标题：长江期货(月报)：预期供给偏少鸡蛋震荡调整
第一部分上月行情回顾
5 月鸡蛋期货主力合约1409 先涨后跌，从4 月30 日的4997 上涨至5 月20 日所创下的最高点5282，涨幅接近300 点，之后开始下行，并在5 月30 日下跌至5 月以来的最低点4920。
5 月30 日鸡蛋主力合约1409 收盘4928 元/500 千克较4 月30 日下跌1.38%，成交56.8 万手，持仓25.9 万手。从统计的前五位持买单量和持卖单量的情况来看，相较于4 月30 日，持买单量上涨1018 手，持卖单上涨5496 手，持仓净多为负。
图1：大连鸡蛋1409K 线图
数据来源：文华财经长江期货
图2：JD1409 合约持仓情况(前5 位)
数据来源：大连商品交易所[微博]
第二部分基本面分析
从鸡蛋主产区的价格走势来看，5 月份鸡蛋的现货价格冲高触顶后回落，在5 月16 日左右鸡蛋的现货价格已经触及到了2011 年以来的最高点，个别地区甚至出现了突破，但是随着端午节备货的逐步结束，鸡蛋现货价格均出现快速回调。相较于4 月30 日，5 月30 日石家庄的鸡蛋价格下跌0.37 元/斤至4.07 元/斤，济南的鸡蛋价格下跌0.33 元/斤至4.22 元/斤，郑州的鸡蛋价格下降0.1 元/斤至4.2 元/斤，沈阳的鸡蛋价格下降0.1 元/斤至4.1 元/斤，武汉的鸡蛋价格下降0.03 元/斤至4.45 元/斤。端午节前一周鸡蛋现货价格大幅下跌，主要原因在于前期鸡蛋价格的大幅上涨导致一些贸易商开始囤货，但是消费者却因担心鸡蛋现货价格继续上扬而提前结束端午节备货，加之近期气温上升明显，囤积的鸡蛋现货的质量下降严重，致使鸡蛋现货价格快速下滑。
图3：主产区鸡蛋价格走势(元/斤)
数据来源：Wind 长江期货
从鸡蛋主销区的价格走势来看，5 月鸡蛋现货价格同样先涨后跌。相较于4 月30 日，5月30 日南京的鸡蛋价格下降0.1 元/斤至4.5 元/斤，北京的鸡蛋价格下跌0.19 元/斤至4.49元/斤，上海的鸡蛋价格上涨0.11 元/斤至4.73 元/斤，广州的鸡蛋价格上稳定在4.7 元/斤。
端午节已过，鸡蛋的消费将归于平缓，短期类难见消费提振，不过上周现货价格下跌厉害，近期现货价格开始企稳，预计再次下滑的概率不大。
图4：主销区鸡蛋价格走势(元/斤)
数据来源： Wind 长江期货
由于很多养殖户在上鸡苗的时候会依据当前的价格，在近期现货价格大幅上涨的情况下，养殖户对鸡苗补栏的积极性将大幅增强。从鸡苗价格的走势来看，鸡苗的价格从3 月份开始一改前期的持续下跌，出现上涨，4 月延续涨势，从最新的数据来看，5 月30 日的鸡苗价格已经达到了3.26 元/羽，已经达到了2013 年3 月份时候的价格水平。受去年禽流感的影响，2013 年11 月至2014 年2 月的蛋鸡苗补栏量就非常的不足，鸡苗的价格可以很好的反映出其供求。不过需要注意的是雏鸡需要5 个月左右的时间才可以进入产蛋期，因此今年9月往后的鸡蛋供给将多于前3 个月。从蛋鸡养殖利润的情况也可以看出，从4 月份开始，养殖利润已经由负转正，5 月23 日的最新数据显示，目前养一只鸡的利润为33.51 元，这一数据已经达到2012 年以来的最大值。
图5：蛋鸡养殖利润(元/羽)
数据来源：wind 资讯