标题：投顾天下期货期权交易大赛专访

逆向投资——90%的人总是无法战胜市场

　　“旱则资舟，水则资车。”千古不变的重要商业原则

　　重视物资信息，市场动态——范蠡是我从事期货的经验导师

　　“紫荆花杯”投顾天下期货期权交易大赛自2013年9月23日开赛起，就吸引了众多投资者的目光。随着赛事的不断白热化，诸多优秀选手涌现出来。此次专访的优秀选手为私募基金SUNFLOWER，其基金经理最后指标得分为-1.72366，净值为1.101671，交易天数63天，最大回撤为0.094366，从这些指标来看，均属于较稳定的交易选手，符合孵化基金的选拔标准。采访内容如下：

　　紫荆花俱乐部：能否简要介绍下您目前的投资经历及产品？

　　SUNFLOWER：目前我为一家私募基金公司的合作人，从事期货交易有五六年时间，主要以套利交易为主，外盘管理资金有200万美金。目前，外盘商品期货是以套利交易为主，例如棉花和黄金，咖啡和黄金，铝和铜。其中也有外汇产品进行趋势交易。

　　紫荆花俱乐部：请介绍下对您日后交易思路有重大影响的投资经历？

　　SUNFLOWER：此前一直较为热衷于内盘期货的大豆和豆粕，抛大豆买豆粕，后来发现国外的豆粕更便宜，所以就开始接触外盘的产品。目前外盘还在进行豆粕和菜粕、豆粕和豆油的套利。

　　紫荆花俱乐部：您的操作思路是什么样的，例如中长线或短线或相结合？

　　SUNFLOWER：逆向投资，长线交易，一笔单子能够持续一到两年，因为我相信市场上90%的人都是亏损的，范蠡的“旱则资舟，水则资车”也是我信奉的投资哲学。主要采用分析历史数据的方法，买入历史上相对比较便宜的品种，卖出历史上比较贵的品种。一般采用十年到二十年的历史数据，从目前的经验来看，一年一般有两到三次的机会。对于这些机会，我通常除了日常的历史数据分析以外，还会特别关注行情出现的时候，因为这些机会只有在大行情出现的时候才会出现。

　　紫荆花俱乐部：市场没有永远的赢家，您觉得期货市场大部分人亏损的主要原因是什么？可否分享下您是如何从对您影响最大的一次亏损中走出来的？

　　SUNFLOWER：早些时候在做玉米跨期套利，在交割月的时候，因为出现了被逼仓的情况导致了较大的亏损。之前我还做过现货与期货的套利，例如钢材之前的期货市场升贴水的价差比较高，我就会买入现货，卖出远期的期货，当然我会算上各种利息及成本，确定利润高于20%的时候我才会进场。我也遇到过市场价差越来越大的情况，由于有些外盘的商品期货交割条件的限制，所以只能进行止损平仓，对于目前我的交易来说这种情况四年才有一两次。

　　紫荆花俱乐部：您是如何看待2014年的经济情况，以及主要关注哪些品种？在操作方法上有什么建议？

　　SUNFLOWER：我比较看好港交所推出的美元兑人民币的产品，我认为未来有投资机会。因为目前我认为估值过高的人民币换成美元，而且投资这个产品的人数不多，另外相对世界经济而言，我对于美国经济还是比较看好的。除此之外，香港的3个月利率期货也是一个不错的选择，现在的利率是超低，未来回归正常很可能达到目前的10倍左右，不算期货的杠杆利润就很高了；当然这个交易量比HKF里面的RMB期货的交易量还要少，不过银行每天都会做市，确保有买入和卖出价格。值得注意的是，由于这个利率远期是升水的，所以做这个需要一定的资金安排策略和技巧。此外，对于外盘品种我还操作美元指数、欧元，对于这些外汇产品我主要采用趋势策略。从目前的交易情况来看，做套利比较稳定，趋势策略比较不稳定，在做趋势交易的时候，我通常也是长期投资为主，有的甚至达到了三年，例如美元指数，目前对于美元指数看多，虽然行情有时候会出现与判断相背离，但是我相信“物极必反”的原则，趋势策略发现逆向也不会止损，也会不断加仓。

　　紫荆花俱乐部：您所提及的逆向投资具体是如何操作的呢？

　　SUNFLOWER：一方面我会看一些投资的指标，当然一些数据有滞后性，例如持仓量这些数据，另一方面我会利用技术分析作为反向指标，技术上背离，通常我进行交易的时候习惯看月线，并且对于RSI指标关注的比较多。此外，多看新闻，多了解事实，我会关注一些新闻标题，判断重大的行情。总的来说，根据历史数据与市场情况来判断我该何时进入市场。当然对于这样的投资机会比较少，因为在十年和二十年时间里，相对于历史数据的行情极端情况会很少，所以我选择了外盘，进行全品种搜索。

　　紫荆花俱乐部：您目前是私募基金的管理人，对于未来有什么样的打算呢？

　　SUNFLOWER：希望还是在管理型道路上发展，对于结构性产品因为公司在银行方面也不缺乏资金，做好品牌走向管理型的道路是我未来的发展。