标题：银河期货：郑媒动力煤消费无放量 仍将弱势震荡

　　动力煤价格前期的反弹是由供应端带动的。中煤集团自本月初开始，实施“限产稳价”措施.此外，8月7日—12日，大秦线进行了为期六天的例行检修。在此期间，每天检修两小时。这减少了沿线港口煤炭的调入量。加之煤价持续低位，产地发运积极性下降，使得秦皇岛港煤炭库存下降到600万吨以下。这在一定程度上缓解了高库存的压力，进而刺激企业在8月集体上调动力煤价格。但是目前来看，整个煤炭行业的形势并不乐观。煤炭企业亏损面积已超过70%，同时，银行大幅压缩贷款额度，上浮贷款利率，更加剧了企业的融资难度。再加上今年以来全国煤炭市场供大于求的问题日益突出，库存居高不下，价格大幅下滑，行业经济效益持续下降，企业亏损面进一步扩大，煤炭经济运行形势更加严峻。虽然蒙晋等煤炭主要产区相继出台了救市政策，如限产保价、建立煤炭销售联动机制，供应端过剩压力开始被动收缩，但中小煤矿对于价格高敏感度，一旦煤价出现回升，供应会迅速重新扩张。我们认为，决定动力煤价格最重要的因素仍然是下游需求。与前几年每月高达两位数的用电量同比增速相比，目前火电发电的增长明显放缓，这也反映出经济结构调整时期我国经济增长的态势。随着国内经济增速的放缓，市场对于近年GDP增速的预期大致在7%左右，电力需求并不明朗。

　　操作策略:

　　总体来看，煤炭产量的缩减暂时缓解了供给过剩矛盾，对煤价企稳起到支撑作用，但并不意味着行业迎来拐点。在工业用电需求不振、西南水电持续增加的影响下，动力煤需求端并未出现改善。预计，短期内动力煤走势仍将弱势震荡。投资者可随时来电咨询具体的短线操作