标题：中期协公开谴责 东航期货表示遗憾

今年2月18日以来闹得沸沸扬扬的东航期货“零佣金”事件有了新进展：4月17日，中国期货业协会（简称“中期协”）以“低于成本收取客户手续费等不正当竞争”为由对东航期货“零佣金”行为做出“公开谴责”的自律惩戒。东航期货依规进行了申诉，但中期协仍维持上述“谴责”决定并网上公示。对此，东航期货于6月25日公开发表意见表示“对中期协‘零佣金’的‘谴责’持保留态度。”

中期协公开谴责

在中期协下发的第51期《理事会通讯》中，刊发了中期协对东航期货“零佣金”事件的纪律惩戒决定。

这份下发日期标注为4月17日的文件表示，东航期货对新开客户以及特殊法人客户之外的存量客户，承诺期货交易手续费“零佣金”，违反了《中国期货业协会会员自律公约》第五条、《关于提升服务能力规范行业竞争秩序的实施意见》第三条等自律规则有关“不得以低于成本价收取客户手续费等方式从事不正当竞争行为”等规定，对行业竞争秩序产生了不利影响。根据《中国期货业协会纪律惩戒程序（修订）》第二十条的规定，经纪律委员会审议通过，决定对其作出“公开谴责”的纪律惩戒。

该文件还表示：“如果对本纪律惩戒决定不服，当事人可在收到本决定书之日起，15个工作日内向我会申诉委员会提出书面申诉。”但此后东航期货依规申诉并未改变协会的决定。

对此，东航期货公开发表《关于“零佣金”遭中期协自律“谴责”的公开意见》表示，对此感到非常遗憾，也为观念转变的困难局面感到不安。虽然理解行业协会对会员实施价格自律的良好初衷，但是这种主观愿望是否顺应时代潮流，是否有利于推动行业创新，是否有利于行业资源的优化配置，值得探讨。

东航期货表示，“零佣金”的收费模式是公司众多转型发展的实践之一，以图实现自身业务结构的转型和服务能力的提升。“手机开户”+“零佣金”+“服务分类计价”的模式是公司在转型升级过程中对经营业务的一项创新探索，对促进行业发展具有积极意义。

此外，公司表示，期货经纪业务若仅提供通道服务，则技术含量极低。公司深感只有不断进行业务创新，转型升级，开发出更多符合市场需求的增值服务产品，才能被市场所肯定。

“公司对中期协‘零佣金’的‘谴责’持保留态度。”东航期货在《意见》的末尾如是总结。

“零佣金”是与非

“从这次中期协‘公开谴责’惩戒来看，今年东航期货的分类评级或面临降分的可能。”业内人士指出。

在金融圈内，一场围绕佣金展开的价格战早已是烽烟四起，多家券商早已传出开户佣金降至万二的消息，剔除规费外对券商而言几乎就是“零佣金”开户。东航期货则成为期货公司中首家“零佣金政策”的试吃者。

且不论二者之间谁是谁非，“东航期货零佣金事件上看，其实是传统期货公司无奈的选择，很多期货公司在创新业务上由于合规条件或者资本金不足，无法开展创新业务，为了企业发展不得不采取这样的措施。不过，期货公司可以从其他途径对冲这样的损失，例如暂时吸引投资者，实现保证金迅猛增长后，再提出收费服务等，这很大程度上反映出中国期货行业在创新业务上进展不大的新型竞争模式。”某不愿具名的期货公司高层评论道。

“东航期货这是要玩期货版的互联网金融大战么？期货业竞争，拼人的年头已经过去，拼量的年头也已经过去，拼智慧的年头养得起吗？转入互联网，大手笔投入到精英智慧服务上，做得到不？”某业内人士在其微博上如此点评。

目前，经纪业务依然是期货公司的主要盈利来源。根据中国期货业协会数据，2012年东航期货手续费收入为8022万元，净利润2191万元。2013年上半年全国期货公司手续费收入合计57.23亿元，同比下降8.01%；净利润合计12.49亿元，同比下降39.1%。但“零佣金”走上台面，说明经纪业务将不再具有优势，而“手机开户”则表明，互联网金融是未来转型的方向。

国金期货首席经济学家江明德表示，这一事件表明以通道收费为主的业务模式已经难以为继，因为收费必须和提供的服务划等号，无服务无费用，东航的搅局使得市场收费最后的底线被突破。同时也不要寄希望于还有所谓的利息和交易所返还，这个早晚市场也会归零。

未来期货公司以后主要的生存模式，江明德认为在于资管：“资管是通过盈利能力来吸引客户和进行盈利分成，风险管理主要是通过期现套利来回避现货风险和实现盈利。这两项业务将成为公司的主要利润来源。”