标题：加快金融期货市场建设 护航利率汇率市场化

十八届三中全会将市场在资源配置中的作用，由过去的“基础性作用”提升为“决定性作用”。建设统一开放、竞争有序的金融市场体系，是使市场在金融资源配置中起决定性作用的基础。金融领域的改革，核心内容是完善金融市场体系。金融期货市场是金融市场体系的重要组成部分。曾获诺贝尔奖的美国著名经济学家米勒说过：“真正的市场经济是不能缺少期货市场的经济体系”。加快金融期货市场建设，有利于完善人民币汇率市场化形成机制，加快推进利率市场化，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线，进一步发挥金融服务实体经济的功能。完善的制度设计和可靠的监管机制确保金融期货不会成为外资做空中国的工具，反而有利于中国的金融和宏观经济稳定。

　　加快金融期货市场建设

　　是金融市场化改革的必然要求

　　加快金融期货市场建设是金融市场化改革的必然要求，对完善金融市场体系、完善金融市场价格发现功能、提供多元化的金融风险管理工具具有重要意义。

　　1、完善金融市场体系的需要

　　发挥利率和汇率对金融资源配置的决定性作用的前提是要有完善的金融市场体系。完善的金融市场体系包含现货市场与期货市场、场外市场（OTC）和交易所市场等不同层次，它们共同构成了统一完整的金融市场体系。改革开放以来，我国金融市场得到了较快发展，金融对资源配置的功能和效率逐步提高。但是，也要看到我国金融市场“小而不全”的特点十分明显，与我国全球第二大经济体的地位不相匹配，尤其是金融期货市场极度不发达，在一定程度上已经成为制约利率和汇率市场化的“短板”。当前和今后加快金融改革，尤其需要将金融期货市场这一短板尽快补上，建立完善的金融市场体系，从而为利率和汇率市场化改革建立起市场基础。

　　金融期货市场与现货市场互相补充，互相促进。以证券市场为例，首先，证券期货与现货市场互相补充，证券现货市场起到发行、交易的功能，期货市场起到风险对冲的功能，而发行、交易和风险对冲是完整的证券市场演进过程中所必备的三个层次功能。发行市场实现了投资、融资和证券的静态定价，交易市场实现了证券动态定价和优化配置，而风险对冲市场则实现了证券风险的控制、分割、转移和再分配。这三个层次有机协调，构成一个不可分割、相伴共生、互相补充的统一整体。其次，证券期货市场与现货市场互相促进，一方面，期货标的来自现货市场，现货市场的壮大是期货市场发展的基础；另一方面，期货市场发展为现货市场带来了更广泛的参与主体，有利于提高现货市场的透明度和流动性，提升现货市场运行效率和经济功能。

　　此外，发展金融期货市场有助于打通现有市场之间的隔阂，实现交易平台之间和交易主体之间的互联互动。以国债市场为例，银行间债券市场和交易所债券市场是两个相对分割的交易场所，由于交易主体不同，两个市场债券价格趋同性差，处于割裂状态。国债期货的推出将有助于改善这一局面，由于实行实物交割，打通了银行间债券市场和交易所债券市场之间的隔阂，加之国债期货实行供标准化合约、集中连续交易，降低了投资者准入门槛，丰富了交易者群体，活跃了国债现货市场的交易。