标题：期货与股票交易机制不同

　　李先生2003年进入股市以来，多有斩获，成功积累了人生第一桶金。2007年一个偶然机会，李先生通过朋友了解到关于期货市场的一些信息，对期货市场双向交易、T+0和杠杆交易的机制甚为认可，并欣然前往某家期货公司开设账户。由于李先生具有一定技术分析能力，且受到长期以来股票市场满仓和单向买入操作的习惯影响，李先生很快就在农产品(000061,股吧)期货上做多盈利。

　　然而好景不长，2008年全球金融危机大爆发，李先生的投资屡屡受挫，账户较峰值缩水近30%。但巨大的市场风险并未使他望而却步，他决定以满仓做多来博取更大收益。经过技术分析，李先生认为沪铜主力合约连续下跌，已跌至2007年的低点，极有可能出现一轮反弹。于是，9月末李先生将账户剩余资金全部满仓买入沪铜合约，然而事与愿违，全球经济环境不断恶化和金融危机的爆发使节后市场出现断崖式下跌，沪铜合约连续跌停，李先生账户被强行平仓，辛苦积累的资金血本无归。

　　案例剖析

　　本案例中，李先生投资失败的主要原因在于其把期货当作股票来投资、交易和操作，而忽略期货的保证金交易杠杆机制，杠杆交易放大盈利的同时也会加剧亏损。期货交易与股票投资不同，是杠杆交易且每个合约都有到期时间，若投资者持仓头寸的方向与市场走势不一致，每日无负债结算制度要求投资者不断追加保证金，若保证金不足或无法及时补足，就会被强行平仓并引发重大损失。

　　李先生投资失败，主要有两方面原因：

　　1、通过案例可知，初期交易的盈利，使得李先生仅看到保证金制度所带来的利润杠杆,却忽视了亏损杠杆。而李先生自认为具备了股市磨砺的成功经验，殊不知在缺乏对交易机制认知的情况下，贸然入市，亏损难以避免。

　　2、为追求利润、资金使用最大化，李先生选择满仓操作。这是受股票市场满仓操作的模式影响，将股票操作模式错误地运用到期货交易中，虽然有赢得更多利润的可能，但若市场走势与持仓方向不一致就会导致血本无归。

　　启发警示

　　股票的投资成功，并不代表期货投资也会成功。期货和股票是两种完全不同的投资模式和交易机制。期货的T+0、双向开仓和杠杆交易这些都与股票交易机制不同。投资者应当学会制定短期和中长期投资计划，选择适当的入市时机和投资品种。同时要加强期货专业知识学习，熟悉期货市场、交易品种的特性、交易规则和交易方法，避免出现盲目投机、过度投机行为。在总投资额、单一市场投资的总量、最大亏损比例、保证金在总资本的比例等方面进行严格控制，这样才能有效地保证自身在高风险的期货投资中占据主动地位、有效规避风险。