标题：先融期货：电厂常态采购为主 动力煤短期维持区间震荡

　　【宏观面】4月房价回落城市增多楼市进入周期性调整

　　国家统计局昨日发布的数据显示，4月，全国70个城市中，新房价格环比下降的达8个，比3月增加4个，其中，温州新房价格已连续10个月保持下降的态势。二手房价格环比下降的城市达到22个，比3月大幅增加8个，房价环比下降城市数量为近23个月以来最多。业内人士认为，房价首次出现大区域全面下调，楼市开始明确进入周期性调整。

　　美4月新屋开工超预期营建许可创近六年新高

　　美国商务部周五在华盛顿发布的数据显示，4月份新屋开工增长13.2%，折合年率为107万套；3月份为94.7万套。接受彭博调查的79位经济学家预期中值为98万套。预期区间从92.5万套至105万套。建筑许可增长，显示未来数月营建活动可能加速。4月份建筑许可增长8%，折合年率为108万套，创2008年6月以来最高值；彭博调查经济学家预期中值为101万套。

　　小结：从国家统计局数据来看，中国楼市似乎并不乐观，房价上涨的城市个数一降再降，这显示出我国调控房地产市场的成效，但同时也加强了市场对“松绑”房地产市场的预期。此外，美国投资消费类数据良好，表明美国经济复苏态势良好。

　　【行业面】电厂常态采购为主动力煤平稳过淡季

　　2014年1—4月，全国发电量累计为17027亿千瓦时，同比增长5.6%。其中，火电发电量累计为14079亿千瓦时，同比增长4.3%；水电发电量累计为2067亿千瓦时，同比增长12.2%。4月单月，水电发电量同比增速更是高达21%。今年水量偏丰概率在逐渐加大，这也影响了目前电厂煤炭的日耗水平。截至5月14日，六大电厂日耗煤炭59.9万吨，已经连续两日低于60万吨。此外，电厂库存量为1360万吨，可用天数为22.7天。相比4月的平均日耗66.5万吨、库存量1308万吨、可用天数19.7天，目前的库存较为充裕，电厂并无补库意愿。预计在电力需求淡季，电厂仍以常态采购为主。夏季用电高峰的补库可能在6月上旬缓慢启动。

　　印尼5月动力煤出口指导价下调至73.60美元/吨

　　上周，印尼能源与矿业部公布了5月印尼动力煤出口指导价格指数，将6322大卡动力煤出口指导价格下调至73.60美元/吨，同比下降13.75%，月环比下降1.62%，创2009年11月以来新低。5月中国大型煤炭企业纷纷上调二季度动力煤长协价格，但印尼动力煤较中国内贸煤仍不存在明显比较优势。同时，中国南方进入雨季，水电出力增加，加上5月、6月为传统淡季，中国动力煤进口需求仍将不足，另外印度地区季风节到来前补库存活动结束，对印尼进口或将进一步回落。

【资金面】昨日动力煤期货市场沉淀资金3.3亿元，资金净流入1352万元。此外大宗商品市场，CRB商品指数继续回落。从国内煤炭产业板块指数来看，除煤炭石油板块和电力板块出现上涨外，无论是上游的煤化工板块，还是下游的钢铁板块和水泥板块均出现了不同程度下跌，表明煤炭产业板块整体中性。能源美元市场，国际原油(102.17, 0.15, 0.15%)价格有所回升，美煤炭价格则继续回落，且美元指数小幅走强，可对国际石油煤炭等能源价格形成一定压制。

　　【策略面】上周五，TC1409低开震荡走低，报收于523.8元/吨，跌幅为0.91%，截止5月16日，秦皇岛港Q5500动力末煤山西产平仓价535元/吨，澳大利亚BJ动力煤现货价格为72.90美元/吨，较上期下跌0.41%。秦皇岛港Q5500动力煤现货较近月合约升水11.2元/吨，较远月合约升水1.8元/吨，近月基差继续走强，远月基差有负转正，但仍可对期价形成一定支撑。短期下游电厂补库基本结束，且电煤需求逐渐转淡，部分电厂机组检修，加上下游需求因偏紧的市场环境而可能放缓，此外，今年长江沿岸及南方雨水较为充足，水电蓄水情况良好，水电贡献或有改观，因而我们建议短期维持区间震荡思路，可于反弹高位逢高沽空，但不宜过多追空，获利止盈。

　　(文章来源：先融期货，作者：袁周波)