PTA走势总体承压
【基本面】
当前，美国原油期货和现货市场出现背离。原油现货表现强劲，而期货价格逐步下挫，WTI主力合约甚至跌破了90美元/桶，为五年来罕见景象。
期货交易者更倾向于将目光聚焦在更为宏观的供应风险，比如OPEC成员国伊拉克政局不稳；而现货交易商则对地缘政治风险事件反应不那么敏感，但一条原油运输管道的开通或者安全则牵动着他们的神经。
纽约原油期货价格周二收盘微幅下跌7美分，报每桶90.27美元，主要由于需求表现疲弱，且全球原油供应量充足。
澳洲国民银行(NAB)分析师Phin Ziebell指出，全球原油价格继续大幅下跌，其原因在于原油供应量充足且需求表现疲弱，以及投资者日益相信伊拉克的混乱形势不太可能导致原油供应中断。他表示，在过去7个月时间里，原油需求一直都处于受抑制的状态，这反映了原油库存的上升以及炼油厂产能利用率的下降，并预计2015年伦敦北海布伦特原油期货的平均价格将为每桶103美元。
与此同时，国际货币基金组织周二公布了最新的《世界经济前景》报告，下调了全球经济增长预期。该组织预计，2014年全球经济增长速度将为3.3%，较7月份作出的预期下降0.1个百分点；预计2015年全球经济增长速度将为3.8%，与此前预期相比下降0.2个百分点。分析师预计，这份报告可能导致原油需求受损，并指出月度油价预测重度依赖于宏观经济数据相关预期。
美国石油协会(API)和美国能源部下属能源信息署(EIA)分别将在今天晚些时候和明天发布截至10月3日当周的原油及石油产品库存报告。路透社调查显示，分析师平均预期该周美国原油库存增加140万桶。
期货投资研究公司Phillip Futures分析师Howie Lee称，纽约原油期货价格本周在每桶90美元下方开市，随后略有上涨，但预计任何上行运动都将遭遇强大阻力。他预计纽约油价很可能停止上涨，原因是其很难突破每桶90.62美元的关口，很可能将在90美元附近成交。
【行情评述】
前交易日PTA1501合约开盘于6170，最高达到6228，最低达到6120，收盘于6146。从PTA持仓排名上看，PTA1501合约总交易量、总持仓量均有所减小，其中多头前20名减仓5148，空头前20名减仓1692，持仓前20名净多头81352。
【操作策略】
当前，美国原油期货和现货市场出现背离。原油现货表现强劲，而期货价格逐步下挫，WTI主力合约甚至跌破了90美元/桶，为五年来罕见景象。纽约原油期货价格周二收盘微幅下跌7美分，报每桶90.27美元，主要由于需求表现疲弱，且全球原油供应量充足。交易方面，PTA走势总体承压，关注1501合约位于6000一线阻力支撑作用。仅供参考。
【操作提示】
日内关注PTA与铜、橡胶以及沪深300整体关联性。
国贸期货研究员：高瞻
责任编辑：首席
长假结束资金回笼，助推郑糖维持涨势
【基本面】
1、从云南省糖业协会获悉，截至9月30日云南已销糖177.46万吨，同比减少22.09万吨，产销率76.94％，同比下降12.07％；工业库存53.17万吨，同比增加12.51万吨。其中，9月单月销糖31.25万吨，同比增加15.24万吨，环比增加13.67万吨。
2、商品研究公司GreenPool表示，下修2014/15年度全球糖市短缺预估至10.70万吨，低于今年中期预估的短缺100万吨，尽管饱受干旱之苦的巴西中南部的糖产量前景悲观。
【行情评述】
期货：节前郑糖1501合约回落后反弹，缩量增仓，最终收一十字星。开盘十分钟内快速回调，随后期价震荡上行，夺回失地，收在前日收盘价位置，报收于4637元/吨，上涨1.53%。
现货: 广西主产区现货报价再次出现50元/吨的较大幅度上调，节前成交情况比较清淡。柳州中间商报价4400元/吨，上调50元/吨，成交清淡。部分糖厂柳州站台报价4390-4400元/吨，上调50元/吨，成交一般。南宁中间商暂不报价；部分糖厂南宁站台、南宁仓库、柳州仓库报价4400元/吨，海南船板报价4440元/吨，上调50元/吨，成交一般；仓库车板报价4400元/吨，上调50-60元/吨，成交清淡。
【操作策略】
因技术性买盘带动及预期巴西产量减少，国庆放假期间外盘回调后大幅反弹。节前郑糖期价4621阻力点位，稳站60日均线，技术指标偏强。预计郑糖高开后维持震荡走势。上方阻力4700、4895，支撑位置4621、4600。操作上，多单操作，破60日均线止损。
国贸期货研究员：周火彪
责任编辑：首席
大秦线检修启动，动煤短线上涨仍存动力
【基本面】
1、国际干散货市场：30日海运市场窄幅盘整，铁矿石货盘集中发货推涨海岬型船运费。指数方面；BDI1062涨13，BCI1922涨70，BPI812涨5，BSI1054涨1，BHSI528涨2。CBCFI指数连续5日回升，29日收于544.22，但远低于去年同期。
【行情评论】
期货：30日动力煤期货主力合约TC501继续走强，午后走低后尾盘小幅回升。受基本面利多因素影响，动力煤较其他工业品相对坚挺。终收526.4，较前一日结算价上涨2.4元/吨或0.46%。
现货：30日，国内动力煤市场主流平稳，煤价暂稳。今天为长假前的最后一天，市场交易情况趋于平淡，传言称8日大集团煤价上调5-15元/吨，重点关注秦皇岛港煤炭库存走势。
港口：秦港动力煤Q5500报494元/吨，Q5000报434元/吨，Q4500报375元/吨，平仓含税价，成交一般；广州港动力煤维稳，内贸煤山西大混Q5000V27S1.1船提价490-500元/吨；外贸煤印尼Q4700动力煤船提价440-450元/吨，成交一般。
【操作策略】
国庆长假过后大秦线启动检修，注意现货会否借机出现价格松动及幅度。近期各项救市政策叠加，托市预期仍在，未来一段时间内因需求回升、供给收窄、煤炭进口减少和年度煤电长协博弈等利好因素的共同作用下，煤企有意识的上调价格，但我们预判今年整体情况将明显弱于去年。在利好未能形成共振的情况下，我们看到的无疑是市场对未来价格上行的信心不足；从国家到地方级别救市政策及煤企限产措施也要等待时间落实，利好影响若隐若现，我们再次强调10月初大秦路检修这一关键时点，未来或期货带动现货价格呈现一波反弹，或期价向现货靠拢。谨慎看待利好会否形成共振效果，否则反弹幅度恐将大幅弱于往年。
节前政策多项利好形成推涨预期，动煤反弹格局依旧。操作上，前期支撑位提示多单可继续轻仓持有，但临近厂家需注意风险。近期仍不建议做空，以背靠支撑位回补多单为主，支撑位519-520一线。关注买TC1501卖TC1505正向套利机会，历史价差【-21，35.4】，目前价差7，处于中低位，低位套利仓位继续持有。仅供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
责任编辑：首席
股指高位整理
【市场状况】
上日市场呈现震荡，指数多空争夺明显，最终小幅收阳。截至收盘，沪深300上涨3.19点，涨0.13%，收于2450.99，量能萎缩。
板块涨跌方面，市场板块多数收涨。涨幅方面，电子信息涨2.18%居首；权重的煤炭涨过1%；有色近1%；钢铁近0.5%；地产、券商信托、银行小幅上涨。跌幅方面，农林牧渔跌1.51%居首；权重类的保险跌近0.5%。总体来看，权重板块有所企稳，连续性仍需观察。
资金流向方面，市场上日资金继续流出。流入方面，电子信息流入15.29亿居首；权重板块无一流入。流出方面，农林牧渔流出16.05亿居首；权重类的券商信托过6亿；煤炭近6亿；有色近5.5亿；地产过3.5亿；钢铁过2亿；保险过1.5亿；银行小幅流出。总体来看，市场资金面依然恶化，市场仍有压力。
股指期货方面，期指涨跌互现。其中IF1410报2453.2，跌0.03%。上日IF1410期现价差中心稳定，IF1410的期现价差位于-1到13之间，价差位置略低。前二十大主力席位上，1410多头减仓5901手，空头减仓5291手，净空头增加。
外盘方面：周一道琼斯工业平均指数下跌17.72点，跌幅为0.10%，至16991.97点；泛欧斯托克600指数收涨0.2%，报336.00点。
【走势分析和建议】
上日市场维持震荡。宏观面上，央行有意放松地产信贷政策，中央同步进行减税等措施进行经济稳定，对于市场影响正面；但另一方面，经济数据依然有弱势倾向，而中央对于地方债的态度也会产生负面效应。技术面上，指数依然处于高位压力状态下，多空博弈仍存在空间，尽管不排除指数短期再度冲击前期高位的可能性，但在目前宏观背景下仍不具有明显的上行基础，中期角度仍不排除回落可能。
操作上：震荡。日内IF1410参考点位：上方压力:2468，2487；下方支撑：2442，2431。
【宏观和消息面】
国内
国家统计局10月1日消息，2014年9月，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.1%，与上月持平，表明中国制造业继续保持增长态势。
中国国家统计局周五(10月3日)发布的数据显示，9月官方非制造业采购经理人指数(PMI)环比跌至八个月低点54.0%，上月为54.4%，回落0.4个百分点。
10月1日，中国指数研究院发布2014年9月中国房地产系数百城价格指数报告。根据中国房地产指数系统百城价格指数对100个城市新建住宅的全样本调查数据，2014年9月，全国100个城市(新建)住宅平均价格为10672元/平方米，环比上月下跌0.92%，连续第5个月下跌，跌幅扩大0.33个百分点。
央行网站消息，中国人民银行货币政策委员会2014年第三季度例会日前在北京召开。本次会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席周小川主持。会议强调，继续实施稳健的货币政策，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。
央行、银监会昨日发布“限贷”松绑新政：对于贷款购买首套普通自住房的家庭，贷款最低首付款比例为30%，贷款利率下限为贷款基准利率的0.7倍。对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房，银行业金融机构执行首套房贷款政策。
日前，国务院引发《物流业发展中长期规划(2014—2020年)》(以下简称《规划》)，部署加快现代物流业发展，建立和完善现代物流服务体系，提升物流业发展水平，为全面建成小康社会提供物流服务保障。《规划》提出多式联运、物流园区等12项重点工程。
国务院办公厅2日对外发布《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》，对全面规范地方政府性债务管理首次发声，明确国家对于地方债实行不救助的原则，谁借债谁还钱。
根据国务院常务会议决定精神，财政部、国家税务总局近日发出通知，进一步加大对小微企业的税收支持力度，自2014年10月1日至2015年12月31日，对月销售额2万元至3万元的增值税小规模纳税人，免征增值税；对月营业额2万元至3万元的营业税纳税人，免征营业税。
中国证券业即将迎来“一码通”时代。根据中国证券登记结算公司日前发布的消息，10月8日起，该公司将为所有持有证券账户(包括A股账户及封闭式基金账户)投资者配发一码通账户。据悉，此次改革将大幅降低股民炒股时产生的费用。
国际
美国政府发布的9月就业报告显示，非农就业增量大幅超市场预期，失业率降至6年来最低点。9月非农就业环比增24.8万，失业率降至5.9%，后者是2008年7月以来最低的。
美联储报告称，9月份的劳动力市场状况指数(LCMI)从8月份的2攀升至2.5。这是美联储首次定期发布该指数。LMCI将多个劳动力市场指标综合为一个指数发布，以求更好地体现劳动力市场状况，而不再单纯依靠失业率这个简单的指标。
德国工厂订单在8月有5.7%的大幅下跌，远远超过了会有2.4%跌幅的经济学家平均预期。
欧洲央行维持欧元区基准利率不变，没有推出新一轮的宽松措施，而行长德拉基关于会否在未来推出大规模量化宽松措施(QE)的前景也仍语焉不详。
市场研究机构Markit的数据也指出，欧元区的零售业采购经理人指数9月值是44.8点，低于45.8%的8月读数，也是这个项目17个月以来的最大跌势，其中，德国和法国两国均有零售销售的更快跌幅。
国贸期货研究员：邓长庆
责任编辑：首席
沪铜低位震荡，空单持有
【消息面】
本周市场关注重点是，美联储 9月份会议纪要(10.9)、美国首次失业人数(10.9)、欧央行月度报告(10.9)。
【基本面】
1、美国9月就业数据表现靓丽，显示美国就业市场持续改善，支持美联储宽松货币政策的退出，预计美联储加息会在明年3-6月份左右，如果就业数据表现更好，加息时点可能提前，铜价可能受到进一步压制。
2、欧央行在议息会议上宣布维持基准利率不变，并如期公布了资产购买计划(QE)的技术性细节，但最关键的购买力度问题没有提供完整的信息。
3、央行、银监会联合发文称：积极支持居民家庭合理的住房贷款需求，对于贷款购买首套普通自住房的家庭，贷款最低首付款比例为30%，贷款利率下限为贷款基准利率的0.7倍，具体由银行业金融机构根据风险情况自主确定。更重要的是,明确在房贷结清的情况下,二套房可享受首套房待遇、多套房的贷款利率可酌情考虑。
4、中国9月汇丰制造业PMI终值50.2，预期50.5，初值50.5。与8月50.2的终值持平。尽管就业分项指数跌至五年半低点，但新订单和新出口订单指数改善仍助推整体数据回升。9月的PMI数据表明中国经济仍温和扩张，而房地产仍是拖累经济的最大风险。
5、纽蒙特矿业出口重启，预计将出口约20万吨铜精矿。而四季度往往是精铜产量的高峰，在铜冶炼产能扩张以及高额加工费(TC/RC处于125美元/吨的高位)的刺激下，铜市的供应压力将逐步加大，铜价重心将逐步下移。
6、7日，LME铜库存减少2500吨至150050吨，上周末SHFE铜库存增加1701吨至81554吨。现货市场，上海1#铜现货报贴水90元/吨—平水，平均回落35元/吨，洋山铜溢价97.5美元，部分下游企业逢低入市接货量增加，现货贴水有所减小，交投有所改善。
【行情评述】
美国就业市场数据表现靓丽，为美联储退出宽松货币政策给予进一步的支持，同时也意味着美联储加息时点愈来愈近，铜等金属继续承压。我国推出了房地产市场的宽松政策，“认贷不认房”对于短期房地产企业经营和稳定经济增长具有重要作用。我国9月汇丰PMI与上月持平，新订单和新出口订单指数有所改善，但房地产市场仍是经济增长的不确定因素。在美联储加息预期下，美元指数强势上涨，国内经济增长仍存在下行风险，以及铜供给的宽松和需求不旺的形势下，我们认为沪铜短期震荡为主，中长期仍将偏空。
【操作策略】
操作上，前期空单继续持有，合理控制风险。CU1412可在48300-48500附近抛空，止损位49000。仅供参考。
国贸期货研究员：蒲红刚
责任编辑：首席
煤焦弱势承压不改，节后或反弹但长期趋势未改
期货市场：
焦炭：30日，J1501午盘下行，收1050跌0.28%，缩量减仓。
焦煤：30日，JM1501盘整运行，收777涨0.13%，缩量减仓。
【消息面】
1、房地产政策松动：限贷松动靴子落地，房地产短期回光返照不改长期大趋势。
2、Mysteel预估9月全国粗钢产量7080.9万吨，日均产量236.03万吨，环比8月份下降4.42万吨，降速1.8%，较去年同期增长12.07%。
3、2014年9月，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.1%，与上月持平，表明中国制造业继续保持增长态势。
4、2014年9月，中国非制造业商务活动指数为54.0%，虽比上月回落0.4个百分点，但仍高于荣枯线4.0个百分点，表明我国非制造业继续保持增长态势。【行情评论】
30日，螺纹继续下行近新低，煤焦减仓震荡运行，跌幅相对较小；节前最后一天，公布房地产限购政策全面放松，房地产短期或回光返照不改长期大趋势；节假日期间影响事件综合影响中性，外盘大宗基本金属震荡运行，铁矿石掉期小幅回升2美金，整体波幅不大；整体来看，钢市拖累下行压力不减，短期或受房地产松动反弹，煤焦偏弱趋势未改，可继续维持滚动抛空操作，背靠阻力空单持有。
【操作策略】
日内操作：以20日均线作为短期多空的分水岭进行操作，20日均线以下运行空单继续持有，根据仓位动态止损。
中长线：基本面未明显改善下，仍可偏空操作，宜阻力一带逢高做空。
焦炭： J1501阻力1080，1100；支撑1060，1050。
焦煤： JM1501阻力800，815；支撑770，755。
以上建议，仅供参考。
国贸期货研究员：王蔓莉
责任编辑：首席
收割延迟导致美豆上涨，国内粕类跟随反弹
【基本面】
1.截至10月5日当周，美国大豆收割率为20%，前一周为10%，五年均值为35%。当周，美国大豆生长优良率为73%，前一周为72%，去年同期为53%。
2.Informa将今年美豆单产数据上调到48.5蒲式耳/英亩，比早先的预测高出2蒲式耳。福斯通预期达到48.4蒲式耳/英亩；芝加哥林恩集团(Linn Group)的预测为48.6蒲式耳/英亩；荷兰合作银行(Rabobank)的预测为48蒲式耳/英亩。
3.美国农业部将于本周五发布10月份供需报告，届时将更新大豆和玉米产量预测数据。
4.江苏南通嘉吉43蛋白粕12月提货基差m1501+120，明年1月提货基差m1501+80， 4-5月m1505+80,6-9月m1509+80。
【行情评述】
美国大豆期货周二下滑，交易商称在盘初走强后遭遇了一波获利回吐。美豆11月合约报收于940.6美分/蒲式耳，盘中最高点955美分/蒲式耳。
国内豆粕现货受美豆反弹影响，报价上涨30-50元/吨。
【投资策略】
美豆收割数据落后使得期价出现反弹，未来3日市场焦点将为本月的供需报告，从市场已公布的数据来分析，美豆单产继续上调的概率较大，因此美豆反弹幅度受限。今日国内粕类预期高开，节前粕类多单谨慎持有。仅供参考。
国贸期货研究员：牛顺生
责任编辑：首席
限贷政策放松，玻璃短期或有利多支撑
1、玻璃指数：9月30日，中国玻璃综合指数921.84，比前一日报告值上涨0.04点；中国玻璃价格指数902.47，比前一日下跌0.24点；中国玻璃信心指数999.33点，比上一日下降1.17点。
2、库存：截至9月26日，国内333条玻璃生产线开工率73.57%，生产线总日熔量193550吨，浮法玻璃在产日熔量152910吨，生产线库存量3125万重箱，环比上一期下降20万重箱。
3、仓单：截至9月30日郑商所注册玻璃仓单数量为250张，环比增加0张。
4、9月份中国制造业PMI51.5，持平上个月读数。
5、9月全国100个城市的楼价跌幅扩大，按月下跌0.92%，为连续5个月下跌，跌幅较上月扩大0.33个百分点。这一数据为2010年开始该调查以来最大的单月环比跌幅。
6、长假前期，央行、银监会发文要求首套房最低首付款比例为30%，贷款利率下限为贷款基准利率的0.7倍，已结清首套房购房贷款的家庭，再次申请贷款购买普通商品住房时仍可执行首套房贷款政策。银行业金融机构可根据当地城镇化发展规划，向符合政策条件的非本地居民发放住房贷款。
【行情评述】
30日玻璃期价FG1501早盘震荡整理，午后下挫后尾盘再度反抽。终盘收1040元/吨，较前一日结算价上涨8元/吨或0.78%。
【操作策略】
长假前期，央行及银监会发文调整房贷政策，限贷政策放松一定程度助于稳定目前处于水深火热中的地产市场，但从基本面来看，行业拐点依然遥远。经历长假之后，预计中间销售及下游需求会受一定影响，上涨动力略有不足。但市场需求暂时不会出现较大波动，“银十”仍有一定需求拉动。行业大幅改善时机尚未到来，谨慎看待价格阶段性反弹。
操作上，政策利多有待发酵。主力FG1501合约1030支撑位不破，则日内背靠支撑线回补多单操作；第一压力位1055，第二压力位1070。仅供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
责任编辑：首席
LLDPE、PP
【综合评述】
放假前夕央行给出了贷款新政，政策是否能顺利实施还有待各家银行的落实，如果没有其他的因素推动，各家银行不会很快放松和提高房贷，目前来看各家银行视房地产为高危行业，如果没有私下的口头和硬性通知，执行情况值得商榷，另外，放松的信贷政策给市场也许带来的不是信心而是更多的理性，尤其对投机资金而言，也许房地产不再是一个好的投资区域，从这些角度观察，这样的政策是否真正起到利好尚未可知，至少短期内不是有明显的改观，如果市场炒作这个题材也许是在次做空相关产品的机会。对塑料而言，节日期间原油市场出现了明显的回落，正如前面所述真正的房地产的回暖还没有看到，需求很难出现明显的改观。
【操作策略】
需求没有改观，宏观未见利好，塑料还是一个做空为主的品种，现货价格在10500-10700来评估，1501略有贴水这是唯一支持做多的理由，所以，做空回避近月比较合适，
我们给出的策略，做空LLDPE1505，目标价格9500。
做多1501做空1505我们给出的价差在400-450之间
责任编辑：首席
橡胶
【综合评述】
东京橡胶的假期表现是先跌后涨，回到了节前的水平，表明橡胶的市场还是要回到国内的博弈过程。但是，有一个问题值得关注，就是东京的橡胶远月出现了贴水这和沪胶市场有明显的差距，东京的交易量有很多来自国内比较大的投机商和东南亚的套保盘，在一定程度上体现了主力资金多后市的观点，我们从东京盘的价差结构去评估国内的跨期结构，扣除交割溢价和金融属性我们观察的结果是跨期的价差偏高，价差有收敛的需求，价差收敛的结构是以远月下跌还是近月拉升来完成呢，从现货端的情况观察，远月回落的概率大。
【操作策略】
买1411空1501，价差预估1150-1200
做空1501，价格预计在11000-11500
国贸期货研究员：李泽钜
责任编辑：首席