几大系的机构资管所没有的，还有期货交易的速度优势，别的行业的资管也不具备。”该人士表示。
但是该人士亦表示，期货公司做资管劣势也非常明显。“拿券商来说，他们的资管业务早就放开了，而期货公司长期以来只能做通道业务，期货公司一直是作为信息资讯提供方存在的，这约束了期货公司对于投资方向的研判。未来‘一对多’一旦放开，期货公司在人才、技术、研发等各方面准备都不足。”这位业内人士说。
但期货公司也都有自己的想法。一位“券商系”期货公司高管向记者表示，公司已经和大股东之间打通了之前的限制，目前共用一个平台。“大股东的研究人员、客户，以及大股东其他子公司的一些资源，我们期货公司都可以利用起来。特别是在研究这一块，我们对于一些行业研究的不足，就可以利用大股东的成果。”该高管表示。
而一家以做商品期货见长的期货公司其高管表示，大数据互联网时代，资管首先要定位公司商业模式和核心竞争力是什么。该高管表示，作为一家以商品期货优势见长的公司，未来主要还是考虑怎样服务好产业。