标题：铁合金期货上市首日简析：硅铁锰硅明显下滑 短空长多对待

8月8日铁合金期货在郑州商品交易所成功上市。上午9点钟开盘后硅铁期货主力合约SF501和锰硅期货主力合约SM501走出不同的行情：SF501在短短7分钟内从最高点5898元/吨大幅下滑154元/吨，随后震荡回升至5834元/吨后再度走弱，收于5804元/吨，较挂牌基准价跌196元/吨；而SM501在开盘后16分钟内拉涨至6694元/吨后大幅下滑至6526元/吨，随后反弹至6602元/吨后震荡走弱至6552元/吨，午后继续下滑，尾盘一度创下6464元/吨的低点，收于6482元/吨。

　　铁合金期货上市可谓跌宕起伏，尽管过程中走势不同，但最终都较挂牌基准价明显下跌，个中因素不排除挂牌基准价较硅铁和硅锰国内产地现货价格明显较高的情况。但考虑到铁合金期货交割仓库主要在天津、河北和江苏等需求地，运费需要特别考虑。从钢之家铁合金现货行情来看，天津FeSi75-B硅铁加工块承兑到厂价为6100元/吨，挂牌基准价基差为100元/吨；河北FeMn68Sil8硅锰（P0.25%）承兑到厂价为6620元/吨，挂牌基准价基差为-30元/吨。但上市首日硅铁期货主力合约SF501收盘价基差就上升至296元/吨，锰硅期货主力合约SM501基差上升至138元/吨，期货较交割地现货存在一定程度的贴水。

　　从另一方面来看，钢铁产业链相关品种，如螺纹、热卷、焦煤、焦炭和铁矿石在未能突破上方压力位后本周四和周五集体走弱，对铁合金上市首日的盘面造成空头气氛的影响，所以短期铁合金期货明显回升的可能性不大，宜偏空操作策略对待。考虑到铁合金期货较交割地现货有一定幅度的贴水，那么两个品种继续大幅的空间也不大，中长线可以考虑逢低尝试多单，需要矿煤焦钢产业链集体上扬的外部配合。同时，需要紧密关注铁合金期货上市对铁合金现货市场价格、成交和库存的影响，根据现货价格的变动及时调整持仓或者考虑是否介入。

　　总之，从目前市场环境来看，铁合金期货可短空长多对待，在矿煤焦钢期货整体以区间震荡为主的当下，及时止盈了解比长期持有更能带来较好的回报。