标题：理财新秀：期货阳光私募赚多亏少

基金专户平台上的期货私募产品，特别是一些套利策略产品业绩表现稳健，回撤幅度较小，是投资者在选择理财产品时的新选择。截至上周，通过基金专户平台发行，且处于存续期的期货私募产品共有24只，13只成立于去年，8只成立于今年。

　　中国基金报记者 吴昊

　　去年以来，国内期货私募基金阳光化进程开始加快，依托于基金专户平台的一些期货私募产品整体跑出优秀的成绩。期货资管网执行主编彭晓武表示，基金专户平台上的期货私募，集聚了一些国内业绩优秀的期货私募机构，并且又是阳光化的产品，具有可追溯的历史业绩，特别是一些套利策略产品业绩表现稳健，回撤幅度较小，成为投资者在选择理财产品时的新选择。

　　期货阳光私募发展迅速

　　期货资管网提供的数据显示，截至上周，市场中通过基金专户平台发行，且处于存续期的期货私募产品共计有24只。这24只产品中，13只成立于2013年，3只成立于2012年，今年不到4个月已经成立8只，并且呈现发展越来越快的趋势。

　　24只产品今年来整体收益率为9.78%。具体来看赚多亏少，收益最高的产品业绩达到33.52%，为南通美好投资张毅所管理的财通基金—美好华腾，该产品成立于2013年9月9日，至今运行还不到一年，采取量化趋势投资策略；此外还有10只产品收益率在10%以上。

　　24只产品中，仅3只产品今年来出现亏损，亏损最大的为叶建斌所管理的汇添富—品石1号，收益为-2.18%。

　　从累计收益率来看，成立于2013年1月4日，由梁瑞安所管理的健峰对冲1号表现最好，成立以来收益率已经达到94.51%；双隆量化套利系列3只产品和白石1号收益率也在40%以上。成立以来亏损最大的汇添富—品石1号，创建于2013年9月4日，目前累计收益为-5.7%。整体来看，阳光化期货私募的业绩表现比较稳健。

　　之所以期货私募在基金专户平台发展迅速，一位上海期货公司人士指出，主要原因是基金专户平台比信托平台限制较少。2012年下半年，在信托公司对期货投资还有限制的时候，基金专户平台上已经获准设立商品期货投资账户，国内期货市场已经发展十余年，期货专户的平台给一些优秀的期货操盘手提供了做大的平台，基金公司在衍生品投资和中后台服务上较为灵活，并有严格风控。

　　单账户产品收益惊人

　　今年一些单账户类的期货私募收益较为惊人。据期货资管网数据显示，创建于2014年1月2日的瑞龙憨憨今年以来收益已经达到962.94%，凯泽一号、鼎轩进取、赢远投资实盘账户、江豚期货1号4只产品，今年以来收益分别达为265.46%、204.17%、195.19%、148.09%，上述几只产品的策略类型全为主观趋势，且为没有阳光化运作的单账户模式。

　　另据期货资管网数据显示，今年4月收益最高的玛雅星海投资、江豚期货1号收益分别达到113.03%和112.26%，但4月份亏损最大的产品期货童话收益为-38.65%，且都为主观趋势策略。彭晓武表示，一些规模较小的账户，特别是结构化的产品，再加上保证金放杠杆，在今年的单边行情中，例如4月做多鸡蛋、菜粕、胶板等品种，踩对节奏翻倍很正常，但是单账户并没有那么规范，不像基金公司专户产品有监管，例如在净值8毛的时候有止损线，持仓比例也有限制。单账户资金相对较小，净值波动较大。

　　选产品关键是选策略

　　投资者选择期货私募产品时，首先应该注意的是产品策略，“回撤越大，可预期收益越高”。中国基金报记者了解到，期货私募从策略上分为套利策略和趋势策略，策略不同带来的风险和收益不同，例如套利策略最大回撤普遍可以做到5%之内，但预期收益率也比较低，一般不会超过15%，趋势投资如果赶上行情好往往都可以翻倍，但回撤也较大。同时根据策略不同，规模变化对业绩有很大影响，特别是高频策略容量较小，随着规模的扩大会对业绩产生影响。

　　其次，具有可追溯的业绩，是一个优秀期货私募操盘手不可缺少的环节，也是投资者选择期货私募时应注意的。目前国内期货私募操盘手的成长路径为，通过期货中国、私募排排网等网站，定期公布自己账户的实盘经验等方式；期货资管做一对一对演示账户，至少跑满6个月，策略磨合较为成熟后寻找平台发产品；也可以利用自有资金做劣后，成立一只结构化产品，业绩有所证明后再发管理型产品。