总结与建议
昨日内外盘继续保持弱势,内盘SR1501收于4387,持仓量创下100万手的新记录,隔夜外盘跌至14.36的新低。眼下并没有太多新的消息,最贴近的题材就是几日后到期的Liffe1410。在市场上充斥着大量泰糖的情况下,最终交割量到底有多少,还是值得我们关注。
回顾Liffe1408的交割,因交割量有限,很快的被终端消化,贸易流上没有形成太大的压力。对于Liffe1410交割量的估算,我们主要从三方面去考虑:第一,自从8月份以来,泰国现货贸易一直没有什么起色,可以交到Liffe1410的糖是很多的。第二,数量虽然很多,但糖到底在谁的手里?糖厂操作的灵活度,远远高于贸易行,应该可以滚动到Liffe1412甚至1503;加上Liffe1410/1412的月间价差这几日在扩大,泰国方面的仓租也比较低,榨季初期仓容不是问题,这笔账还是算得过来的。实际上,据了解大部分白糖的归属权确实在糖厂手中。第三,陈糖的品质恶化的速度如何,还能否交到Liffe1412上?和广西糖一样,部分泰国白糖色值已经升高,但是按照目前的价差,开榨后回炉并不是难事,所以推迟交割具备可操作性。
而前期一直向前滚动的中美洲糖,估计在Liffe1410上的交割量不大。危地马拉今年产精制糖98.6万吨,减去3万吨的内销,83.1万吨已出口和7.4万吨待发货,仅余6.3万吨。就算剩余的这部分尚未找到下家,如此有限的量,加上月间价差较大,留着赌赌后市未尝不可。按照目前Liffe1410/1412以及1410/1503一路扩大的格局,最终交割量不会很大,不会给市场带来太多的冲击。
操作上,在旧题材充分消化的情况下,不建议继续追空,抄底仍需等待。