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近期，在美国“次级债”危机的影响下全球股市波动剧烈，其后对市场的影响也在争论之中，但全球资本市场变化之大，各国经济之间相互关联之密切为近年来罕见。因此，清醒地分析我国期货市场面临的全球经济环境、我国资本市场发展现状以及未来发展趋势，对于期货市场发展面临的任务、承担的责任和战略布局无疑有积极意义。记者从上周结束的全国证券期货监管工作会议上以及业内人士对行业发展的分析中可以感受到，在我国资本市场发展面临不确定性增强的国际金融环境时，作为风险管理工具的期货市场发展的同时也面临着新的挑战。
资本市场不确定性增加
“生产要素在全球范围内重新配置，产业结构在全球范围内重新调整，经济利益在全球范围内重新组合，客观上要求进一步发展壮大资本市场”尚福林主席在全国证券期货监管会上说，资本市场已经成为21世纪大国金融博弈的重要平台。他表示，在继续发展金融现货市场的同时，努力推动包括商品期货市场在内的金融衍生品市场的大力发展。
的确，“1988年以来美元有效汇率已经降到了最低点，黄金、石油及大部分农产品价格都在大幅上升，特别是黄金价格超过了27年以来的最高点。这说明国际上美元流动性增加态势依然没有减弱，导致了通货膨胀加剧，同时国际资本流向将会出现更大的不确定性。”中国人民银行金融市场司司长穆怀朋日前在一个论坛上用简短的几句话概括了当前国际金融形势。这样的经济环境和金融大背景决定了现阶段我国期货市场的特点，即高成长性和高波动性。中国证监会期货部副主任黄运成认为，国内各经济体面临商品价格、利率及汇率剧烈波动带来的风险，为期货市场发展提供了难得的机遇和空间。一方面吸引了部分风险爱好者进入期货市场投机操作，为市场提供流动性，另一方面吸引了大量生产经营者利用期货市场套期保值。
我国期市肩负更重要的历史使命
对于近两年来期货市场的成交量快速放大，参与者众多，大家有目共睹的是市场基础制度的落实和法规的不断健全，前者是政府鼓励发展的姿态，后者是市场环境的优化。但是2006年以来，货币流动性过剩也被认为是一个重要原因。“大量的钱没处放，要进这个市场来做交易，就像股市的市值增加，工行成为世界市值第一大银行一样。” 东证期货公司总经理党剑博士说，“现在期货市场面临着一个难得的发展机遇，也面临着一种难得的自省机遇，就是说期货市场发展十几年来，到底有没有一种规律性可寻，它的目的和价值何在。”他认为，要理性要看待金融的繁荣和紧缩周期，整个市场的认识在逐步加深，但是对期货市场自身发展规律的认识还有待进一步加强，加强对期货市场价格波动的认识，力求以反经济周期的波动来促进经济发展，这个才是面对这一轮期货市场的繁荣要思考的问题。“我个人认为中国的期货市场负有更为重要的历史使命，它不仅应该成为世界性的价格发现中心，或者一个大宗物资的定价中心，而且要成为一个国际性的风险管理控制中心、成本控制中心和战略储备的采购中心；从经济学的主流理论来讲，我们更了解财富的增长和风险的增长是相伴相生的，因此应该考虑的问题是，如何利用我们这个有效的远程工具来做成本控制和风险管理，甚至是消除更多的美元储备，来储备一些大宗物资。”党剑说。
期货公司还有很多“功课”要做
中国国际期货总裁马文胜把期货公司的发展分为四个阶段，一是要素驱动阶段，二是行业投资阶段，三是创新主导阶段，四社会财富增加对期货市场需求阶段。“我们现在应该是处在要素驱动阶段和行业投资阶段过程中，期货行业的发展趋势肯定是持续的，是由慢到快的过程。这个判断决定了期货公司的战略，我们现在的战略应该是加大各个方面的投入，而且要持续不断地投入，理清发展中经营各方面的问题，建立一个高标准的金融服务机构。”马文胜说，“期货公司的经营要从成本控制型公司向成本效益最优化的公司来转变，就是要从小行业保持生存的这种经营心态看到发展，进而不断增加投入、增加产出，就像我们现在期货行业遇到一个单边市，持续的单边上升这个时候就要加码建仓。”
期货公司在2007年经历了股东的大洗牌，期货公司自身实力增强，行业整体投入加大，然而要成为真正意义上的金融服务机构，要做的功课不少。北京证监局副局长孙才仁对期货公司提出要从强化基础工程、管理队伍建设、经营管理制度、规范运作、风险防范、宣传教育、服务质量等方面做好功课，这也正是目前期货公司要抓住发展机遇必备的基本功。“实际我们这个阶段大家共同遇到的一个问题就是‘客户大量增加，公司的服务能力问题’。在这种状况下，我觉得券商最有经验，这一课我们必须要补上。”马文胜举例说，“我们也在摸索建立客户服务体系，从开发的本地化、个性化，到服务的集中化、标准化，到服务渠道、流程、体系以及服务质量控制的建立，实现一个客户的服务可以实现整个公司的推广，分点的开发、统一的服务，这样使得公司经营更加有效率。”(宋雪芬)