标题：外汇通:最强9月成泡影 黄金疲软需观望

　　基本面：

　　根据多年的历史数据，9月往往是金价表现最好的一个月，然而在今年黄金市场是否还能延续这样的“神话”的问题上，分析师们的观点则相对悲观。

　　事实上，9月金价的优异表现背后存在的基本面因素往往是季节性的强劲需求，珠宝商们为了迎接即将到来的一连串节日高峰而大量购买黄金，这些节日包括10月的印度排灯节，12月的圣诞节以及1月末/2月初的中国新年。另外，每年的9月股市往往会下跌，这也在一定程度上刺激了黄金的避险买盘。

　　目前，金交所现有市场挂牌产品主要为黄金，白银，铂金等贵金属产品，共有13个交易品种，以现货实盘交易为主，辅以延期交割品种(T+D)。按计划，金交所拟在主机板选择8个现货品种，并在国际板新设3个品种，共11个品种供境内外投资者共同参与交易。境内外投资者的交易申报在同一交易系统撮合成交，形成同一价格。

　　规则还拟定，境内外投资者的资金和账户相互隔离，境内投资者以现有账户参与国际板交易，区内和境外投资者以自由贸易账户(FT)或非居民账户(NRA)参与主机板和国际板交易，投资者资金进出必须通过同一账户，没有额度限制，境内投资者参与国际板交易，或者境外(区内)投资者参与主机板交易，可实物交割，但不可出库。

　　一位黄金业内人士对记者表示，上述规则中有两个关键点，一个就是资金清算问题。“按照目前的规则理解，境外投资者参与主机板合约交易，可实物交割，但不可出库，这就相当于买个ETF，拥有货权，但不能提货。这种情况下，整个交易只需通过后台人民币(6.1411, 0.0028, 0.05%)双向清算完成就可。”

　　“在同一个交易系统中，内外账户相互隔离的话，后台资金清算融通时必将涉及在岸人民币和离岸人民币的换汇问题，预计国际板出炉前，相关部门必将授予黄金交易所一个换汇额度。”该人士指出。

　　另外一个关键点是3个新品种。“目前国际黄金市场，专业金商和中央银行交易的对象一般是重量为400

　　盎司、成色为99.5%的大金锭。本着接轨国际的原则，黄金国际板很可能引进该品种，而另2个新设品种则可能是国际板黄金9999、国际板黄金T+D，若它们按照自贸区黄金实物标准计价，则将成为真正意义上的‘上海金’。”上述业内人士表示，对于投资者和贸易商来说，再也不用担心因物流问题而造成的国内外市场的脱节，而如果上海金价格和国际市场有差价时，也将带来不错的套利机会。

　　在俄罗斯总统普京提出了在乌克兰东部停火之后，黄金承压。但消息传出不久后，普京的发言人佩斯科夫立刻向媒体澄清：“普京和波罗申科确实讨论了让乌克兰民间武装与政府军达成停火协议一事。但俄罗斯实际上无法同意停火，因为俄方不是冲突方。”面对俄方表态，乌克兰总统办公室改口称，波罗申科与普京就“促成停火的机制”达成一致。

　　瑞银集团(UBS)的贵金属策略师Edel Tully指出，缺乏实物需求使得黄金变得更脆弱，如果美国非农数据表现好的话，金价就更可能下行。 亚洲地区实物黄金需求仍然缺乏，通常而言，价格大跌时实物黄金需求会有所增加，因消费者常常是对价格非常敏感的。

　　根据多年的历史数据，9月往往是金价表现最好的一个月，然而在今年黄金市场是否还能延续这样的“神话”的问题上，分析师们的观点则相对悲观。

　　事实上，9月金价的优异表现背后存在的基本面因素往往是季节性的强劲需求，珠宝商们为了迎接即将到来的一连串节日高峰而大量购买黄金，这些节日包括10月的印度排灯节，12月的圣诞节以及1月末/2月初的中国新年。另外，每年的9月股市往往会下跌，这也在一定程度上刺激了黄金的避险买盘。

　　乌俄停火或是乌龙事件，乌克兰总统波罗申科的办公室3日发表声明称，波罗申科当天与俄罗斯总统普京通电话，两人就在乌克兰东部地区实现“永久停火”达成一致。

　　黄金受此影响盘中跳水，并刷新本轮反弹新低1261美元，不过俄罗斯方面随即予以否认。

　　随普京出访蒙古国的普京发言人佩斯科夫澄清：普京和波罗申科确实讨论了让乌克兰民间武装与政府军达成停火协议一事。但俄罗斯实际上无法同意停火，因为俄方不是冲突方。

　　西方媒体报道，乌克兰民间武装代表定于5日在白俄罗斯首都明斯克与乌克兰问题乌俄欧三方联络小组举行会谈。

　　普京3日还表示，乌克兰“冲突双方应该立即配合，一起做下列事情。首先是乌克兰政府军和东南部民间武装停止在顿涅茨克和卢甘斯克地区的攻势；第二是乌克兰政府军撤到一个安全的距离”。

　　据报道，乌军爆破专家2日还炸毁了卢甘斯克机场跑道，从而使跑道无法再使用。

　　不过另一方面，欧盟统计局(Eurostat)数据显示，欧元区7月零售销售意外降至2014年1月以来的高位，主要受食品疲软所拖累。这也表明在经历二季度的停滞之后，三季度开局仍不佳。

　　亚洲地区实物黄金需求仍然缺乏，通常而言，价格大跌时实物黄金需求会有所增加，因消费者常常是对价格非常敏感的。

　　周三SPDR黄金ETF再流出2.69吨，总持有量变为790.51吨。

　　然而，今年的情况可能与往年不同，8月金价仅上扬0.8%，而9月2日还曾出现接近2%的跌幅。另一方面，今年的整体实物金需求疲软，加之美元走强等因素，黄金“最强9月”的神话很可能落空。

　　Linn Group部门主管Ira Epstein表示，“根据往年的走势，若季节性趋势成立，金价会在8月中旬形成一个底部。但今年9月初金价便跌破8月低位1273美元/盎司，并触及两个半月低位1261.18美元/盎司，意味着趋势发生转变。”

　　按照定位，黄金国际板将利用上海自贸区的特殊定位，通过引入境外会员，吸引境外投资者参与交易，设立自贸区交割仓库等方式，促进中国黄金交易市场的国际化，将人民币标价的黄金产品推向国际市场，争取形成以人民币计价的黄金价格指数体系。

　　为了接轨国际市场，金交所决定从9月9日起调整夜市开市时间，即夜市的开市时间由21：00提前一小时，到20：00。

　　此外，金交所还以自贸区内和境外的商业银行、产用金企业、券商和投资基金等为目标机构，广招国际会员，目前已签约40余家国际会员，其中包括多家外资银行。据悉，国际会员为其特别会员之一，将不具有表决权。

　　在防范风险方面，国际板还将推出一系列新举措，包括交割库分设(国际板实物存放于自贸区，主机板实物存放于境内，禁止交叉出库)、限仓制度、实名制等。

　　汇丰指出，在去年的大跌后，黄金正在寻求新的平衡。去年大量的ETF流出已经基本上消失了。另一个积极因素就是Comex新增的净多头头寸。其它的支撑因素包括矿企收入稳定、回收供应下降并且央行[微博]需求稳定。

　　道明证券(TD Securities)认为，金价可能进一步下跌。目前金价在40天移动均线下方，并且跌破了斐波那契回撤水平的76.4%也就是1265美元/盎司的水平。在1256美元/盎司的水平有支撑，但金价很可能会重新测试6月低点1241美元/盎司。该机构还认为，如果市场本周继续处在1274下方，那么金价可能在更长的时间里出于比较弱的状态。甚至可能重新评估，跌向1182美元/盎司。

　　技术面：

　　地缘政治上，俄乌局势对黄金的价格也有重要影响。起初在日内欧洲时段，乌克兰总统办公室称，乌克兰和俄罗斯达成了停火协议，此消息一经放出，金价走势快速下滑。不过在纽约时段，乌克兰总统波罗申科表示，乌克兰撤回今天早些时候发表的与俄罗斯达成“停火协议”的声明。黄金现货在此影响下自低位回升。

　　从日线来看，金价走势符合大跌后，金价小幅整理修正的看法，目前现货金价上行受阻1272一线，下行受到1260一线支撑。

　　现货黄金日线收一根带上下影线的实体小阴线，是否金价反转的信号，我们需要观察和分析其他周期的走势。黄金四小时图来分析，现货金目前运行在四小时的 MA5 MA10均线之上，个人看法在“非农”之前不看好破位1260位置。

　　黄金现货四小时图的附图指标 MACD

　　快慢线目前逐渐的粘合，今日黄金价格一旦金叉将带动20个点左右的反弹出现。四小时图RSI 目前接近超卖区，走平的趋势。第二周期，今天金价小时图来分析，小时图的布林带走平，短期是震荡对待了。

　　今日金价小时图的区间1261-71了，短周期金价有企稳温和反弹的欲望。从今天开始一些重要的消息将陆续的登台，对贵金属市场肯定有带来一定的冲击，今天重点关注晚间的美国“ADP”就业数据和“初请”数据。

　　总体来看，黄金的价格小时图的布林带走平，短期金价行情以震荡为主。从今天开始一些重要的消息将陆续的登台，对贵金属市场肯定有带来一定的冲击，投资者可谨慎操作。