本周报告主要观点
美盘方面,上周USDA公布,截至6月1日当周美豆种植率增加19个百分点至78%,较计划提前。此外,虽然美陈豆库存依旧紧张,但资金面上周推涨意愿较弱,美豆近月合约遭遇基金抛售,且最新出口数据低于预期亦加剧了美豆弱势,仓位逐渐转向远月,对美豆及美豆油市场构成打压。缺乏美盘带动,上周大连盘油脂也延续跌势,截至上周五,连豆油主力收盘6728元/吨,较上周6762元/吨跌34元/吨。
国内方面,上周油厂开机率明显下降,而大豆继续到港,上周国内进口大豆库存量继续增加,截止6月6日,国内进口大豆库存总量604.61万吨,较前一周的595.51万吨增加9.1万吨,增幅1.52%,较去年同期的443.8万吨增长36.23%。截至6月2日,油厂大豆库存上升至440.5万吨。下周来看,大豆到港速度加快,大豆库存量继续上涨。上周大豆压榨产能利用率为48.31%,较前一周53.66%减少5.35个百分点。随着端午假期结束,以及大豆陆续到港,加上油厂仍有不少豆粕未执行合同需要执行,预计本周开机率将大幅回升,按目前油厂的开机计划核算,预计本周(2014年第24周)全国各油厂大豆压榨总量将提高至162万吨,较上周的137.98万吨增长19.58%。
上周,国内豆粕成交量达11万吨(上周42),随着美豆下行调整,豆粕价格下调,市场观望情绪凝结,豆粕成交回落。上周豆油成交量稍有回暖,平均日成交量2.54万吨(前一周1.88),毛豆油报价基本稳定在6560元/吨左右。
消费端方面,后市来看,豆油处于消费淡季,成交量偏清淡。相较而言,油厂开工率提高,豆粕消费转暖,加之周末传言,中国将进一步严查DDGS转基因MIR162,港口进口DDGS价格或将被进一步拉升,将使得部分需求转向菜粕,对粕类产品形成利好,豆粕也将结束跌势,随菜粕偏强走势,粕强油弱格局回归。
未来到港情况,2014年6月份国内各港口进口大豆预报到港总量636.23万吨,略低于我们之前预期的640万吨,也低于5月份到港量646.3万吨。7月份最新预估630万吨,8月份大豆到港量最新预估520万吨,9月份初步预估450万吨。
单边来看,豆油短期偏弱震荡,套利方面,9月及1月油粕比下行。本周关注焦点USDA6月供需报告,MPOB棕油5月供需报告。