标题：银河期货：等待铜价给出反弹结束的迹象

周二LME铜高位小幅回落，收盘下降40美元。中国宏观数据进一步疲软令市场对中国铜消费表示担忧，但全球库存处于近年来的低点又给市场以支持。3月中旬以来铜价进入反弹，LME持仓持续回升，尤其是5月份以来持仓增速加快，创历史新高，达到33万手以上，显示出市场人气的恢复。

    分析来看，除了与国储收铜引发现货供应紧张外，镍价的持续拉升也起了关键的带动作用。最新消息，目前印尼有9家镍冶炼厂在建并将于今年完工，镍价上涨幅度已经超过50%，较去年年均价也有40%的增幅，我们认为其上升空间已经有限。铜市也是如此，目前铜价已经反弹50%，国内现货铜价更是回到年初水平，这已经严重抑制了国内消费。

    随着周四最后交易日的来临，当月铜已经大幅减仓，逼空暂时告以结束。基本面消息，蒙古Oyu Tolgoi铜精矿销售超出产量，带来中蒙边境库存的下降。该铜矿4月铜矿销售6.8万吨，超出一季度的4.8万吨。该公司现在已经签订了占其2014年产量94%的销售协议，预计在13.5万吨到16万吨。

    我们认为铜价的反弹也基本到位。估计短期内铜价仍会在高位有所震荡，短期区间为6800-6900美元，交易上等待铜价给出反弹结束的迹象。