标题：首创期货：库存持续流出 铜有上涨动力

　　周五，外盘基金属多数收红，期铜止跌后小幅回升，但盘中略受均线压力，最终收在6957.25美元/吨，微涨0.32%。同样，沪铜1410合约在周五触及60日线后受到买盘推动回升，夜盘暂收在5万关口。我们认为从基本面因素看，铜价仍有进一步上涨的动力。尽管本周现货货源宽松，升水由400以上逐步回落。原因上一部分是受到月底资金面影响，贸易商的出货意愿增强。另一部分是交易所的库存外流缓解了高升水局面，周五最新公布的交易所库存已回落到79778吨，接近2012年来的最低水平，仓单快速下降至16582吨。同时，从需求端看一般9月份也会较上月有所好转。经统计近10年，9月份录得涨幅的概率为70%，平均涨幅在4%以上,是传统的消费旺季。再看资金的变化，目前可以参考的LME持仓报告COTR与COMEX的CFTC数据显示，截至上周二的数据看，基金净多头均有增加。其中CFTC的基金持仓由6000多手的净空转为净多，资金转向十分迅速。消息面上，非洲刚果铜出口暂时停止，因埃博拉疫情导致刚果出口通道博茨瓦纳禁止与刚果人员往来，目前刚果积压的铜矿正寻找其他通道出口。关于疫情，也是近期我们一直跟踪的情况，目前已有六个国家感染，然非洲丰富铜矿几乎全数出口，一旦受疫情原因暂停，将明显影响短期全球市场供应。本月第一周，全球范围的宏观事件十分丰富。周一有欧洲各国及中日的8月份制造业PMI终值，而欧元区PMI终值表现也会进一步验证市场对其央行实施QE的预期。周四德拉吉的讲话将是焦点。美国方面本周将迎来最新一度非农数据，另外9月份作为一个财年的最后一个月份将会有密集的经济数据。总之，本周、本月宏观面消息将影响到铜价运行的节奏。操作上，因铜价回调后再60日均线附近获得支撑，建议背靠该线尝试多单。