标题：国泰君安期货：谨慎看待黑色产业链反弹

7月5日，由国泰君安期货主办的“我们的黑金时代”钢铁产业链期货投资策略报告会在上海举办。会上专家认为，下半年宏观面经济回调压力加大，应谨慎看待黑色产业链反弹，底部震荡格局近期很难改变。

国泰君安期货分析师刘秋平指出，短期期钢存在一定反弹动力，包括宏观面利好增多、社会库存低位、矿价阶段性企稳、资金不足导致局部地区供给减少及钢厂联合挺价。不过，反弹也存在风险。首先，政策刺激从预期层面到落实层面的偏离；其次，房地产投资下滑背景下钢材有效需求不足；再者，资金能否实际流入房地产以及钢材市场都有待观察。

“综合来看，微刺激带来的需求改善更多停留在预期层面，市场面临的深层次资金紧张、需求不足的矛盾依然无法有效解决，所以对于钢价反弹幅度需要谨慎看待。”她说。

铁矿石方面，国泰君安期货分析师付阳认为，铁矿石期货主力合约656元/吨很可能已是三季度的底部附近，期货主力合约如维持在700元以下，PB粉维持在630元以下，普氏指数90附近必然带动国外非主流矿进入到减产阶段，新供需平衡将形成。单边下跌形态很可能转变为横向震荡形态，找区间成为未来三个月的主要思路。

该机构另一分析师金韬指出，现阶段煤炭市场低迷，新增产能释放低于预期，澳煤价格同样临近成本，进口压力减弱。他认为煤炭已经进入底部消耗时间，单边做空风险高于收益