行情综述与操作建议
周一(7月07日),国债期货在价格连续回调下挫之后,周一迎来企稳行情,但成交量下跌过半,市场热情骤减,在等待经济的进一步信号的释放。短期来看,市场仍以震荡为主,关注即将释放的经济数据。中长期来看,利好期债的因素仍然存在,存贷比口径的调整对银行间资金面影响有限,我国经济基本面并不十分乐观,未来宏观大幅回暖的可能性较小,未来或现持续的政策刺激以及较宽松的资金水平,都将利好期债市场。从主力合约持仓来看,净多头持仓4365手,增仓1手,净空头持仓5116手,增仓27手,多空双方力量平衡,观望态度浓厚。具体来看,TF1409报93.6700元,跌0.0597%;TF1412报94.0760元,跌0.0531%;TF1503报94.3060元,跌0.0191%。
操作建议:持仓观望。TF1409理论价93.7145元;TF1409的 CTD转换为为130020.IB,剩余年限为6.28年;期跌现涨之下,主力合约的CTD券并无正向套利机会,隔季合约虽存在空间但太小不宜操作。主力合约与下季合约跨期价差低估,可尝试做多期价差,详见表3-表7。
由TF1409结算价推导出的7年期远期到期收益率为4.22,较前一交易日持平,详见表2。