标题：国债期货冲高回落

周四（5月22日），国债期货受央行定向宽松传闻跳空高开，创出阶段新高之后，随着市场情绪平复震荡走低，尾盘小幅收涨。

周三期债市场收盘后，有传闻称央行向国开行发放数千亿元再贷款，引发市场对于流动性进一步宽松的憧憬，并带动银行间国债收益率下行。周四早盘，主力合约TF1409高开后一度上冲至93.806元，一举突破93.744的前期高点，尾市收于93.642元，微涨0.01%。TF1406与TF1409合约全天涨幅分别为0.05%和0.07%。从成交和持仓情况看，昨日总成交量1965手，较前日增加550手，持仓量则增加344手至5350手，为连续第五个交易日上升。

经过开盘上冲后，市场对于再贷款传闻的解读回归理性。事实上，央行向国开行发放再贷款在4月份就已经发生，其目的是为了配合国务院责成国开行推进的棚改项目，分析人士认为其具有定向宽松意义，对市场流动性有利但并非央行全面宽松之举，因此不宜给予过度乐观解读。随着市场情绪平复，债券期现价格双双出现冲高回落走势。

资金面方面，再贷款消息改善市场预期，央行周四正回购操作继续缩量、公开市场全周净投放1200亿元，均有利于资金面保持稳定，昨日主流资金利率稳中有降，7天加权回购利率小涨3BP，隔夜和14天品种双双回落2-3BP。银行间现券尾盘涨跌互现，重要可交割券多数下跌，14附息国债03价格跌幅0.14%，13附息国债20价格跌幅0.12%。

昨日最新公布的5月汇丰PMI预览值超预期回升，创5个月最高水平，反映稳增长的微刺激政策正在逐渐显效。不过，该数值仍处于扩张区间下方，基本面对于债券市场的支撑依然有效。中国国际期货分析师郭佩洁表示，国债期货未来有望维持偏强格局，但鉴于昨日合约价格冲高回落，短期需注意回调风险。