标题：期货操作：“从众效应”与反向指标

　　在过去20多年的美豆市场中，“2月顿挫(同比下跌)”的说法一直存在，每到2月，都会有资金积极做空。然而事实上，最近15年的数据显示，“2月顿挫”发生的概率只有33%，更多的方向是上涨，而不是下跌。

　　这与当下的豆类市场类似，自6月开始，市场担心今年美国、南美大豆丰收更盛，尤其认可美豆新季上市后价格新低到900—950美分/蒲式耳的说法。然而，我们清晰地记得，2013年也是大豆供应充足的一年，但这并没有在实质上压制大豆、豆粕市场，其价格却一路走高。在去年11月“广州油脂油料大会”上，国内外专家预测美豆5月合约期价在1050—1150美分/蒲式耳。然而，会议之后，5月美豆合约再未有出现1250美分/蒲式耳之下的价格，最终合约以1496.25美分/蒲式耳到期收官。

　　人们经常会有一种倾向，去从事或相信其他多数人从事或相信的东西，这就是所谓的“从众效应”。

　　纵观期货市场，能够稳定盈利的只占5%，那么期货市场中“从众效应”的跟随者，就基本成了反向指标，如果操作不善，其手中的资金便成为了对手的战利品。

　　如果反向思考，在美豆集中上市的9、10月，应是供应压力集中释放、市场担忧产量数据落地的时期，利空也便很可能呈现出尽的状态。而后，市场关注的焦点应转移至美豆出口、装船等问题，并随着中国压榨利润恢复、进口采购积极，不排除豆类市场再度形成“阴谋逼仓”而转好的说法。

　　所以，在当下极度悲观的美豆、豆粕市场气氛中，反而没有必要过度悲观，优秀的投资者或许仅将其视为黎明前的黑暗而已。