标题：监管层：沪港通后再放开期货准入

8月29日，证监会在例行新闻发布会上宣布将就《商品期货交易型开放式基金指引》（下称《指引》）和《期货公司监督管理办法》（下称《办法》）公开征求意见。

证监会新闻发言人邓舸透露，《办法》是落实“国九条”关于提高证券期货服务业竞争力的有关意见，加强对期货公司的事中事后监管，提升期货公司服务能力和国际竞争力的一项重要举措。而《指引》的发布则为商品期货ETF的顺利推出奠定基础，支持基金管理公司创新发展。商品期货ETF近年来在境外发展较快，是比较成熟的品种。

从证监会的表态可以看出，《指引》和《办法》的出台都是为中国期货业对外开放，与国际资本市场接轨奠定了坚实的政策基础。

“我认为最有可能成为首只商品期货ETF标的的就是上海期货交易所的有色金属期货价格指数。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越对《华夏时报》记者分析，商品指数基金的推出很有必要，但目前能做ETF的单个期货品种还很少，现在最具条件的标的就是有色金属指数[0.20%]。

期货“国民待遇”之路

证监会在发布的《办法》征求意见起草说明中指出，这次修改的内容共涉及条款80 余条，总条款由97 条改为100 条。

而其中的内容之一就是“扩大对外开放，明确期货公司引进境外股东和设立境外机构的规则，并为境外客户参与境内期货交易预留空间”。

很早之前就有业内人士称，与银行、保险、信托、证券、基金等金融行业相比，期货业对外资进入规定最为谨慎。

2007年11月，发改委与商务部曾在颁布《外商投资产业指导目录》中，将外资入股期货公司的规定由之前的“禁止投资”改成“限制投资”，在政策层面对外资入股期货公司不再作明确限制。但2008年，监管层暂停了外资参股境内期货公司的审批工作。

2012年修订的《期货交易管理条例》（以下简称《条例》）中终于明确规定，期货公司可以设立、收购或者参股境外期货类经营机构，并对境外机构参与境内期货交易做了相应的制度安排。

而这次的《办法》则进一步明确了外资可以参股期货公司，期货公司设立、收购或者参股境外期货类经营机构的基本要求及合规条件，并对关于客户开立期货账户的规定进行了调整，为今后引进境外投资者参与境内期货市场交易预留空间。

记者在《办法》中看到，有内容提出“对合资公司的日常监管等方面没有特别限制，基本遵循‘国民待遇’原则”。

ETF打破交易所界限

商品期货ETF即将推出，这对期货业无疑是重大利好。

在《指引》的征求意见稿中，监管层对商品期货ETF这一新鲜事物也做出了四条规定：一是持有商品期货合约的价值合计（买入、卖出轧差计算）不低于基金资产净值的90%、不高于基金资产净值的110%；二是持有卖出商品期货合约应当用于风险管理或提高资产配置效率；三是除支付商品期货合约保证金以外的基金财产，应当投资于货币市场工具，具体投资范围参照货币市场基金的相关规定执行；四是不得办理实物商品的交割业务。

对于“90%”和“110%”的规定，证监会表示是为了保持商品期货ETF 风格清晰、稳定。而不得办理实物商品的交割业务，也是为了与实物商品相区别。

“对于商品期货ETF，我还有两个建议。第一个是建议在股市推出一个产业ETF基金，比如煤炭、电力、动力煤等，用来对冲风险，未来商品期货ETF可以上市交易，也可以场外交易。第二个是打破交易所之间的界限，比如煤、焦、钢就分属三个期货交易所，若未来相同产业链能打包一起做ETF的标的，就可以促进更多的品种共同活跃，极大化解产能过剩的危机，交易所间也可以实现合作共赢。”胡俞越对记者建议。