[市场表现]
周三(7月23日),国债期货TF1409低开,全天偏弱震荡,收盘价92.940,跌0.14%。全天成交量1141手,较周二减少442手;收盘持仓7178手,当日减少135手。
资金面,由于受到新股密集申购的影响,银行间质押式回购七天利率上行,但资金市场总体平稳。现券方面,一级市场,财政部招标发行30年期固息国债,中标利率符合市场预期,显示需求尚可。二级市场,国债收益率走势比较稳定,市场心态略显谨慎。
[宏观及政策分析]
数据方面,2014年6月末金融机构外汇占款余额为294513.41亿元,较5月末减少882.8亿元,结束连续10个月正增长。6月末财政性存款余额为36674.09亿元,较5月末减少3031.2亿元。
最近几个月,外汇占款增幅持续回落,可能成为一种阶段性的趋势,在这种情况下,外汇占款这个渠道对于基础货币的供给就出现空缺,那么央行有必要采取一些别的措施进行补充,新型的抵押补充贷款(PSL)等成为较好的可替代工具。
[操作建议]
我们认为,后续货币政策走向和经济复苏进程将影响债市走向。7月下旬至8月初,期债或维持宽幅震荡格局。目前期债超跌,下行空间有限,如果政策进一步宽松的话,期债有望从底部反弹。
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