标题：银河期货早评：期债多空风险均较大 可尝试做多期指

宏观基本面消息：(1)《人民日报》报道，国务院指出，要加大“定向降准”措施力度，对符合结构调整、满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行适当降低准备金率，同时扩大支持小微企业的再贷款和专项金融债规模。(2)中国5月官方制造业PMI50.8，预期50.6，前值50.4，上升0.4个百分点，连续3个月回升。新订单指数升至6个月以来的高点，为52.3%，比上月上升1.1个百分点，为去年9月以来最大升幅；生产指数为52.8%，比上月上升0.3个百分点，为4个月来的高点。生产指数与新订单指数的差值为0.5个百分点，连续2个月缩小，为去年10月以来的最小值，供求矛盾有所缓解。

行情走势预期：上周央行进行300亿28天正回购操作，同时有500亿28天正回购到期，公开市场净投放200亿元，同时财政部国库现金定存向市场投放400亿元。上周二开始期债涨幅超过1%，由期货向现货与IRS传导，而期货的上涨又与密集成交的大单有关，引发了市场对于政策异动的猜想。周末果然有消息出炉，国务院指出要加大“定向降准”措施力度，同时扩大支持小微企业的再贷款和专项金融债规模。但是由于期债价格上周已有反应，目前方向不明确，多空风险都比较大。我们维持上周的观点，由于不同市场直接存在信息隔离，可以尝试交易同样受流动性影响价格却未大幅变动的品种，比如做多股指期货。