标题：个人投资商品期货ETF门槛将较低

　　个人投资商品期货ETF门槛将较低

　　证券账户整合工作与指定交易制度无必然联系，将采取措施完善指定交易制度

　　■本报记者 侯捷宁

　　见习记者 乔誌东

　　“对于个人投资者而言，商品期货ETF作为公募基金，对于期货杠杆、策略、风险进行了严格控制，因此，商品期货ETF的投资门槛会低于直接投资高杠杆的商品期货门槛，可适合并满足大众投资者的组合资产配置需求。”针对商品期货ETF适合投资者范围，证监会新闻发言人张晓军12日指出。

　　据张晓军介绍，对于机构投资者而言，参与商品期货ETF可以间接投资于商品期货市场，并利用组合投资的方式分散期货市场风险，使机构投资者的资产组合更加多样化，对其完善资产配置，规避投资风险起到积极作用。

　　针对国内推出商品期货ETF的目的，张晓军表示有四个方面：一是可以引入机构投资者参与商品期货投资以改善当前商品期货市场投资者结构；二是拓宽基金业发展空间；三是满足投资者多样化资产配置需求；四是有利于增强证券经营机构服务投资者和实体经济的能力。

　　对于推出商品期货ETF需要解决的问题，张晓军指出主要包括两点：一是证券交易所、期货交易所和证券登记机构在系统准备、业务指引制定等方面给予支持；二是基金公司、期货公司应做好投资、风控和估值等系统对接和运营准备。

　　“商品期货ETF打通了证券与商品两个市场。”张晓军称，第一，推出商品期货ETF能够进一步丰富基金产品线，满足投资者多样化资产配置投资需求；第二，商品期货ETF可以吸引更多的投资者参与商品交易，改善商品期货市场投资者结构，提高市场活跃程度和流动性，促进商品期货市场稳定、健康发展。

　　对于有业内人士称上交所的指定交易制度限制行业市场化竞争，该制度已无存在必要性的情况，张晓军指出，指定交易制度自1998年开始在上交所实行，是上海证券市场的一项基础性交易制度。指定交易制度建立了投资者证券账户与证券公司交易单元之间的一一对应关系，有利于实行交易前端监控，便于在出现证券盗卖时追踪取证，并实现了红利自动领取功能。指定交易制度实行之前，上交所实行证券通买通卖制度，即投资者通过一个证券账户可以在全国任何一个证券营业部买入证券，也可以在任意一家营业部卖出。在此模式下，容易出现投资者证券被盗买盗卖的情形，且事后难以认定违法事实。指定交易制度为解决这一问题发挥了积极的作用。

　　“中国结算此次账户整合工作的主要内容之一，是建立了一码通证券账户架构。”张晓军说，今后，一码通账户作为投资者证券总账户仍然实行一人一户要求，但证券子账户“一人一户”的限制将逐步放开。中国结算统一账户平台上线初期，机构投资者可以开立多个同种类别及用途的子账户，因沪港通交易需要的个人投资者可以开立多个沪市A股账户。

　　他表示，证券账户整合工作与指定交易制度没有必然联系。对指定交易存在的不足，证监会将进一步研究，积极采取措施，完善指定交易制度。