标题：国债期货早报:多空僵持,静待时机

 行情综述与操作建议
    周四(6月12日),国债期货维持高位震荡行情,昨日小幅回调,以0.12%的跌幅收盘。央行“定向降准”后,市场对此并没有十分强烈的反应,继续维持震荡的行情,主要原因是之前的暴涨已经消化资金面宽松的预期。但从目前来看,央行的货币政策并没如市场预期那么强烈,国债期货有进一步向下回调的可能性。新出炉的新增人民币贷款数据和M2数据均超过市场预期值,这也反应了之前货币政策略宽松的效果。总体来说,国债期货目前形势并不明朗,需要等待进一步的观察。具体来看,TF1406报94.1000元,跌0.0106%;TF1409报94.3800元,跌0.1228%;TF1412报94.8560元,跌0.0590%。
    操作建议:多空僵持,观望为主。TF1409理论价94.1104元;TF1409的 CTD转换为130015.IB,剩余年限为6.08年;TF1409、TF1412的CTD券均存正向套利机会。三合约跨期价差被低估,可尝试做多跨期价差,详见表3-表7。
    由TF1409结算价推导出的7年期远期到期收益率为4.09%,较前一交易日大涨10BP,详见表2。
    特别提示,TF1406将于13日结束交易,无交割意向的需要平仓。