PE:周末
宏观继续利多,受美国非农就业数据利多影响,国际油价有所企稳,短期内利多塑料期价。基本面上,大部分PE装置已经重启,仅镇海炼化、大庆石化和扬子石化处于检修状态,后市石化供应压力仍在继续增大,尽管短期内受石化库存处于低位影响,石化月初推涨明显,期价受到较强支撑,不过随着供应压力的逐步增大以及下游对高价塑料的抵触心态增强,上方空间受限;从价格水平上看,主力期价贴水现货再次回归至475元/吨,贴水支撑再次减弱,且期价和现货价格分别高于成本720和1145元/吨,短期成本对期价支撑仍在持续减弱;从技术上来看,因上周期价持续反弹,日线KDJ指标已在超买区间,预期短期上涨空间有限,且持仓出现下降趋势,技术上压力存在。综合来看,考虑到目前大部分PE装置已经重启,石化库存有望持续增长,且近期深度贴水状况已有明显改善,我们预期本周塑料期价震荡回落概率大,1409合约本周价格运行区间为11000-11600元/吨,建议投资者11500元/吨以上继续择机布局空头,另外买近抛远的套利单继续持有。
PP:周末隔夜宏观也利多PP期价,不过近期基本仍偏弱,5月中下旬以来重启装置较多,且近期仍将有装置要重启,PP供应压力也在增大,且需求方面,大米、小麦等产量持续下降,预期到6月份才有所恢复,水泥产量也仅维持5%的低速增长,共聚需求方面,洗衣机、空调和汽车产量均已经进入了下降通道,PP供需面矛盾仍在逐步缓和,压制PP上涨空间;从价格水平上来看,主力PP1409合约贴水余姚现货价格再次扩大至981元/吨,贴水支撑存在,不过国内丙烯单体价格持续下降,成本支撑出现下降;从技术面来看,日线KDJ指标已进入超买区间,预示上方空间有限,另外持仓量出现下降,且主力净多持仓占比继续大幅降至-6.9%,技术压力继续存在。因此综合来看,考虑到供应仍将持续恢复、需求逐步转弱以及技术上压力有所显现,我们认为PP期价上涨空间有限,出现回落的风险较大,不过考虑到深度贴水的支撑,其下方空间也有限,本周1409合约价格运行区间为11000-11200元/吨,建议投资者价格运行区间内操作,买近抛远以及前期买PE1409抛PP1501的套利单可继续持有。